- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 22 June 2018 18:54
- Hits: 9217
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “สร้างฐาน” ต้าน 1645/1652จุด รับ 1623/1619จุด อินเดียประกาศเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ 30 รายการ เริ่ม 4 ส.ค.นี้ เพิ่มความเสี่ยงทางการค้า กดดันสินทรัพย์เสี่ยงโลก ผสานราคาน้ำมันดิบ Brent -2.26% รับโอกาสที่ซาอุ-รัสเซียจะปรับเพิ่มกำลังการผลิตในการประชุม OPEC Non-OPEC วันนี้ กดดันกลุ่มพลังงานถ่วงตลาดได้ แต่อย่างไรก็ดี ค่าเงินยูโรที่เริ่มฟื้นตัว ทำให้ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าสู่ 94.8จุด กระตุ้นค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นสู่ 32.9บาท/เหรียญ เป็นจิตวิทยาบวกต่อตลาดหุ้นไทยสร้างฐานได้ วันนี้แนะ Theme “Domestic Play” : KKP, BBL
Nomura : Key Factors
(*) Trade: อินเดียประกาศเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ30 รายการ เริ่ม 4 ส.ค.นี้
(*) OIL: ซาอุ-รัสเซียจะปรับเพิ่มกำลังการผลิตในการประชุม OPEC Non-OPEC วันนี้
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.03% สู่ $65.54/bbl / BRT -2.26% สู่ $73.05/bbl
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงสู่ 94.8 จุด หนุนค่าเงินเอเชียและบาทแข็งค่า
(+) TH: ตัวเลขส่งออกไทยเดือนพ.ค.ขยายตัว 11.4% โตต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-3,845ลบ.,Long Future+1,938สัญญา,ขายBond -1,667ลบ.
Nomura Daily Top Picks: KKP, BBL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “สร้างฐาน” แนวต้าน 1645/1652จุด รับ 1623/1619จุด ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกยังคงผันผวนจากความเสี่ยงทางการค้าโลกที่เริ่มรุนแรงมากขึ้น หลังล่าสุด อินเดียประกาศจะเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯทั้งหมด 30 รายการ โดยจะเริ่มบังคับใช้ 4 ส.ค.นี้ ทำให้นักลงทุนกังวลต่อผลกระทบต่ออัตราการเติบโตของเศรษฐกิจโลก กดดันภาพรวมการลงทุน ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับฐาน -2.26% รับโอกาสที่ซาอุดิอาระเบียและรัสเซียจะปรับเพิ่มกำลังการผลิตในการประชุม OPEC Non-OPEC วันนี้ ท่ามกลางความไม่เห็นด้วยของอิหร่าน กดดันกลุ่มพลังงานถ่วงตลาดได้ แต่อย่างไรก็ดี แรงกดดันจากค่าเงินดอลล่าร์เริ่มผ่อนคลายลง หลังเราเริ่มเห็นค่าเงินยูโรค่อยๆฟื้นตัว ทำให้เกิดแรงขายดออลาร์ กดดัชนีดอลล่าร์อ่อนค่าลงสู่ 94.8 จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าในเชิงเปรียบเทียบ โดยเฉพาะค่าเงินบาทเช้านี้แข็งค่าขึ้นสุ่ 32.9 บาท/เหรียญ จะช่วยลดความกังวลต่อเงินทุนไหลออก และเป็นจิตวิทยาบวกต่อตลาดหุ้นไทยเป็นภาพของการสร้างฐานได้ นอกจากนี้ แรงหนุนเพิ่มเติมจากด้านปัจจัยพื้นฐาน หลังตัวเลขส่งออกไทยเดือนพ.ค.ขยายตัว 11.4% โตต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 ผสานทอท.มีมติเห็นชอบให้ดำเนินการก่อสร้างอาคารผู้โดยสารหลังที่ 2 วงเงิน 42,084 ล้านบาท คาดว่าจะก่อสร้างได้ในปี 2019 เป็นบวกต่อวงจรเศรษฐกิจภายใน ขณะที่นายกฯ ได้ส่งสัญญาณในการหารือกับนางเทเรซา เมย์ ว่าการเลือกตั้งไทยจะเกิดต้นปี 2019 เป็นแรงหนุนตลาด
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Domestic Play”
BRI Play : ภาครัฐย้ำ EEC จะเป็น Engine growth สำคัญผลักดันไทยไปสู่ Valued driven economy และจะเร่งโครงการเร่งด่วน EEC 6.8 แสนลบ.ให้จบทัน 1Q19F โดยวันนี้จะมีการขายซอง TOR Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน และรัฐเตรียม Roadshow (ฝรั่งเศส, อังกฤษ, เกาหลี) ปลายเดือน + รฟม.” ชงบอร์ด 22 มิ.ย.นี้ เพื่อเปิดประมูลงานโยธารถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ วงเงิน 1.3 แสนล้านบาท หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA) และกลุ่มทุน PTT-BTS-STEC-RATCH
Rebound Play : หุ้นใน SET 100 ที่ลงแรงกว่า SET ตั้งแต่วันที่ 20 เมย -ปัจจุบัน คือ -31% ถึง -10% ได้แก่ WORK, JWD, PTTGC, PTT, IRPC, BH, MINT, MTC, CPALL, BJC
ICT : คาด ADVANC INTUCH และ TRUE Outperform หลังทุกค่ายไม่เข้าประมูลคลื่น 1800 MHz
รฟท ส่งมอบพื้นที่การก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพู ช่วงแคราย-มีนบุรีและสาย สีเหลือง ช่วงลาดพร้าว-สำโรง ได้ในวันที่ 29 มิ.ย.นี้ บวกต่อ STEC, BTS, PYLON
FIFA World Cup Play 2018 SET มักให้ผลตอบแทนเฉลีย 4.4% โดยหุ้นที่มักOutperform คือ CENTEL, CPALL, MINT, KTB, SCB, BBL, KBANK, IVL, ROBINS
การเลื่อนการใช้พรบ.ควบคุม non-bank เป็น sentiment เชิงบวกในระยะสั้นต่อ MTC
Portfolio Top Picks JUNE 2018 แนะนำ AMATA, BBL, CPALL, IVL, PYLON, STEC, BH
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KKP (TP18F 86*): Support 66.7/66.0 Resistant 68.25/69.5
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกำไร 2Q18F จะเห็นการเติบโตเด่นลำดับต้นๆในกลุ่มฯที่ 1.4 พันลบ. (+21% y-y, -6% q-q) จากทั้งสินเชื่อ +5% y-y จากขยายฐานลูกค้าไปกลุ่มอื่นๆอาทิ สินเชื่อบ้าน ส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมคาด +26% y-y ทำได้ดีกว่ากลุ่มที่รับผลกระทบเรื่องลดค่าธรรมเนียมออนไลน์ สำหรับการตั้งสำรองยังใกล้เคียงกับเติบโต ตามสินเชื่อ ไม่น่ากังวล และคาด NPL 4.65% ลงจาก 4.65% ใน 1Q18
Valuation: ราคาหุ้น YTD ลงถึง 15% ถือว่าตอบรับข่าวร้ายกลุ่ม Bank ไปมากแล้ว และคงความสามารถทำกำไรระดับดีและมีผลกระทบจากลดค่าธรรมเนียมน้อยกว่าธนาคารใหญ่ โดยราคาซื้อขาย ณ ระดับ P/BV 18F 1.5x และมี Div yield สูงถึง 7% มองเป็นโซนซื้อที่ได้เปรียบเรื่องต้นทุน รวมถึง Valuation น่าสนใจ และยัง Laggard TISCO
Catalyst: คาด Dividend yield สำหรับ 2018F สูง 7% (จ่าย 2 รอบ) + มีโอกาสสูงเลื่อน IFRS 9 คาดรู้ผลประชุมกกบ.กลางก.ค.
BBL (TP18F 222*): Support 193/191.5 Resistant 198/201
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: คาดแนวโน้มกำไร 2Q18F เติบโต +4% y-y ที่ 8.4 พันลบ. จากการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ย และรายได้ค่าธรรมเนียม ทั้ง bancassurance และ mutual fund ต่อเนื่องใน 3Q18F จากทิศทางสินเชื่อยังเติบโต ประกอบกับสามารถรักษา NIM ใกล้เคียงเดิม จากต้นทุนเงินทุนที่ลดลง หนุนรายได้ดอกเบี้ยรับเร่งตัว
Valuation: ราคาหุ้นกลุ่ม BANK ที่ YTD -12% vs SET -8% ถือว่าสะท้อนปัจจัยกดดันไปมากแล้ว มองเป็นจุดซื้อที่มี Downside ต่ำหวัง Rebound โดย BBL มีผลกระทบจากการลดค่าธรรมเนียมน้อยสุดและมี PBV18F เพียง 0.88x (ค่าเฉลี่ย – 0.5 SD) และต่ำกว่ากลุ่มมาก (1.4x)
Catalyst: ติดตามการประชุม กกบ. ในช่วงกลางเดือน ก.ค. 2018 ซึ่งมีความเป็นไปได้สูงในการเลื่อนการใช้ IFRS9 ออกไป 1 ปี + NPL กลุ่มผ่านจุดสูงสุดแล้ว + การลงทุนรอบใหญ่คาดจะเริ่ม 2H18F หนุนโอกาสปล่อยสินเชื่อขยายตัว
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO10381
