- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 09 April 2018 16:19
- Hits: 4766
บล.ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน Investment Strategy
กลยุทธ์ : การดีดตัวของดัชนี SET ในวันพฤหัสบดีที่ประมาณ 14 จุด ถือเป็นการดีดตัวที่ไม่มาก หลังจากที่ดัชนีลงมาอย่างต่อเนื่องจาก 1810 จุดถึงต่ำสุดที่ 1724 จุด โดยในวันศุกร์ที่ผ่านมาตลาดหุ้นไทยหยุดทำการ ขณะที่ตลาดหุ้นในเอเชียส่วนใหญ่ต่างปรับตัวขึ้นบางๆ แต่ในคืนวันศุกร์ตลาดหุ้นสหรัฐปรับตัวลงแรงเกือบ 600 จุด หลังประธานาธิบดี Donald trumpประกาศขยายวงเงินการตั้งกำแพงภาษีกับสินค้าจากจีนเพิ่มขึ้นจาก 50 เป็น 100 พันล้านดอลลาร์ ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจที่กังวลกัน อย่างตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการจ้างงานรายชั่วโมง ออกมาต่ำกว่าที่คาด ดังนั้นประเด็นที่ยังส่งผลกับตลาดหุ้นสหรัฐต่อไปคือ การตั้งกำแพงภาษีระหว่างจีนกับสหรัฐ เมื่อแรงกดดันจากตัวเลขเศรษฐกิจคลายตัวลงตอนนี้ก็เหลือแค่ประเด็นการตั้งกำแพงภาษี ซึ่งยังพอมีเวลาในการเจรจา เนื่องจาก หากมีผลบังคับใช้จริงๆ คงไม่มีใครได้ประโยชน์ โดยนักวิเคราะห์ต่างมองน่าจะเป็นเกมการทางเมืองของนาย Donald Trump ที่จะหาคะแนนเสียงในช่วงการเลือกตั้งครึ่งปีที่จะเกิดในเดือน พ.ย.นี้ แต่หากสงครามทางการค้าเกิดขึ้นจริง คงหนีที่จะดึงให้เศรษฐกิจโลกเข้าสู่ภาวะถดถอยไม่ได้ ดังนั้นในสัปดาห์นี้เราจึงมองว่าดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐน่าจะค่อยๆ ดีดตัวกลับ สำหรับตลาดหุ้นไทย หากเทียบตั้งแต่ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐขึ้นสูงสุดในวันที่ 26 ม.ค.แล้วดิ่งลงถึงปัจจุบันพบว่าดัชนี SET ลงไปแล้วประมาณ -5% เท่าๆ กับกลุ่มพลังงาน โดยกลุ่มหลักที่ลงลึก คือกลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่ลงไปถึง -13% ส่วนที่ลงน้อยคือ สื่อสาร วันนี้มองแนวโน้มดัชนีตลาดหุ้นไทยเปิดขึ้นมาน่าจะซึมตัวลงตามดัชนีตลาดหุ้นในภูมิภาค แล้วจะค่อยๆ ดีดตัวกลับ หากดัชนีตลาดหุ้นล่วงหน้าของสหรัฐลงไม่มากหรือปรับตัวขึ้น วันนี้มองแนวต้านที่ 1748-1752 จุดและแนวรับที่ 1732-1725 จุด วันนี้แนะนำ ซื้อเก็งกำไร CPN IRPC BBL KBANK TU
Themes play :
TVO : เราแนะนำ ซื้อ TVO โดยมีราคาเป้าหมาย 38.25 บาท หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในสัปดาห์ก่อนจากความเข้าใจผิดของตลาดที่ประเมินว่าราคาถั่วเหลืองและกากถั่วเหลือง(เป็นผลิตภัณฑ์พลอยได้ของ TVO แต่คิดเป็นรายได้หลักกว่า 60%) จะปรับลดลงจากการที่จีนจะตอบโต้สหรัฐฯ โดยการเรียกเก็บภาษีนำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ ที่อัตรา 25% ส่งผลให้ตลาดประเมินว่าความต้องการถั่วเหลืองของจีนจากสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงและราคาถั่วเหลืองจะปรับตัวลดลง (ซึ่งเป็นการปรับลงของตลาดซื้อขายล่วงหน้า CBOT ในระยะสั้นเนื่องจากนักเก็งกำไรมีการขายทำกำไรออกมาก่อน แต่ในความเป็นจริงราคา spot ถั่วเหลืองยังปรับตัวขึ้นอยู่ ส่งผลให้ TVO จะไม่มีขาดทุนจากสต๊อกสินค้าอย่างที่เข้าใจผิดกัน) ในขณะที่หากพิจารณา spread ระหว่างราคากากถั่วเหลืองกับราคาถั่วเหลืองจะพบว่าปัจจุบันปรับขึ้นมาต่อเนื่องอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี จากการที่ราคาถั่วเหลืองปรับขึ้นมา 10% จากต้นปีในขณะที่ราคากากถั่วเหลืองปรับขึ้นมาถึง 25% เนื่องจากอาร์เจนตินา ซึ่งเป็นผู้ส่งออกกากถั่วเหลืองรายใหญ่ที่สุดของโลก มีการผลิตกากถั่วเหลืองลดลง ซึ่งดีกับผลประกอบการของ TVOเราคาดว่า TVO จะมีกำไรสุทธิเติบโตก้าวกระโดดถึง 33% ในปี FY18 จากการมียอดขายและGPM เพิ่มขึ้น โดยเราประมาณการว่าบริษัทจะมียอดขายเติบโต 9% จากราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น และมองว่าการที่ราคากากถั่วเหลืองปรับตัวขึ้นเร็วกว่าราคาถั่วเหลืองจะทำให้ TVO มีGPM เพิ่มขึ้นจาก 10.8% ในปี FY17 เป็น 12.9% ในปี FY18 ขณะที่ใน 1Q18 เราคาดว่าTVO จะมีกำไรสุทธิเติบโตแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยหนุนคือ 1) ต้นทุนถั่วเหลืองในสินค้าคงคลังลดลงและ 2) ราคาขายเฉลี่ยกากถั่วเหลืองสูงขึ้น
ประเด็นในสัปดาห์นี้
10 เม.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข Wholesales Inventories MoM เดือนก.พ.
11 เม.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข CPI YoY เดือนมี.ค. จากเดือนก่อนหน้าที่ 2.2%
12 เม.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข Industrial Production SA MoM เดือนก.พ. จากเดือนก่อนหน้าที่ -1.0%
13 เม.ย. : จีนประกาศตัวเลข Export YoY เดือนมี.ค. จากเดือนก่อนหน้าที่ 44.5%
Fundamental Stock :
BR : Company Note คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย 8.35 บาท
TU : Company Note คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย 22.10 บาท
Technical Pick
กลยุทธ์ : SET Index ปรับตัวเพิ่มขึ้นไปทดสอบแนวต้านที่ 1740 จุด ถ้าทะลุผ่านขึ้นไปได้จะมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปทดสอบแนวต้านที่ 1760 จุดโดยมีแนวรับที่ 1730 จุด ถ้าหลุดจะมีแนวรับถัดไปที่1700-1710 จุดเป็นจังหวะในการเข้าซื้อหุ้นตามแนวรับของกรอบแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว
Berli Jucker (BJC TB; THB 56.75) – ซื้อ
Central Plaza Hotel (CENTEL TB; THB 51.75) –ซื้อ
กลยุทธ์ : การดีดตัวของดัชนี SET ในวันพฤหัสบดีที่ประมาณ 14 จุด ถือเป็นการดีดตัวที่ไม่มาก หลังจากที่ดัชนีลงมาอย่างต่อเนื่องจาก 1810 จุดถึงต่ำสุดที่ 1724 จุด โดยในวันศุกร์ที่ผ่านมาตลาดหุ้นไทยหยุดทำการ ขณะที่ตลาดหุ้นในเอเชียส่วนใหญ่ต่างปรับตัวขึ้นบางๆ แต่ในคืนวันศุกร์ตลาดหุ้นสหรัฐปรับตัวลงแรงเกือบ 600 จุด หลังประธานาธิบดี Donald trumpประกาศขยายวงเงินการตั้งกำแพงภาษีกับสินค้าจากจีนเพิ่มขึ้นจาก 50 เป็น 100 พันล้านดอลลาร์ ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจที่กังวลกัน อย่างตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการจ้างงานรายชั่วโมง ออกมาต่ำกว่าที่คาด ดังนั้นประเด็นที่ยังส่งผลกับตลาดหุ้นสหรัฐต่อไปคือ การตั้งกำแพงภาษีระหว่างจีนกับสหรัฐ เมื่อแรงกดดันจากตัวเลขเศรษฐกิจคลายตัวลงตอนนี้ก็เหลือแค่ประเด็นการตั้งกำแพงภาษี ซึ่งยังพอมีเวลาในการเจรจา เนื่องจาก หากมีผลบังคับใช้จริงๆ คงไม่มีใครได้ประโยชน์ โดยนักวิเคราะห์ต่างมองน่าจะเป็นเกมการทางเมืองของนาย Donald Trump ที่จะหาคะแนนเสียงในช่วงการเลือกตั้งครึ่งปีที่จะเกิดในเดือน พ.ย.นี้ แต่หากสงครามทางการค้าเกิดขึ้นจริง คงหนีที่จะดึงให้เศรษฐกิจโลกเข้าสู่ภาวะถดถอยไม่ได้ ดังนั้นในสัปดาห์นี้เราจึงมองว่าดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐน่าจะค่อยๆ ดีดตัวกลับ สำหรับตลาดหุ้นไทย หากเทียบตั้งแต่ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐขึ้นสูงสุดในวันที่ 26 ม.ค.แล้วดิ่งลงถึงปัจจุบันพบว่าดัชนี SET ลงไปแล้วประมาณ -5% เท่าๆ กับกลุ่มพลังงาน โดยกลุ่มหลักที่ลงลึก คือกลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่ลงไปถึง -13% ส่วนที่ลงน้อยคือ สื่อสาร วันนี้มองแนวโน้มดัชนีตลาดหุ้นไทยเปิดขึ้นมาน่าจะซึมตัวลงตามดัชนีตลาดหุ้นในภูมิภาค แล้วจะค่อยๆ ดีดตัวกลับ หากดัชนีตลาดหุ้นล่วงหน้าของสหรัฐลงไม่มากหรือปรับตัวขึ้น วันนี้มองแนวต้านที่ 1748-1752 จุดและแนวรับที่ 1732-1725 จุด วันนี้แนะนำ ซื้อเก็งกำไร CPN IRPC BBL KBANK TU
Themes play :
TVO : เราแนะนำ ซื้อ TVO โดยมีราคาเป้าหมาย 38.25 บาท หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในสัปดาห์ก่อนจากความเข้าใจผิดของตลาดที่ประเมินว่าราคาถั่วเหลืองและกากถั่วเหลือง(เป็นผลิตภัณฑ์พลอยได้ของ TVO แต่คิดเป็นรายได้หลักกว่า 60%) จะปรับลดลงจากการที่จีนจะตอบโต้สหรัฐฯ โดยการเรียกเก็บภาษีนำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ ที่อัตรา 25% ส่งผลให้ตลาดประเมินว่าความต้องการถั่วเหลืองของจีนจากสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงและราคาถั่วเหลืองจะปรับตัวลดลง (ซึ่งเป็นการปรับลงของตลาดซื้อขายล่วงหน้า CBOT ในระยะสั้นเนื่องจากนักเก็งกำไรมีการขายทำกำไรออกมาก่อน แต่ในความเป็นจริงราคา spot ถั่วเหลืองยังปรับตัวขึ้นอยู่ ส่งผลให้ TVO จะไม่มีขาดทุนจากสต๊อกสินค้าอย่างที่เข้าใจผิดกัน) ในขณะที่หากพิจารณา spread ระหว่างราคากากถั่วเหลืองกับราคาถั่วเหลืองจะพบว่าปัจจุบันปรับขึ้นมาต่อเนื่องอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี จากการที่ราคาถั่วเหลืองปรับขึ้นมา 10% จากต้นปีในขณะที่ราคากากถั่วเหลืองปรับขึ้นมาถึง 25% เนื่องจากอาร์เจนตินา ซึ่งเป็นผู้ส่งออกกากถั่วเหลืองรายใหญ่ที่สุดของโลก มีการผลิตกากถั่วเหลืองลดลง ซึ่งดีกับผลประกอบการของ TVOเราคาดว่า TVO จะมีกำไรสุทธิเติบโตก้าวกระโดดถึง 33% ในปี FY18 จากการมียอดขายและGPM เพิ่มขึ้น โดยเราประมาณการว่าบริษัทจะมียอดขายเติบโต 9% จากราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น และมองว่าการที่ราคากากถั่วเหลืองปรับตัวขึ้นเร็วกว่าราคาถั่วเหลืองจะทำให้ TVO มีGPM เพิ่มขึ้นจาก 10.8% ในปี FY17 เป็น 12.9% ในปี FY18 ขณะที่ใน 1Q18 เราคาดว่าTVO จะมีกำไรสุทธิเติบโตแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยหนุนคือ 1) ต้นทุนถั่วเหลืองในสินค้าคงคลังลดลงและ 2) ราคาขายเฉลี่ยกากถั่วเหลืองสูงขึ้น
ประเด็นในสัปดาห์นี้
10 เม.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข Wholesales Inventories MoM เดือนก.พ.
11 เม.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข CPI YoY เดือนมี.ค. จากเดือนก่อนหน้าที่ 2.2%
12 เม.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข Industrial Production SA MoM เดือนก.พ. จากเดือนก่อนหน้าที่ -1.0%
13 เม.ย. : จีนประกาศตัวเลข Export YoY เดือนมี.ค. จากเดือนก่อนหน้าที่ 44.5%
Fundamental Stock :
BR : Company Note คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย 8.35 บาท
TU : Company Note คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย 22.10 บาท
Technical Pick
กลยุทธ์ : SET Index ปรับตัวเพิ่มขึ้นไปทดสอบแนวต้านที่ 1740 จุด ถ้าทะลุผ่านขึ้นไปได้จะมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปทดสอบแนวต้านที่ 1760 จุดโดยมีแนวรับที่ 1730 จุด ถ้าหลุดจะมีแนวรับถัดไปที่1700-1710 จุดเป็นจังหวะในการเข้าซื้อหุ้นตามแนวรับของกรอบแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว
Berli Jucker (BJC TB; THB 56.75) – ซื้อ
Central Plaza Hotel (CENTEL TB; THB 51.75) –ซื้อ
Analysts :
Kitichan Sirisukarcha +66(2) 761 9232 - [email protected]
Uraiwan Tantisuwannakul +66(2) 761 9256 - [email protected]
Line ID : @CIMBS Youtube : CIMBS
Kitichan Sirisukarcha +66(2) 761 9232 - [email protected]
Uraiwan Tantisuwannakul +66(2) 761 9256 - [email protected]
Line ID : @CIMBS Youtube : CIMBS
OO7257
