- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 09 August 2018 16:59
- Hits: 5909
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Seasonal Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1729/1735จุด รับ 1711/1706จุด สงครามการค้ารุนแรงมากขึ้น หลังสหรัฐฯและจีนประกาศเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าในอัตรา 25% ต่อกัน กดดัน Sentiment การลงทุนโดยรวม ผสานราคาน้ำมันดิบ Brent -3.17% รับความต้องการน้ำมันดิบของจีนที่ลดลง ทำให้กลุ่มพลังงานกดดันตลาด แต่อย่างไรก็ดี แรงหนุนจากค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทที่มีเสถียรภาพ กระตุ้น Fund Flows ไหลเข้าไทยต่อเนื่อง 11 ใน 12 วันทำการ รวม 484 ล้านเหรียญ คาดช่วยพยุงตลาดหุ้นไทยได้ วันนี้จึงแนะนำ Theme “Seasonal Play” : AOT, BH, BCH
Nomura : Key Factors
(-) Trade: สหรัฐฯและจีนประกาศเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าในอัตรา 25% ต่อกัน
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -3.22% สู่ $66.94/bbl / BRT -3.17% สู่ $72.28/bbl
(-) OIL: ตัวเลขน้ำเข้าของจีนแสดงถึง Demand ในกลุ่มพลังงานที่ลดลง
(+) TIPs: ต่างชาติซื้อสุทธิ 14 วันติดต่อกัน คิดเป็นมูลค่ารวม 714ล้านเหรียญสหรัฐฯ
(+) TH: ต่างชาติยังคงซื้อสุทธิอย่างต่อเนื่อง 11 ใน 12 วันทำการ รวม 484 ล้านเหรียญ
(+) TH: ดัชนีสถาณการณ์ธุรกิจ SME ช่วง 2Q18 ปรับตัวขึ้น 0.5 จุด สู่ระดับ 43.3 จุด
(+) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น +2,901ลบ.,Long Future +5,650สัญญา,ซื้อBond+1,052ลบ.
Nomura Daily Top Picks: AOT, BH, BCH
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ต้าน 1729/1735จุด รับ 1711/1706จุด ความเสี่ยงสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนเพิ่มมากขึ้น หลังจีนจะเรียกเก็บภาษี 25% ต่อสินค้านำเข้าจากสหรัฐวงเงิน 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงน้ำมันดิบและรถยนต์ เพื่อเป็นการตอบโต้กับการที่สหรัฐฯจะเรียกเก็บภาษีจากจีนในอัตราและวงเงินที่เท่ากัน เป็นปัจจัยกดดันสินทรัพย์เสี่ยงโลก ผสานกับราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลงแรง -3.17% สู่ระดับ 72.28 เหรียญ/บาร์เรล ตอบรับตัวเลขน้ำเข้าของจีนที่แสดงถึง Demand ในกลุ่มพลังงานที่ลดลง อาจทำให้กลุ่มพลังงานกดดันตลาดได้ในวันนี้ แต่อย่างไรก็ดี เรามองว่าตลาดยังคงได้ปัจจัยหนุนจากค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทที่แข็งค่า โดยค่าเงินบาทเช้านี้ แข็งค่าสู่ 33.19 บาท/เหรียญ หนุน Fund Flows ไหลเข้าไทย 11 ใน 12 วันทำการ ด้วยมูลค่ากว่า 484 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ซึ่งอีกหนึ่งสาเหตุที่ Fund Flows ไหลเข้าไทยอย่างต่อเนื่อง น่าจะมาจากพื้นฐานเศรษฐกิจไทยที่แข็งแรง สะท้อนจากดัชนีสถาณการณ์ธุรกิจ SME ช่วง 2Q18 ปรับตัวขึ้น 0.5 จุด สู่ระดับ 43.3 จุด และคาดใน 3Q18 จะปรับตัวขึ้นต่อสู่ 43.6 จุด บ่งชี้เศรษฐกิจไทยฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง คาดช่วยพยุงตลาดหุ้นไทยได้
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Seasonal Play”
Earning 2Q18 : วานนี้งบดีกว่าตลาดคาด BCH, ANAN, TPCH กลุ่มที่ Inline +แนวโน้มดี AMANAH, BH
กลุ่มธนาคารเริ่มขยับสินเชื่อเงินกู้ นำโดย SCB ขึ้น 0.05% น่าจะหนุนธนาคารอื่นๆ ขยับตาม บวกต่อกลุ่ม แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB
กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จากช่วง Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH, BCH, BDMS เด่น
Spread PTA-0.67*PX เดือน กค 18 ยืนเหนือ 201เหรียญฯ บวกต่อ IVL(TP66)
BRI Play : Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน เปิดพื้นที่ก่อสร้างให้เอกชนชมแล้ว และน่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
FTSE : คาดการณ์ FTSE All -World September 2018(จะประกาศช่วงค่ำวันที่ 24 สค 2018) และมีผล 21 กย 2018 แม้ตลาดเอเชียและไทย ส่วนใหญ่จะถูกเพิ่มน้ำหนักขึ้น แต่คาด BEC จะถูกถอดจากดัชนี จำนวนหุ้นราว -34.2ล้านหุ้น แนะนำหลีกเลี่ยง
Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
TAKE PROFIT : ขายทำกำไร GLOBAL ออกจาก Stock Monitors
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge
Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3. Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6. ICT : ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
AOT (TP18/19F 75.50*): Support 65.25/64.5 Resistant 67.0/68.0
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกำไรเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่อง 3Q17/18F (เม.ย.-มิ.ย.18) +15% y-y, -15%q-q ตาม Seasonal effect รวมงวด 9M18F ยังเติบโต +16%y-y ตามการเติบโตของจำนวนผู้โดยสาร และการเดินทางระหว่างประเทศที่สูงขึ้นทำให้ค่าธรรมเนียมผู้โดยสารเฉลี่ยสูงขึ้นตามไปด้วย นอกจากนี้คาด 4Q17/18F ได้ประโยชน์จากฐานต่ำปีก่อนทำให้แนวโน้มกำไรเติบโตกว่า 4Q17/18F +50-60% y-y
Valuation: ราคาซื้อขายอยู่ที่ PER18/19F 37 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1 ปีที่ 37 เท่า upside เปิดกว้าง 13%
Catalyst: ช่วงครึ่งปีหลังของปี 2018 (ปีปฏิทิน) มี 3 ปัจจัยบวกจาก 1)การประมูลพื้นที่ Duty Free สนามบินสุวรรณภูมิ 2)แผน รับโอน 4 สนามบินภูมิภาค (อุดรฯ, สกลฯ, ตาก และชุมพร) 3)การพัฒนาโครงการ Airport city ข้างสนามบินสุวรรณภูมิ + เข้าช่วง High season ปลายปี
BH (TP19F 235*): Support 183.5/181 Resistant 190/192
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ แนวโน้ม 3Q18F เราคาดว่ากำไรกลับมาเติบโต y-y และ q-q เป็นไตรมาสดีสุดของปี ส่วนระยะยาวคาดกำไร +10%CAGR 19-20F จากรายได้เติบโตต่อเนื่องตามการใช้บริการ และผลของค่ารักษาโรครุนแรงสูงขึ้น
Valuation: แม้การเติบโตปีนี้จะอ่อนแอกว่ากลุ่ม แต่ราคาหุ้นถือว่าตอบรับไปมากแล้ว Laggard กลุ่มมาก โดย YTD กลุ่ม +13.32% vs BH -1.6% มองเป็นจุดทยอยซื้อที่ดีอีกครั้ง และมี Valuation Discount มี PER 18F อยู่ที่ 33.16x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 36x upside เปิดกว้าง 21% ในขณะที่พื้นฐานแข็งแกร่ง เป็นรพ.พรีเมียร์ที่เน้นรักษาโรครุนแรง มี GPM, EBITDA margin สูงสุดในกลุ่ม รพ.
Catalyst: เข้าสู่ช่วงฤดูฝนเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มร.พ. + คาด 3Q18F เป็นไตรมาสดีสุดของปี
BCH (TP18F 19.2*): Support 16.6/16.2 Resistant 17.5/17.8
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: กำไรสุทธิ 2Q18 ออกมาดีกว่าคาด 12% จากจำนวนลูกค้าเพิ่มและภาระดอกเบี้ยลดลง และยังมีแนวโน้มที่ดีต่อใน 2H18F จากช่วงฤดูกาล หนุนทั้งจำนวนผู้ป่วยและค่ารักษาโรค
Valuation: ราคาหุ้นซื้อขายPER 18F อยู่ที่ 39x เท่า สูงกว่ากลุ่มที่ 36x แต่ยังเหมาะสมจากอัตราการเติบโตที่สูงเป็นลำดับต้นๆในกลุ่ม เฉลี่ย 18% 2018-20F
Catalyst: งบ 2Q18 ดีกว่าคาดของตลาด + ผลประกอบการจะเข้าสู่ช่วง High season ใน 3Q18F หนุนโอกาสปรับประมาณการและ FV ขึ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO12308
