- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 10 August 2018 21:43
- Hits: 6490
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1729/1735จุด รับ 1714/1706จุด ตลาดยังคงได้รับจิตวิทยาลบจากความวิตกกังวลต่อสงครามการค้าสหรัฐฯ-จีน หลังทั้งสองออกมาตรการเรียกเก็บภาษีนำเข้าระหว่างกันเพิ่มเติม แต่อย่างไรก็ดี ทิศทาง Fund Flows ที่ไหลเข้าเอเชีย โดยเฉพาะกลุ่ม TIPs ต่างชาติซื้อสุทธิ 15 วันติดต่อกัน รวมกว่า 738 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ซึ่งซื้อสุทธิในไทยต่อเนื่อง 12 ใน 13 วันทำการ รวม 506 ล้านเหรียญสหรัฐฯ คาดช่วยพยุงตลาดหุ้นไทยได้ วันนี้จึงแนะนำ Theme “Domestic Play” : TMB, GOLD, PYLON
Nomura : Key Factors
(-) Trade: สหรัฐฯและจีนประกาศเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าในอัตรา 25% ต่อกัน
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.19% สู่ $66.81/bbl / BRT -0.29% สู่ $72.07/bbl
(+) TIPs: ต่างชาติซื้อสุทธิ 15 วันติดต่อกัน คิดเป็นมูลค่ารวม 738ล้านเหรียญสหรัฐฯ
(+) TH: ต่างชาติยังคงซื้อสุทธิอย่างต่อเนื่อง 12 ใน 13 วันทำการ รวม 506 ล้านเหรียญ
(+) FTSE: ตลาดหุ้นโปแลนด์ถูกยกระดับจาก EM ไปเข้าในกลุ่ม DM ซึ่งจะมีผลทำให้เม็ดเงินการลงทุนในตลาดหุ้นโปแลนด์ ในสัดส่วนราว 1700ล้านเหรียญฯ(Passive Fund) ถูกเกลี่ยน้ำหนักใหม่ เข้า EM-ASIA ราว 1262 ล้านเหรียญฯ
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น +740ลบ.,Short Future -2,925สัญญา,ซื้อBond+287ลบ.
Nomura Daily Top Picks: TMB, GOLD, PYLON
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ต้าน 1729/1735จุด รับ 1714/1706จุด ตลาดยังคงได้รับแรงกดดันจากความวิตกกังวลต่อสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน ที่ยังคงออกมาตรการเรียกเก็บภาษีนำเข้าระหว่างกัน หลังไม่สามารถเจรจากันได้สำเร็จ เป็นจิตวิทยาลบต่อการลงทุน แต่อย่างไรก็ดี ตลาดเอเชียยังคงมีแนวโน้มเชิงบวก จากทิศทาง Fund Flows ที่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่ม TIPs ต่างชาติซื้อสุทธิ 15 วันติดต่อกัน รวมกว่า 738 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ซึ่งซื้อสุทธิในไทยต่อเนื่อง 12 ใน 13 วันทำการ รวม 506 ล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยในมุมมองของ CNS เราให้โอกาสที่ Fund Flows จะยังคงไหลเข้าเอเชียไปจนถึง เดือน กย 2018 เนื่องจาก FTSE Rebalance รอบเดือนก.ย.นี้ ตลาดหุ้นโปแลนด์ ถูกยกระดับจาก EM ไปเข้าในกลุ่ม DM ซึ่งจะมีผลทำให้เม็ดเงินการลงทุนในตลาดหุ้นโปแลนด์ ในสัดส่วนราว 1700ล้านเหรียญฯ(Passive Fund) ถูกเกลี่ยน้ำหนักใหม่ เข้า EM-ASIA ราว 1262 ล้านเหรียญฯ หรือราว 4.18หมื่นล้านบาท ซึ่งในจำนวนนี้ คาดว่าในส่วนของ Passive Fund จะเข้าตลาดหุ้นไทย ราว 85ล้านเหรียญฯ และยังไม่นับรวมกลุ่ม Active Fund ที่น่าจะมีการปรับ Position ล่วงหน้า ทำให้คาดว่า กระแสเงินไหลเข้าหุ้นไทย จาก Global Index Rebalance น่าจะมีอยู่ไปจนถึง สิ้นเดือน กย 2018 เป็นอย่างน้อย เป็นปัจจัยหลักที่จะผลักดันตลาดเอเชียยังคงโดดเด่น
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Domestic Play”
Earning 2Q18 : วานนี้งบดีกว่าตลาดคาด BCP, BEM, CHG, PSH กลุ่มที่ Inline +แนวโน้มดี GOLD
กลุ่มธนาคารเริ่มขยับสินเชื่อเงินกู้ นำโดย SCB ขึ้น 0.05% น่าจะหนุนธนาคารอื่นๆ ขยับตาม บวกต่อกลุ่ม แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB
กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จากช่วง Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH, BCH, BDMS เด่น
Spread PTA-0.67*PX เดือน กค 18 ยืนเหนือ 201เหรียญฯ บวกต่อ IVL(TP66)
BRI Play : Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน เปิดพื้นที่ก่อสร้างให้เอกชนชมแล้ว และน่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
FTSE : คาดการณ์ FTSE All -World September 2018(จะประกาศช่วงค่ำวันที่ 24 สค 2018) และมีผล 21 กย 2018 แม้ตลาดเอเชียและไทย ส่วนใหญ่จะถูกเพิ่มน้ำหนักขึ้น แต่คาด BEC จะถูกถอดจากดัชนี จำนวนหุ้นราว -34.2ล้านหุ้น แนะนำหลีกเลี่ยง
Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
TAKE PROFIT : ขายทำกำไร CHG, ERW, RS, TOA ออกจาก Stock Monitors
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge
Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3. Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6. ICT : ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
TMB (TP18F 2.5*): Support 2.24/2.16 Resistant 2.38/2.44
Theme: Laggard play
Earnings Outlook: เราคาดกำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต y-y ได้ใน 3Q18F– 4Q18F และเติบโตต่อเนื่องใน 2019F ที่ +15% y-y สู่ระดับ 10,613 ลบ. นอกจากนี้ยังเป็นหนึ่งในผู้นำด้านเทคโนโลยี จึงพร้อมรับการเปลี่ยนแปลงเข้าสู่ยุคดิจิตัลของกลุ่มธนาคาร
Valuation: ราคายัง Laggard กลุ่ม Bank โดยใน 1 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้นปรับตัวลดลง -5% ในขณะที่กลุ่มฯ +10%
Catalyst: 1)มองกลุ่ม Bank จะกลับมานำตลาดได้จากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้น และเม็ดเงินต่างชาติที่กลับมาซื้อต่อเนื่อง 2) ทิศทางดอกเบี้ยมีแนวโน้มกลับเป็นขาขึ้นเอื้อประโยชน์ต่ออัตรากำไรกลุ่มฯ โดยเงินเฟ้อ ก.ค. ที่ 1.46% เพิ่มเป็นเดือนที่ 13 ติดต่อกัน และแนะนำดูการประชุมกบง. 19 ก.ย.นี้ คาดยังไม่เพิ่มดอกเบี้ยแต่ลุ้นมี Signal ที่กำหนดทิศทางช่วงถัดไป 3)ราคาหุ้นยัง laggard กลุ่มฯ
GOLD (TP18F 13.5*): Support 10.7/10.4 Resistant 11.4/12.0
Theme: Earnings momentum
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 18F โต +110%y-y ที่ 2.1 พันลบ.จาก รายได้รวม +74%y-y ที่ 1.6 พันลบ. และแนวโน้ม Profitability margin ดีขึ้น y-y ทั้ง GPM และ SG&A expense to sales ลดลง ตาม Economy of scale คาด NPM ที่ 13% (ดีขึ้นจาก 17F ที่ 10.8%)
Valuation: ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F 12x แม้ว่าจะสูงกว่ากลุ่มฯที่ 9.1x แต่ด้วยแนวโน้ม Earnings ขาขึ้นโดดเด่นที่สุดในกลุ่มฯ + ฐาน Recurring income ที่สูงทำให้ GOLD สมควรเทรดที่ PER Premium มี Upside ราว 22.7%
Catalyst: โดดเด่นที่สุดในกลุ่มฯจาก 1. ภาพยอดขาย รายได้และกำไรสุทธิ ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ทำ Record high 2.ตลาด Townhouse ซึ่งเป็น Portfolio หลักของ GOLD มีแนวโน้มเติบโตดีกว่ากลุ่ม และ 3. Market share อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นต่อเนื่อง
PYLON (TP18F 9.2*): Support 6.2/6.0 Resistant 6.6/6.8
Theme: Earnings Play
Earnings outlook: รายงานกำไรสุทธิ 2Q18 ที่ 31.1 ลบ. เติบโต +94% y-y, -57% y-y โดย Backlog คาดอยู่ในระดับ 1.1 พันลบ. Secure รายได้ไปแล้วจนถึงสิ้นปี 2018F จึงคาดกำไรสุทธิ 3Q18F จะเติบโตเด่น y-y และ q-q
Valuation: คาดว่าราคาหุ้นสะท้อนกำไรที่ชะลอตัว q-q ไปแล้วในระดับหนึ่ง แนะมองข้ามไปถึงผลประกอบการใน 2H18 ประกอบกับ ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.12 บาทหรือเท่ากับ 1.9% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 24 ส.ค.18
Catalyst: บริษัทเริ่มงานก่อสร้างรถไฟสายสีเหลืองแล้ว จำนวนเสาเข็มทั้งหมด 7 ชุด อัตรากำไรควบคุมได้ในระดับที่ดี หนุนผลประกอบการ 2H18 โดดเด่น หนุนกำไรปี18F ทำ All-time high ใหม่ เติบโต +153% y-y
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO12361
