- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 22 June 2018 19:01
- Hits: 9332
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวันภาพตลาดและแนวโน้ม
"ขอยืนยัน" ให้เริ่มเลือกซื้อหุ้นกลับ
เมื่อวานตลาดหุ้นลงต่อ "ผิดคาด" แต่เรายังคง มุมมอง ดัชนีฯหุ้นไทยรอบนี้ จะสุดปลายทางขาลงแถวๆนี้ อนึ่ง เราได้ เผื่อ Error ไว้แล้ว ในรายงานเมื่อ 20 มิ.ย. บริเวณ 1,627 จุด .เรายังคงจุดยืนเดิม ให้กลับมาเลือกซื้อหุ้น เพราะเรามองว่าปัจจัยเสี่ยงต่างประเทศรอบนี้ น่าจะคล้ายกับเหตุการณ์ความเสี่ยงต่างๆตลอด 10 กว่าปีที่ผ่านมา เช่น EU peripheral, แผ่นดินไหวครั้งรุนแรงที่ญี่ปุน, BREXIT, US Govt. shut down ฯลฯ ซึ่งระดับ Earnings yield gap 4% เป็นตัวเลขที่สามารถรองรับความเสี่ยงต่างๆจากต่างประเทศได้ดีตลอด 10 ปีที่ผ่านมา
ส่วนตอนที่หุ้นตกแรงๆในช่วง 10 ปีนี้ จากเศรษฐกิจในประเทศชะลอ จนส่งผลกระทบผลการดำเนินงาน บจ. Earnings yield gap ของไทยอยู่ที่เฉลี่ย 5%
แต่ปัจจุบัน Earnings yield gap ของไทยอยู่ที่ 3.8% ใกล้ค่าเฉลี่ย 4% มากแล้ว และ พื้นฐานกำไร บจ.ไม่ได้กระทบ มากนัก ขณะที่ เศรษฐกิจไทย ยังคงขยายตัวได้ดีกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ผ่านมา ดังนั้นจึง ขอยืนยัน ในการกลับมาเลือกหุ้นเก็บเข้าพอร์ต อีกครั้ง
กลยุทธ์ช่วงนี้แนะนำ เลือกหุ้น ตามประเด็น Window dressing และ คงเลี่ยงหุ้นบูลชิพใหญ่ที่เชื่อมโยงเศรษฐกิจโลกไปก่อน จนกว่าพัฒนาการ Trade tension จะมีสัญญาณคลี่คลาย ตลอดจนหุ้นที่มีข่าวเชิงลบเป็นรายตัวไป เช่น เมื่อวาน DTAC เป็นต้น
What to watch :
(+) ประชุม OPEC 22-23 มิ.ย. คาดว่าจะมีการปรับเพิ่มกำลังการผลิต เนื่องจากตอนนี้กำลังการผลิตของ OPEC และรัสเซีย ลดลงมาจนแตะต่ำกว่าระดับข้อตกลงที่ 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน / ถ้าเพิ่มกำลังการผลิตต่ำกว่า หรืออยู่ในกรอบ 0.5-1 ล้านบาร์เรล เพื่อชดเชยส่วนที่ขาดไป ต่อวัน ราว 1 ล้านบาร์เรล เชื่อว่าราคาน้ำมันจะแรลรี่ รับข่าว
(*) 6 ก.ค. ต้องดูว่าจะมีการประกาศ มาตรการตอบโต้การค้า ระหว่าง สหรัฐฯ-จีน ระลอกใหม่หรือไม่
(+) Window dressing : หุ้นที่อยู่ในพอร์ต โบรกเกอร์-แบงก์-กองทุน ซึ่งเพิ่งเก็บมาช่วง 3-4 เดือนที่ผ่านมา เช่น SCBAM เก็บ JAS / BBLAM เก็บ HUMAN TU TWPC TOA THREL CMAN NETBAY UTP บลจ.กรุงศรี เก็บ AP TTCL บลจ.กสิกรเก็บ SPALI
หุ้นในกองดัชนีฯต่างๆ เช่น กองหุ้นปันผลดี (ออกโดย บลจ.ทาลิส เมื่อต้นปี) หุ้นในกลุ่ม SETHD ที่เพิ่งติดรอบใหม่ เช่น BCP GLOW MAJOR RATCH SGP SPRC TOP และ TTW กองที่ลงตาม SET50 (มีหุ้นเข้าใหม่เช่น BGRIM GLOW BLA DELTA KTC TOA RATCH) และ หุ้นที่ IPO อายุประมาณ 1 ปี ASAP D WHAUP GGC
หุ้นแนะนำวันนี้
LH UTP TISCO ดูรายงานวันนี้
Tactical port (weekly) แนะนำถออด ROBINS MTC CK และเพิ่ม SGP
รายงานวันนี้
Food (ถั่วเหลือง) : trade war tension revives . global soybean price at 27-month low
ภาพราคาถั่วเหลืองในตลาดโลกยังคงถูกดดันจาก 1) ประเด็นสงครามการค้าระหว่าง US และจีน, 2) อากาศฝั่ง US หนุนให้ผลผลิตออกมามากกว่าคาด , 3) โอกาสเกิด El Ni-o ใน 4Q18-1Q19 และผลผลิตตลาดโลกที่ออกมาเยอะ แต่เรามองว่าราคาที่ปรับตัวลงมาทำสถิติต่ำสุดตั้งแต่ มี.ค. 2016 สะท้อนประเด็นดังกล่าวไปมากแล้ว เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ รับอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่สูงถึง 7.5%
UTP : Keep outperforming
ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง หนุนให้หุ้น UTP ปรับตัวขึ้นถึง 27%YTD outperform SET ที่ผลตอบแทนติดลบ 7% เรามองว่าแนวโน้มผลประกอบการ 2Q18 ที่คาดจะดียิ่งกว่า 1Q18 จะหนุนให้ราคาหุ้น outperform ได้อย่างต่อเนื่อง โดยเราคาดมาร์จิ้นจะดีขึ้นจาก 1) การรับรู้ต้นทุนเศษกระดาษนำเข้าที่ถูกเพียง 6 บาท/กก. (เทียบกับปกติที่ต้นทุนราว 7 บาท/กก.) 2) การเดินเครื่องที่ได้กำลังการผลิตสูงถึง 630 ตัน/วัน เพิ่มขึ้นจากเดิมที่เทียบกับ 560 ตัน/วัน ซึ่งประมาณการกำไรของเรามีโอกาสปรับขึ้นหากบริษัทเดินเครื่องได้ดีกว่าคาด ปัจจุบันหุ้นเทรด P/E 17 เท่า นับว่าไม่แพงเทียบกับการเติบโตในระดับ 41% ในปีนี้ และมีอัพไซด์ เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 13.60 บาท
BANK : Retail lending drove growth in May
ยอดการเติบโตของสินเชื่อในเดือน พ.ค. เติบโต 0.6% MoM โดย KKP, BAY และ SCB เติบโตสูงสุดตามลำดับ ในขณะที่ TMB, และ KBANK มียอดชะลอตัวลง MoM สำหรับคาดการณ์กำไรใน 2Q18 เรามองว่า KTB, KKP, BAY และ TISCO จะรายงานกำไรเติบโตโดดเด่นที่สุด YoY ตามลำดับ หนุนโดยการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และการบริหารค่าใช้จ่ายที่ดี เรายังคงคำแนะนำ NEUTRAL และชอบ BBL และ TISCO ที่สุดในกลุ่ม
รายงาน MS :
FX Pulse: USD Revision: Higher for Longer
MS คาด USD จะแข็งค่าไปถึง 3Q18 ที่ 33.6 บาท/$ จากปัจจุบันที่ 32.9 บาท/$ เพราะสภาพคล่องทั่วโลกที่ตึงตัวมากขึ้น และ risk appetite ที่ลดลง และ MS คาดค่าเงินในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่จะผันผวนมากขึ้น
Quick Take :
LH: Mr.Anant (major shareholder) announced voluntary partial tender offer, 10% of LH shares at Bt11.80/share
คณะกรรมการของ LH อนุมัติให้คุณอนันต์ อัศวโภคิน ทำ partial tender offer หุ้น จำนวน 1,194.97 ล้านหน่วย หรือคิดเป็น 10% ของหุ้น LH ทั้งหมดที่ราคา 11.80 บาท โดยจะมี EGM วันที่ 7 ส.ค. ข่าวนี้ส่งผลบวกต่อราคาหุ้นอย่างแน่นอน เนื่องจาก 1) ราคาทำ tender offer สูงกว่าราคาหุ้นบนกระดานมาก และ 2) ความกังวลที่ตลาดมีต่อการ divestment ของ GIC จะหมดไป เราเชื่อว่า GIC จะเข้าร่วมการทำ tender offer ของคุณอนันต์ สำหรับกรณีดีที่สุด คุณอนันท์จะถือหุ้น LH เพิ่มขึ้นจาก 24% เป็น 34% โดยราคา tender offer ที่ 11.80 บาท ชี้ถึง PER ปี 2018 ที่ 13.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระหว่างปี 2006-2017 ที่ 14.3 เท่าอยู่มาก สำหรับด้านพื้นฐานนั้น เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ LH เนื่องจากคาดยอดจองซื้อ 2Q18 น่าตื่นเต้นและคาดการณ์เงินปันผลระหว่างการที่จะจ่ายในเดือนส.ค. 2018 สูงถึง 0.40 บาทต่อหุ้น อีกทั้งบริษัทมีแผนการเปิดตัวโครงการใหม่เชิงรุกในปี 2018 เราคาดราคาหุ้นจะรีบาวน์ไปแตะระดับ 11.60-11.70 บาท คงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 13 บาท
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
ธนัท พจน์เกษมสิน,นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
นภนต์ ใจแสน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
OO10384
