- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 16 August 2018 20:24
- Hits: 8798
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน“Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ย่อแล้วดีด” ต้าน 1683/1690จุด รับ 1662/1658จุด ความผันผวนของค่าเงินตุรกี ยังกดดัน Sentiment การลงทุนโลก แต่เรามองผลกระทบต่อไทยจำกัด เนื่องจากไทยส่งออกไปตุรกีน้อย สอดคล้องกับมุมมองกระทรวงพาณิชย์ที่คาดความเสี่ยงของตุรกีจะไม่ส่งผลกระทบต่อเป้าหมายการส่งออกปี 2018 ที่ 8.0% จำกัด Downside ตลาดหุ้นไทยได้ นอกจากนี้ รัฐฯยังกระตุ้นเศรษฐกิจต่อเนื่อง ทั้งมาตรการอัดฉีดงบช่วยเหลือเกษตรกร และมาตรการลดหย่อนภาษีท่องเที่ยวเมืองรอง หนุนกลุ่มในประเทศเด่น วันนี้จึงแนะนำ Theme “Domestic Play” : CPALL, ERW, STEC
Nomura : Key Factors
(-) Ex Factor: ความผันผวนของค่าเงินตุรกี ยังกดดัน Sentiment การลงทุนโลก
(+) TH: พาณิชย์ที่คาดความเสี่ยงของตุรกีจะไม่กระทบเป้าหมายส่งออกปี 2018 ที่ 8.0%
(+) TH: รัฐฯอัดฉีดงบประมาณชุมชนละ 3 แสนบาท รวม 5.28พันลบ. ช่วยเหลือเกษตรกร
(+) TH: ครม.เห็นชอบสิทธิประโยชน์ลดหย่อนภาษีการท่องเที่ยวเมืองรอง
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -1,958ลบ.,Short Future -5,001สัญญา,ซื้อBond+13,134ลบ.
Nomura Daily Top Picks: CPALL, ERW, STEC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ย่อแล้วดีด” ต้าน 1683/1690จุด รับ 1662/1658จุด ความผันผวนของค่าเงินตุรกี และข้อพิพาททางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-ตุรกี ยังคงกดดัน Sentiment การลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงโลกโดยรวมอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ เราประเมินความเสี่ยงต่อเอเชียและไทยในเชิงพื้นฐานค่อนข้างจำกัด เนื่องจากมีสัดส่วนการส่งออกและการค้าโดยตรงไปตุรกีน้อย สอดคล้องกับมุมมองของกระทรวงพาณิชย์ที่มองความเสี่ยงของตุรกีจะไม่ส่งผลกระทบต่อเป้าหมายการส่งออกของไทยปี 2018 ที่ 8.0% จำกัด Downside ตลาดหุ้นไทยได้ นอกจากนี้ ไทยยังได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐฯ หลังรัฐฯสนับสนุนโครงการพัฒนาอาชีพ และส่งเสริมรายได้เกษตรกร โดยอัดฉีดงบประมาณชุมชนละ 3 แสนบาท เป้าหมาย 9,101 ชุมชนทั่วประเทศ คิดเป็นมูลค่ากว่า 5.28 พันล้านบาท ภายในส.ค.นี้ กระตุ้นเศรษฐกิจฐานรากฟื้นตัว ผสานครม.เห็นชอบสิทธิประโยชน์ลดหย่อนภาษีการท่องเที่ยวเมืองรอง ใน 55 จังหวัด และพื้นที่ระดับอำเภออีก 167 อำเภอ หนุนกลุ่มท่องเที่ยวเด่น
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Domestic Play”
MSCI คงน้ำหนักหุ้นไทย เป็น Positive Surprise หนุนหุ้นขนาดใหญ่ใน MSCI น่าจะ Outperform นำโดย PTT, AOT, CPALL, KBANK, BBL, IVL
กลุ่มธนาคารเริ่มขยับสินเชื่อเงินกู้ นำโดย SCB ขึ้น 0.05% น่าจะหนุนธนาคารอื่นๆ ขยับตาม บวกต่อกลุ่ม แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB
กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จากช่วง Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH, BCH, BDMS เด่น
BRI Play : Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน เปิดพื้นที่ก่อสร้างให้เอกชนชมแล้ว และน่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge
Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3. Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6. ICT : ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPALL (TP18F 92*) : Support 68.5/68.0 Resistant 70.25/71.0
Theme: Domestic play
Earnings Outlook: คาดแนวโน้มกำไรช่วง 2H18F จะดีกว่า 1H18F ตามปัจจัยด้านฤดูกาลธุรกิจค้าปลีก, การขยายสาขาอย่างต่อเนื่องของร้านสะดวกซื้อผสานกับความสามารถในการทำกำไรที่จะดีขึ้นตามสัดส่วนสินค้ากลุ่มอาหารพร้อมทานกับเพื่อสุขภาพ+ความงามและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่จะลดลง หลังคาดนำเงินที่ได้จากการลดสัดส่วนหุ้น MAKRO ไปทยอยคืนหนี้ 2 ก้อนรวมมูลค่า 1.5 หมื่นลบ
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา 20% ตั้งแต่ต้นเดือน พ.ค.ที่ผ่านมาตามกลุ่ม Big cap และเม็ดเงินต่างชาติที่ขายหนัก ขณะที่เชิงพื้นฐานยังเติบโตดี 20%y-y เรามองเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี ซื้อขาย PER18F 26.13x เท่า ยังต่ำกว่าช่วงพีคที่เคยสูง 35x และเป็น Big cap ที่ยังเติบโตดี
Catalyst: กลุ่มค้าปลีกยัง Underperform ตลาดโดยเฉพาะช่วงเดือนนี้ ตลาด - 2 % vs ค้าปลีก - 5% มองมีความน่าสนใจทั้งด้าน Valuation กลุ่มลด PER ลงมาต่ำกว่า 30.7 x และเป็นโซนซื้อที่ได้เปรียบ + คาดจะนำเรื่องการพักชำระหนี้และลดดอกเบี้ยกลุ่มเกษตร (วงเงิน 1.6 หมื่นลบ.) เสนอครม.วันนี้ + เข้าสู่ช่วงเทศกาลแสตมป์หนุนกำไร 3Q18F เป็นจุดพีค
ERW (TP18F 9*): Support 6.95/6.75 Resistant 7.35/7.5
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 3Q18F ทรงตัวถึงลดลง y-y จากการที่ JW ยังอยู่ในช่วงการปรับปรุง ประกอบนักท่องเที่ยวรัสเซียและยุโรปบางกลุ่มยังไม่กลับมาเที่ยวไทย แต่จะฟื้นตัวแรงใน 4Q18F หลังจากที่ JW เสร็จการ renovate ทำให้ขึ้นค่าห้องพักได้ราว 10 – 15%
Valuation: CNS ปรับไปใช้ TP19F ที่ 9.4 บาท/หุ้น แนะนำทยอยซื้อสะสม โดย Valuation ปัจจุบันซื้อขายที่ PER 19F 25X ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอดีตที่สูงถึง 37.6x
Catalyst: ครม.เห็นชอบสิทธิประโยชน์ลดหย่อนภาษีการท่องเที่ยวเมืองรอง ใน 55 จังหวัด และพื้นที่ระดับอำเภออีก 167 อำเภอ เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มท่องเที่ยววันนี้
STEC (TP19F 32*): Support 20.8/20.4 Resistant 21.7/22.0
Theme: Investment related play
Earnings Outlook: คาด 2H18F จะเด่นกว่า 1H18 มาก เติบโตสูงต่อเนื่องทั้ง y-y และ h-h ตามรายได้ก่อสร้างที่เร่งขึ้นจากงานรถไฟฟ้าสายสีส้ม และโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู และเหลืองที่ส่งมอบพื้นที่และเริ่มเร่งก่อสร้าง นอกจากนี้มี Backlog secure รายได้ถึง 2020F
Valuation: ปรับราคาเป้าหมายไปใช้ TP19F ที่ 32.0 บาท upside เปิดกว้าง 52% ขณะที่หุ้นยัง under own โดยซื้อขายเพียง P/BV18F 2.88x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง
Catalyst: กำไรปกติ 2Q18 ดีกว่าคาดจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น + ภาครัฐเตรียมยื่นขาย Thailand Future Fund ก.ย.นี้ จะเรียกความเชื่อมั่นของงานประมูล ซึ่งยังมีโครงการ 2H18F จะเห็นโครงการลงทุนเพิ่มอย่างมีนัยฯ (ก่อนการเลือกตั้งปี 2019) อาทิ รถไฟทางคู่, รถไฟฟ้าม่วงใต้ มูลค่ารวมหลายแสนล้านบาท
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO12528
