WORLD7

smed PIONEER 720x100ใจฟู720x100pxgpf 720x100 66

บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน

SET มีโอกาสย่อลงรอปัจจัยใหม่
SET View
      แนวโน้ม วันนี้คาด SET ผันผวนในกรอบ 1575-1590 จุด ระหว่างวันมีโอกาสย่อลงมาทดสอบแนวรับบริเวณ 1575 จุด เนื่องจากขาดปัจจัยบวกสนับสนุน (1) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีที่ปรับขึ้นกว่า 17 bps ในรอบสัปดาห์มาอยู่ที่ 2.50% กอปรกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐวัดโดย dollar index ที่กลับมาแข็งค่าสุดในรอบ 14 เดือนกำลังสะท้อนความวิตกว่าเฟดอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าคาด กดดันจิตวิทยาการลงทุนระยะสั้น (2) ตลาดยังคงรอความชัดเจนต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลชุดใหม่ อย่างไรก็ตามการที่นักลงทุน
     กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน ดูแนวรับที่บริเวณ 1575 จุด หาจังหวะเข้าลงทุน ไม่ไล่ราคา
(1)Top Daily Pick : BANPU (เพิ่งปรับขึ้นคำแนะนำเป็น “ซื้อ” หลังคดีหงสามีความชัดเจนในระดับหนึ่ง กอปรกับมุมมองที่ดีขึ้นต่อแนวโน้มผลประกอบการ 2H57 ต่อเนื่องไปยังปี 58-59 จากราคาถ่านหินเริ่มมีเสถียรภาพและเริ่มรับรู้กำไรจากโรงไฟฟ้าหงสาในปี 58) AMATA (ราคาหุ้น laggard กลุ่ม คาดผลประกอบการ 2H57 ฟื้นตัวจากการรับรู้รายได้งานในมือ รวมถึงได้ประโยชน์จากแนวโน้มนักลงทุนต่างชาติที่จะกลับเข้ามาหลังการมีรัฐบาลใหม่จะสนับสนุนการเติบโตหลังปี 57 และเป็นผู้หนึ่งที่จะได้ประโยชน์จากโครงการอีโคคาร์ 2)
(2)Technical Pick : BEC SVOA COLOR GRAND IVL
(3)Theme Play : กลุ่มพลังงาน/ปิโตรบางตัว (PTT PTTEP PTTGC TOP) เริ่มกลับมาน่าสนใจในแง่ Valuation, กลุ่มนิคมและชิ้นส่วนรถยนต์ (AMATA HEMRAJ AH SAT STANLY) คาดบอร์ด BOI พิจารณาโครงการอีโคคาร์ 2 ในเร็วนี้, กลุ่มรับเหมาขนาดใหญ่ (CK ITD STEC) โครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานจะเป็นนโยบายที่รัฐบาลใหม่พิจารณาเป็นลำดับต้น กลุ่มอาหาร/อิเล็กทรอนิกส์/เดินเรือ (CPF GFPT TUF DELTA HANA KCE SVI PSL TTA) ผลประกอบการ 2H57 จะเติบโตโดดเด่นจากปัจจัยฤดูกาล

     หุ้นมีประเด็น (1) หุ้นขึ้น XD (LUXF MONTRI SBPF SSTPF SUSCO) (2) งาน Opp. day (EUREKA L&E PCSGH DEMCO TKS LST UPOIC)
ระยะ 1-2 สัปดาห์
Trading BANPU KTIS M SMPC SRICHA TOP WORK
Add: KTIS M TOP Delete: AAV CPF PSL
ระยะ 3- 6 เดือนขึ้นไป
Growth SAMART SEAFCO TUF TVD WORK
Dividend BBL INTUCH MC MODERN PTTEP PTTGC SRICHA
Quant BTS EGCO GFPT MODERN STANLY TOG

รายงานวันนี้
Comment : JAS (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 8.15 บาท) คดี TT&T ศาลยกคำร้องขอคุ้มครองชั่วคราว
Update : TOG (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 6.80 บาท) กำไรแข็งแกร่งต่อเนื่อง
Update : SAT (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 22.70 บาท) แนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้นตามลำดับ
Update : AMATA (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 19 บาท) 3Q57 ผลประกอบการพลิกมีกำไร
Update : BANPU (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 39 บาท) ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จากแนวโน้มผลประกอบการที่ฟื้นตัว

Fundamental Talk

TOP เริ่มกลับมาน่าสนใจอีกครั้ง

     •ด้วยแนวโน้มค่าการกลั่นที่คาดลดลงกว่า 21%QoQ ใน 3Q57 และอาจมีผลขาดทุนจาก stock loss เชื่อว่ายังทำให้ผลประกอบการ 3Q57 ของ TOP มีแนวโน้มแย่ลง QoQ และจะเป็นจุดต่ำสุดของปี อย่างไรก็ตามการที่ราคาหุ้นมีแนวโน้มทรงตัวในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา laggard กลุ่มพลังงาน จนปัจจุบันกลับมาซื้อขายที่ระดับต่ำเพียง 11.3xP/E’58 ถูกมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยโรงกลั่นในภูมิภาคที่ 13.3x ได้สะท้อนปัจจัยลบต่อผลประกอบการ 3Q57 ไปแล้ว และมี downside จำกัด จากคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผลราว 4.5%

     •เราประเมินราคาหุ้นปัจจุบัน ยังไม่สะท้อนโอกาสฟื้นตัวของผลประกอบการ 4Q57 ด้วยปัจจัยสนับสนุน (1) ค่าการกลั่นเริ่มมีแนวโน้มฟื้นตัวมาตั้งแต่ต้นเดือนส.ค. โดยปรับตัวขึ้นแล้วกว่าเท่าตัวผลจากปัจจัยฤดูกาลและปัจจัยเฉพาะ (อุปสงค์ในภูมิภาคที่ปรับเพิ่มขึ้น, ปริมาณสำรองในเอเชียอยู่ในระดับต่ำ, โรงกลั่น BP ในสหรัฐไฟไหม้ส่งผลให้ปริมาณสำรองในสหรัฐลดลงมากกว่าคาด) เชื่อว่าผลประกอบการธุรกิจโรงกลั่น (สัดส่วน 60% ของกำไรวัดโดย EBITDA) จะกลับมาเติบโตโดดเด่นใน 4Q7 (2) ธุรกิจปิโตรเคมีสายอโรเมติกส์ (30% ของ EBITDA) ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์และวัตถุดิบมีแนวโน้มดีขึ้นชัดเจน โดยเฉพาะสายพาราไซลีน (Spread Px) ปรับขึ้นแล้ว 79%QoQ ใน 3Q7 มาอยู่ที่ US$394 ต่อตัน คาดว่าได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในช่วงกลางปีที่ผ่านมา และมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี

     •นอกจากนี้เราพบว่าราคาหุ้นของ TOP มีความสัมพันธ์กับส่วนต่างราคา Px มากถึง 85% และไม่ค่อยมีความสัมพันธ์กับค่าการกลั่น จึงเชื่อว่าการฟื้นตัวของ Spread Px จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการฟื้นตัวของราคาหุ้นในระยะสั้น เราแนะนำ TOP (เก็งกำไร / มูลค่าเหมาะสม 58 บาท)

ความสัมพันธ์ระหว่าง Spread Px และ ราคาหุ้น TOP

Smart Port Note
BTS ซื้อหุ้นคืนภายในวงเงินสูงสุดไม่เกิน 6 พันล้านบาท และจำนวนหุ้นที่จะซื้อคืนประมาณ 5% ของหุ้นที่จำหน่ายแล้ว กำหนดระยะเวลาที่จะซื้อคืนตั้งแต่ วันที่ 25/08/57 – 24/02/58

หุ้นใน Smart Port ที่จะขึ้น XD ได้แก่
11/09/2557 - TOP
2/10/2557 - TVD

apm

 

 

Facebook

5 ข่าวฮอตนิวส์!