- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 02 August 2018 17:44
- Hits: 4027
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Rate Hike Cycle Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1729/1737จุด รับ 1711/1706จุด Donald Trump สั่งให้ USTR พิจารณาปรับขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนเพิ่มขึ้นสู่ 25% จากเดิม 10% วงเงินรวม 2 แสนล้านดอลลาร์ แต่น่าจะกระทบ GDP สหรัฐฯ จำกัดราว -0.12% ขณะที่ Dollar Index ยังพักตัว 94.6จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าเล็กๆ เช้านี้ 0.05% เป็นจิตวิทยาบวกหนุน Fund Flow เข้าเอเชียต่อ 9 ใน 11 วันทำการ รวมกว่า 1,632 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ขณะที่สัญญาณเศรษฐกิจไทย และเงินเฟ้อก็เร่งขยายตัว ช่วยพยุงตลาด วันนี้จึงแนะนำ Theme “Rate Hike Cycle Play” : BBL KBANK PSTC
Nomura : Key Factors
(*) US: FED มีมติคงดอกเบี้ยที่ 1.75-2.00% โดยมองภาวะเศรษฐกิจและตลาดแรงงานเติบโตค่อนข้างแข็งแรง เพิ่มโอกาสที่ FED จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนก.ย
(*) Trade: Trump สั่งการให้ USTR พิจารณาปรับขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนเพิ่มขึ้นสู่ 25%
(+) Asia: Flows ไหลเข้าเอเชียต่อ 9 ใน 11 วันทำการ รวมกว่า 1,632 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
(+) TH: ต่างชาติซื้อสุทธิ 6 ใน 7 วันทำการ รวม 265 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น +1,147ลบ.,Long Future +7,297สัญญา,ขายBond-434ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.60% สู่ $67.66/bbl / BRT -2.51% สู่ $72.39/bbl
Nomura Daily Top Picks: BBL KBANK PSTC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ต้าน 1729/1737จุด รับ 1711/1706จุด สงครามการค้ากลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง หลังจากประธานาธิบดี Donald Trump สั่งการให้ USTR พิจารณาปรับขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนเพิ่มขึ้นสู่ 25% จากเดิม 10% วงเงินรวม 2 แสนล้านดอลลาร์ กดดัน Sentiment การลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงโลกระยะสั้น แต่อย่างไรก็ดี เราประเมินหากสหรัฐฯเก็บภาษีนำเข้า 25% จากสินค้าเข้าจากจีน และ จีนโต้ตอบ น่าจะส่งผลกระทบให้ US GDP ลดลง ราว - 0.12% ซึ่งถือว่าค่อนข้างจำกัด ส่วนผลการประชุม FOMC มีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 1.75-2.00% โดยมองภาวะเศรษฐกิจและตลาดแรงงานเติบโตค่อนข้างแข็งแรง เพิ่มโอกาสที่ FED จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนก.ย. และทำให้ความเป็นไปได้ที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้ เพิ่มขึ้นสู่ 63.6% จาก 55.9% โดยมุมมองของ Nomura คาด FED จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในเดือนก.ย. และธ.ค. แต่ผลกระทบต่อประเด็นนี้น่าจะค่อนข้างจำกัด หลังค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10ปี ในช่วงก่อนหน้าตอบรับไปก่อนแล้ว โดยขึ้นสู่ระดับสูงสุด 95.5จุด และ 3.128% ตามลำดับ ก่อนย่อลงมา ล่าสุด Dollar Index อ่อนค่าเล็ก ที่ 94.63จุด ขณะที่ค่าเงินเอเชียเช้านี้แข็งค่าเฉลี่ย 0.05% ทำให้ Fund Flows ยังไหลเข้าเอเชียต่อ 9 ใน 11 วันทำการ รวมกว่า 1,632 ล้านเหรียญสหรัฐฯ สำหรับไทย ต่างชาติซื้อสุทธิ 6 ใน 7 วันทำการ รวม 265 ล้านเหรียญสหรัฐฯ นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อเดือนก.ค.61 ขยายตัว 1.46% y-y จาก 1.38% น่าจะทำให้ทิศทางดอกเบี้ยไทยเริ่มขยับช่วงปลายปี และเป็นตัวสะท้อนเศรษฐกิจไทยเริ่มงฟื้นตัวต่อเนื่อง ช่วยพยุงตลาด
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Rate Hike Cycle Play”
มาตรการพักชำระหนี้เงินต้นลูกหนี้ชั้นดี 1.6หมื่นล้านบาท ครม มีมติเห็นชอบ และเริ่มใช้วันนี้ 1 สค เป็นต้นไป ผสานดัชนีรายได้เกษตรกร เดือน มิย 2018 เพิ่มขึ้น 4.27% และสัญญาณเดือน กค 2018 จะพุ่งขึ้น 9.87% เป็นปัจจัยบวกต่อการบริโภคของไทย 2H18 : CPALL, ROBINS
กลุ่มธนาคารกำไรดีกว่าคาด + เงินเฟ้อขยับขึ้น แนะนำ KBANK, BBL
ราคาน้ำมันดิบ BRENT อยู่ในแนวโน้มแกว่งขึ้น PTT, PTTGC, PTTEP นำตลาด
ททท. ปรับเป้ารายได้การท่องเที่ยวปี 2019 ขึ้นจาก 10% เป็น 12% AOT, ERW
Thailand Future Fund 4.5หมื่นล้านบาท กำลังจะเข้าเทรด 1 ตค หนุนแผนลงทุนรัฐฯ เน้น STEC, CK, PYLON, SEAFCO
กลุ่มรพ เริ่มได้ประโยชนืจากช่วง Seasonal แนะนำ BH, BCH, BDMS เด่น
Spread PTA-0.67*PX เดือน กค 18 ยืนเหนือ 201เหรียญฯ บวกต่อ IVL(TP66)
BRI Play : Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน เปิดพื้นที่ก่อสร้างให้เอกชนชมแล้ว และน่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BBL (TP18F 244*) : Support 204/200 Resistant 210/214
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิช่วงที่เหลือยังเป็นการฟื้นตัว y-y ทุกไตรมาส สนับสนุนจาก การดำเนินธุรกิจที่ระมัดระวัง (NPL ต่ำ และมี Coverage ratio สูง) แต่ยังสามารถเติบโตได้ ทั้ง Loan growth และค่าธรรมเนียมอื่นๆที่จะมาชดเชยส่วนที่ลดลงจากฟรีค่าธรรมเนียมออนไลน์
Valuation: ราคาเริ่ม Outperform แต่ยังเป็นจุดที่ลงทุนได้ และมี Valuation ที่ถูกกว่ากลุ่ม มี PBV18F เพียง 0.92x (ค่าเฉลี่ย – 0.5 SD) และต่ำกว่ากลุ่มมาก (1.4x)
Catalyst: 1) มองกลุ่ม Bank จะกลับมานำตลาดได้จากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้น และเม็ดเงินต่างชาติที่กลับมาซื้อต่อเนื่อง 2) ทิศทางดอกเบี้ยมีแนวโน้มกลับเป็นขาขึ้นเอื้อประโยชน์ต่ออัตรากำไรกลุ่มฯ โดยเงินเฟ้อ ก.ค. ที่ 1.46% เพิ่มเป็นเดือนที่ 13 ติดต่อกัน และแนะนำดูการประชุมกบง. 19 ก.ย.นี้ คาดยังไม่เพิ่มดอกเบี้ยแต่ลุ้นมี Signal ที่กำหนดทิศทางช่วงถัดไป 3) กลุ่มลูกค้าหลัก Corporate จะเห็นการฟื้นตัวที่เร็วกว่ากลุ่มอื่น
KBANK (TP18F 223*): Support 213/210 Resistant 220/226
Theme: Domestic Play
Earnings outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q18F ทรงตัว y-y จากรายได้ดอกเบี้ยทรงตัว ในขณะที่คาดรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลงจาก จากการยกเลิกค่าธรรมเนียมออนไลน์ รวมถึงคาดธุรกิจประกันยังไม่ฟื้นตัวแต่คาดกำไรจะฟื้นตัวเด่นใน 4Q18F จากการตั้งสำรองลดลง และโตต่อใน 2019F +20% y-y
Valuation: ราคาเริ่ม Outperform แต่ยังเป็นจุดที่ลงทุนได้ ละอยู่ในจุดที่ Valuation น่าสนใจแล้ว มี PBV ปี 2018F ต่ำเพียง 1.4x หรือคิดเป็น ค่าเฉลี่ย – 1.0SD (Mean 1.71x)
Catalyst: : 1) มองกลุ่ม Bank จะกลับมานำตลาดได้จากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้น และเม็ดเงินต่างชาติที่กลับมาซื้อต่อเนื่อง 2) ทิศทางดอกเบี้ยมีแนวโน้มกลับเป็นขาขึ้นเอื้อประโยชน์ต่ออัตรากำไรกลุ่มฯ โดยเงินเฟ้อ ก.ค. ที่ 1.46% เพิ่มเป็นเดือนที่ 13 ติดต่อกัน และแนะนำดูการประชุมกบง. 19 ก.ย.นี้ คาดยังไม่เพิ่มดอกเบี้ยแต่ลุ้นมี Signal ที่กำหนดทิศทางช่วงถัดไป
PSTC (TP18F 1.32*): Support 0.71/0.69 Resistant 0.75/0.78
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 2Q18F ทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสอีกครั้ง ที่ 30.79 ลบ. เติบโตเด่นต่อเนื่อง +164% y-y, +27% q-q จากโรงไฟฟ้าจ่ายไฟได้คงที่และรายได้จาก BIGGAS เติบโตขึ้นต่อเนื่อง จึงประมาณการรายได้รวม ทำ All time high ใหม่เป็นไตรมาสที่ 4 ติดต่อกัน (ตั้งแต่ 3Q17) ที่ 749.7 ลบ. +232% y-y, +14% q-q
Valuation: มูลค่าพื้นฐาน18F ที่ 1.32 บาท จากฐานกำไรทำ High ใหม่ติดต่อกัน 2 ไตรมาส ราคาปัจจุบันอิง PER18F 22.9x
Catalyst: คาดกำไรสุทธิ 2Q18F ทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสอีกครั้ง ที่ 30.79 ลบ. เติบโตเด่นต่อเนื่อง +164% y-y, +27% q-q + รอความคืบหน้า EIA โครงการท่อน้ำมันสระบุรี-ขอนแก่นในช่วงปลายปี
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO12012
