- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 07 June 2018 17:38
- Hits: 1511
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ขึ้น” ต้าน 1747/1752จุด รับ 1729/1724จุด ECB เตรียมหารือยุติ QE ในการประชุม 14มิย. นี้ กระตุ้นค่าเงินยูโรแข็งค่าเด่น รวมถึงดุลการค้าสหรัฐฯยังขาดดุลในสัดส่วนที่สูง ส่งผลให้ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อเนื่อง หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่า บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย ผสาน World Bank ปรับเพิ่ม GDP ไทยขึ้นสู่ 4.1% หลังเศรษฐกิจโตดีกว่าเป้า ซึ่งช่วงสั้นมีมหกรรมฟุตบอลโลก2018 คาดกระตุ้นการบริโภคฟื้นเด่น ประกอบกับกกบ.เตรียมพิจารณาเลื่อนใช้มาตรฐานบัญชี IFRS9 20มิย.นี้ เพิ่มแรงเก็งกลุ่มธนาคารนำตลาดได้ วันนี้แนะ Theme “Domestic Play” : BBL, KBANK, CPALL
Nomura : Key Factors
(*) EU : ECB เตรียมหารือยุติ QE ในการประชุม 14มิ.ย. นี้ กระตุ้นค่าเงินยูโรแข็งค่าเด่น
(+) US : ดุลการค้าสหรัฐฯ ขาดดุลที่ระดับ -46.2bn ถือว่าต่ำสุดในรอบ 7 เดือน
(+) Currency : ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อเนื่องสู่ 93.52จุด หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลก
(+) TH : World Bank ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP 2018 ไทย ขึ้นสู่ 4.1% จาก 3.6%
(+) TH : ม.หอการค้าไทย เผยค่าใช้จ่ายช่วงบอลโลก คาดเงินจะสะพัดกว่า 78,000 ล้านบาท
(+) TH : กกบ.เตรียมพิจารณาการเลื่อนการใช้มาตรฐานบัญชี IFRS9 20มิ.ย.นี้
(*) Fund Flow :ล่าสุดขายหุ้น-941ลบ.,Long Future +9,561สัญญา,ซื้อBond +14,709ลบ.
(-) OIL : ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.21% สู่ $64.73/bbl / BRT -0.03% สู่ $75.36/bbl
Nomura Daily Top Picks : BBL, KBANK, CPALL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ขึ้น” แนวต้าน 1747/1752จุด รับ 1729/1724จุด ECB ส่งสัญญาณเตรียมหารือกันเกี่ยวกับการถอนตัวจากการซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในการประชุม 14 มิ.ย.นี้ ส่งผลให้ค่าเงินยูโรแข็งค่าเด่น ประกอบกับรายงานดุลการค้าสหรัฐฯ ขาดดุลที่ระดับ -46.2bn แม้จะต่ำกว่าคาดการณ์ที่ -49.0bn แต่ถือว่าต่ำสุดในรอบ 7 เดือน สะท้อนสหรัฐฯยังขาดดุลการค้าต่อเนื่องในสัดส่วนที่สูง ซึ่งทั้ง 2 ปัจจัย กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อเนื่องสู่ระดับ 93.52จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าในเชิงเปรียบเทียบ เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียและไทยฟื้นเด่น ผสาน World Bank ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP 2018 ไทย ขึ้นสู่ 4.1% จาก 3.6% หลังเศรษฐกิจไทยเติบโตดีกว่าเป้า โดยช่วงสั้นยังได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากมหกรรมฟุตบอลโลกปี 2018 ซึ่งม.หอการค้าไทย เผยผลสำรวจค่าใช้จ่ายช่วงบอลโลก คาดเงินจะสะพัดกว่า 78,000 ล้านบาท กระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย ประกอบกับกกบ.เตรียมพิจารณาการเลื่อนการใช้มาตรฐานบัญชี IFRS9 20มิย.นี้ เพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มธนาคารนำตลาดได้
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Domestic Play”
1.BRI Play : ภาครัฐย้ำ EEC จะเป็น Engine growth สำคัญผลักดันไทยไปสู่ Valued driven economy และจะเร่งโครงการเร่งด่วน EEC 6.8 แสนลบ.ให้จบทัน 1Q19F และเตรียม Roadshow (ฝรั่งเศส, อังกฤษ, เกาหลี) ปลายเดือน + รฟม.” ชงบอร์ด 22 มิ.ย.นี้ เพื่อเปิดประมูลงานโยธารถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ วงเงิน 1.3 แสนล้านบาท + หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA) และกลุ่มทุน PTT-BTS-STEC-RATCH
2.หุ้นการบริโภค(CPALL ROBINS GLOBAL) เด่น รับมหกรรมฟุตบอลโลก
3.FTSE Rebalance มีผลราคาปิดวันที่ 15 มิ.ย. : เน้นกลุ่ม FTSE All World (เทียบเท่า MSCI) : มีเข้าใหม่ 2 บริษัท คือ GULF เข้า FTSE Mid Cap (เม็ดเงิน 40 ล้านเหรียญ) และ TOA เข้า FTSE Small Cap
4.การประกาศหุ้นเข้าออก SET50/100 กลางมิย 2018 โดย เราคาดว่า SET50 ADD : GULF(โอกาส90%), GLOW, DELTA, KTC, TOA, RATCH, BGRIM / DELETE : GLOBAL, WHA, TPIPP, CBG, BCP, PSH, KCE SET100 ADD : BLA, VGI, JAS, MBK, RS, ERW, THANI / DELETE : BA, EPG, STA, UNIQ, ANAN, TTA, GGC, MONO, MC, THCOM. JMART, BIG, JWD
5.Portfolio Top Picks JUNE 2018 แนะนำ AMATA, BBL, CPALL, IVL, PYLON, STEC, BH
Investment Theme :
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BBL (TP18F 222*): Support 193/190 Resistant 198.5/200
Theme : Domestic Play
Earnings Outlook : เราคาดกำไรสุทธิ 2Q18F เติบโต y-y ผลักดันจากสินเชื่อยังเติบโตได้ ประกอบกับสามารถรักษา NIM ใกล้เคียงเดิมได้จากต้นทุนเงินทุนที่ลดลง ทำให้รายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และคาดกำไรสุทธิ 2018F เติบโต +9% สูงกว่ากลุ่มฯ จากผลกระทบของการลดค่าธรรมเนียม น้อยกว่ากลุ่ม
Valuation : ราคาหุ้นกลุ่ม BANK ที่ YTD -8% vs SET -2% ถือว่าสะท้อนปัจจัยกดดันไปมากแล้ว มองเป็นจุดซื้อที่มี Downside ต่ำหวัง Rebound โดย BBL มีผลกระทบจากการลดค่าธรรมเนียมน้อยสุดและมี PBV18F เพียง 0.9x (ค่าเฉลี่ย – 0.5 SD) และต่ำกว่ากลุ่มมาก (1.4x)
Catalyst : มีความเป็นไปได้สูงในการเลื่อนการใช้ IFRS9 ออกไป 1 ปี + NPL กลุ่มผ่านจุดสูงสุดแล้ว + การลงทุนรอบใหญ่คาดจะเริ่ม 2H18F หนุนโอกาสปล่อยสินเชื่อขยายตัว
KBANK (TP18F 223*): Support 201/197 Resistant 206/209
Theme : Domestic Play
Earnings outlook : คาดผลประกอบการเติบโตใน 2018F ที่ +6.3% y-y (กลุ่มอยู่ที่ 5.3%y-y) กอปรกับคาดปัญหาคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคารจะค่อยๆ ดีขึ้น และหากปัญหา NPL จบลงได้เราคาด KBANK จะเป็นธนาคารที่มีการเติบโตแบบยั่งยืนได้ดีที่สุด จากการลงทุนด้านเทคโนโลยีที่ทำมาอย่างต่อเนื่องรวมถึงกลยุทธ์ customer centric ทำให้สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ และสามารถเป็น main bank ของลูกค้าเกือบทุกกลุ่ม
Valuation : ราคาหุ้นลดลง 14%YTD ถือว่าตอบรับหลายปัจจัยกังวลก่อนหน้านี้ไปมาก โดยลงมาอยู่ในจุดที่ Valuation น่าสนใจแล้ว มี PBV ปี 2018F ต่ำเพียง 1.24x หรือคิดเป็น ค่าเฉลี่ย – 1.5SD (Mean 1.76x) เป็นจุดต่ำสุดรอบหลายไตรมาส
Catalyst : มีความเป็นไปได้สูงในการเลื่อนการใช้ IFRS9 ออกไปจาก 2019 เป็น 2022 ลดความกังวลการตั้งสำรองครั้งใหญ่ของกลุ่มแบงก์ +GDP Growth 1Q18 โต 4.8% สูงกว่าคาด และ Nomura ปรับเป้า GDP ปีนี้เพิ่มเป็น 4.3% จาก 4% กระตุ้นการลงทุนรอบใหญ่
CPALL (TP18F 102*): Support 79.5/78.0 Resistant 81.0/82.25
Theme : Domestic play
Earnings Outlook : คาดกำไร 2018F ยังเพิ่มขึ้น 20% ตามการบริโภค โดย SSSG คาด +4% + สาขาใหม่ 700 แห่งและทิศทางกำไรระยะยาวยังสดใส จากโมเดลธุรกิจแข็งแกร่ง สาขาครอบคลุม + เน้นด้านอาหาร ซึ่งมั่นคงและ Margin สูง
Valuation : ราคาหุ้นที่ปรับลงมา 8%MTD ตามกลุ่ม Big cap และเม็ดเงินต่างชาติที่ขายหนัก พ.ค. ขณะที่เชิงพื้นฐานยังเติบโตดี 20%y-y เรามองเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี ซื้อขาย PER18F 30.2x เท่า ยังต่ำกว่าช่วงพีคที่เคยสูง 35x และเป็น Big cap ที่ยังเติบโตดี
Catalyst : เริ่มเห็นกระแสเงินต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิเมื่อศุกร์ที่ผ่านมาเป็นวันแรก + ภาวะการบริโภคที่ดีขึ้นแบบกระจายตัว + มีสถิติราคาหุ้นย้อนหลังช่วงบอลโลก Outperform ตลาดเฉลี่ย +9.7%
Note : TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2081-2771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2081-2783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO9771
