- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 28 May 2018 18:24
- Hits: 2484
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ฟื้นตัวต่อ” ต้าน 1747/1753จุด รับ 1732/1724จุด ราคาน้ำมันดิบ Brent ลงแรง -3% กดดันจากการที่ซาอุ-รัสเซียจะกลับมาเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อชดเชยกับแนวโน้มกำลังการผลิตฝั่งเวเนซูเอลาและอิหร่านที่ลดลง คาดทำให้กลุ่มพลังงานย่ำฐาน ขณะที่จิตวิทยาสินทรัพย์เสี่ยงโลกเป็นกลาง-บวก หลังการประชุมสุดยอดระหว่าง Trump และคิมจองอึนจะเกิดขึ้นได้ คลายกังวลความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ผสาน US Bond Yiled 10ปี อ่อนตัวลงต่อเนื่อง หลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯชะลอความร้อนแรง บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง วันนี้แนะ Theme “Domestic Play” : KBANK, SCB, STEC
Nomura : Key Factors
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -4.00% สู่ $67.88/bbl / BRT -2.98% สู่ $76.44/bbl
(-) OIL: ซาอุ-รัสเซีย จะกลับมาเพิ่มกำลังการผลิต เพื่อชดเชยกับแนวโน้มกำลังการผลิตฝั่งเวเนซูเอลาและอิหร่านที่ลดลง
(+) Ex Factor: การประชุมสุดยอดระหว่าง Trump และคิมจองอึนจะเกิดขึ้นได้ 12มิย.นี้
(+) US: US Bond Yield 10ปี ปรับตัวลงต่อเนื่อง -4.6 bps สู่ระดับ 2.931%
(*) US: ยอดซื้อสินค้าคงทนเดือนเม.ย. -1.7% ลดลงมากกว่าคาดที่ -1.4%
(*) US: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ระดับ 98.0 จุด ต่ำกว่าคาดที่ 98.8 จุด
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-2,660 ลบ.,Short Future-4,916สัญญา,ซื้อBond +2,513ลบ.
Nomura Daily Top Picks: KBANK, SCB, STEC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ฟื้นตัวต่อ” แนวต้าน 1747/1753จุด รับ 1732/1724จุด ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลงแรงราว -2.98% สู่ระดับ 76.44 เหรียญ/บาร์เรล ตอบรับโอกาสที่ซาอุดิอาระเบียและรัสเซียจะกลับมาเพิ่มกำลังการผลิตอีกครั้ง เพื่อชดเชยกำลังการผลิตทางฝั่งของเวเนซูเอลาและอิหร่านที่มีแนวโน้มลดลง เป็นตัวถ่วงตลาด แต่อย่างไรก็ตาม หุ้นกลุ่มพลังงานปรับฐานลงมาแรงก่อนหน้าแล้ว น่าจะทำให้ภาพวันนี้เป็นเพียงการย่ำฐาน ขณะที่จิตวิทยาการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกยังเป็นกลาง-บวก หลัง Trump กลับลำ มาระบุว่ามีความเป็นไปได้ที่การจัดการประชุมสุดยอดกับนายคิม จอง อึน จะเกิดขึ้นในวันที่ 12 มิ.ย.ที่สิงคโปร์ ตามที่มีการกำหนดไว้ คลายกังวลความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ผสานกับตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ชะลอความร้อนแรง นำโดย ยอดซื้อสินค้าคงทนเดือนเม.ย. -1.7% ลดลงมากกว่าคาดที่ -1.4% และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่จัดทำโดยมหาวิทยาลัยมิชิแกน ที่ระดับ 98.0 จุด ต่ำกว่าคาดที่ 98.8 จุด ส่งผลให้ US Bond Yield 10ปี ปรับตัวลงต่อเนื่องสู่ระดับ 2.931% เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงเอเซียมีโอกาสฟื้นตัวขึ้นได้ โดยเฉพาะหุ้นอิงเศรษฐกิจภายในประเทศ ที่มีสัญญาณบวกจากเศรษฐกิจภายใน
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Domestic Play”
แผนการเร่งลงทุนเชื่อมโยง EEC วันที่ 30 นี้ จะมีการเปิดเผย TOR Hi speed 3 เส้นทางเชื่อม 3 สนามบิน และ “รฟม.” ชงบอร์ด 22 มิ.ย.นี้ ขอไฟเขียวเปิดประมูลงานโยธารถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ วงเงิน 1.3 แสนล้านบาท คาดขายซองได้ ก.ค. 2561 หนุน Investment Related BANK(BBL, KBANK), CONST(CK, STEC), INDUSTRIAL ESTATE(AMATA, WHA) และกลุ่มทุนที่สนใจร่วมทุน PTT-BTS-STEC-RATCH
รัฐบาลเดินหน้าเร่งเบิกจ่าย ไทยนิยมอีก 1.5แสนล้านบาท ภายใน กย. ผสานมหกรรมฟุตบอลโลกหนุนหุ้นการบริโภค(CPALL ROBINS GLOBAL) เด่น
จีนลดภาษีนำเข้า รถยนต์ จาก 25% สู่ 15% เริ่มมีผล 1 กค 2018 โดยกลุ่มที่น่าจะได้ประโยชน์สูงสุดคือ ท่าเรือส่งออก NYT และกลุ่มชิ้นส่วนในไทยแนะนำ SAT, AH เด่น
Belt and Road Initiative Play : หุ้นที่ได้ประโยชน์จากการเชื่อมโยงเศรษฐกิจของจีน 2กลุ่มแรก คือ AMATA, WHA, CK, STEC เด่น
คาดหุ้นเข้าออก SET50 ADD : GULF(โอกาส90%), GLOW, DELTA, KTC, TOA, RATCH, BGRIM / DELETE : GLOBAL, WHA, TPIPP, CBG, BCP, PSH, KCE SET100 ADD : BLA, VGI, JAS, MBK, RS, ERW, THANI / DELETE : BA, EPG, STA, UNIQ, ANAN, TTA, GGC, MONO, MC, THCOM. JMART, BIG, JWD
ICT : การตัดสินใจไม่ร่วมประมูล 4G ของ TRUE เป็นบวกต่อทั้งกลุ่ม แนะนำ ADVANC, DTAC เด่น และเก็งกำไร TRUE
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP18F 223*): Support 190/187 Resistant 196/200
Theme: Domestic Play
Earnings outlook: คาดผลประกอบการเติบโตใน 2018F ที่ +6.3% y-y (กลุ่มอยู่ที่ 5.3%y-y) กอปรกับคาดปัญหาคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคารจะค่อยๆ ดีขึ้น และหากปัญหา NPL จบลงได้เราคาด KBANK จะเป็นธนาคารที่มีการเติบโตแบบยั่งยืนได้ดีที่สุด จากการลงทุนด้านเทคโนโลยีที่ทำมาอย่างต่อเนื่องรวมถึงกลยุทธ์ customer centric ทำให้สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ และสามารถเป็น main bank ของลูกค้าเกือบทุกกลุ่ม
Valuation: ราคาหุ้นลดลง 17%YTD ถือว่าตอบรับหลายปัจจัยกังวลก่อนหน้านี้ไปมาก โดยลงมาอยู่ในจุดที่ Valuation น่าสนใจแล้ว มี PBV ปี 2018F ต่ำเพียง 1.24x หรือคิดเป็น ค่าเฉลี่ย – 1.5SD (Mean 1.76x) เป็นจุดต่ำสุดรอบหลายไตรมาส
Catalyst: มีความเป็นไปได้สูงในการเลื่อนการใช้ IFRS9 ออกไปจาก 2019 เป็น 2022 ลดความกังวลการตั้งสำรองครั้งใหญ่ของกลุ่มแบงก์ +GDP Growth 1Q18 โต 4.8% สูงกว่าคาด และ Nomura ปรับเป้า GDP ปีนี้เพิ่มเป็น 4.3% จาก 4% กระตุ้นการลงทุนรอบใหญ่
SCB (Max Consensus TP190): Support 136/134.5 Resistant 138.5/140.5
Theme: Domestic play
Earnings outlook: ยังอยุ่ในช่วงลงทุนตามแผน SCB Transformation รับการเปลี่ยนถ่ายสู่ Digital Banking เอื้อประโยชน์ในระยะยาว โดยประเมินกำไรปีนี้ลดลง 4% จากค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น แต่อาจมี upside ได้จากคุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น หนุนการตั้งสำรองผ่านจุดสูงสุด โดย NPL งวด 1Q18 ลงจาก 2.83% สู่ 2.77% และหากมีการเลื่อน IFRS9 จะยิ่งช่วยลดแรงกดดันด้านการตั้งสำรอง
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับฐานลงมาแรงกว่า -8% YTD และ -15% จากจุดสูงสุดรอบ 5 เดือน ตอบรับหลายปัจจัยกดดันก่อนหน้านี้ไปมาก โดย ปัจจุบันลงมาอยุ่ในจุดที่ Valuation น่าสนใจที่ PBV18F เพียง 1.22x เท่า ซื้อขายที่ระดับ ค่าเฉลี่ย -1.5SD (Mean 1.79)
Catalyst: มีความเป็นไปได้สูงในการเลื่อนการใช้ IFRS9 ออกไปจาก 2019 เป็น 2022 ลดความกังวลการตั้งสำรองครั้งใหญ่ของกลุ่มแบงก์ + GDP Growth 1Q18 โต 4.8% สูงกว่าคาด และ Nomura ปรับเป้า GDP ปีนี้เพิ่มเป็น 4.3% จาก 4% กระตุ้นการลงทุนรอบใหญ่ + SCB มีคุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น โดยเฉพาะลูกหนี้ใหญ่ PACE ที่ปัญหาการเงินคลี่คลาย ลดความกังวลตั้งสำรอง
STEC (TP18F 29.5*): Support 21.7/21.2 Resistant 22.4/23.0
Theme: Investment related play
Earnings Outlook: คาดกำไรปี 2018F เพิ่มจากฐานต่ำ +337% y-y จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น โดย Backlog สูงระดับแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์ และ Secured รายได้ 3-4 ปีข้างหน้า โดย Highlight สำคัญอยู่ที่ การตั้งสำรองโครงการ Margin ต่ำ/ความล่าช้าจบไปแล้ว ช่วงที่เหลือจะเริ่มเห็น Margin ดีขึ้น
Valuation: ราคาเริ่มกลับมา Outperform จากความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้น + ยัง under own โดย P/BV18F เพียง 3.1x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแกร่ง
Catalyst: สัญญาณการลงทุนเอกชนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยฯ + การประมูลงานรัฐจะเริ่มมีมากขึ้นโดยสัปดาห์นี้จะเสนอ TOR รถไฟเชื่อม 3 สนามบิน 2 แสนลบ.+ ภาพระยะกลาง – ยาว บวกจาก EEC, Belt Road Initiative (เส้นทางสายไหมไทย - จีน) + มี Hidden assets จากถือหุ้น GULF 40 ล้านหุ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO9333
