- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 30 March 2018 17:53
- Hits: 5049
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน“Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Rebound” ต้าน 1775/1779จุด รับ 1758/1753จุด ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่เติบโตดี หนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้น สอดคล้องกับเศรษฐกิจไทยที่สดใส โดยนบข.คาดราคาข้าวทรงตัวสูงจากความต้องการข้าวไทยในตปท.เพิ่มขึ้น หนุนรายได้เกษตรกร ผสานดัชนีเชื่อมั่นอนาคตเศรษฐกิจภูมิภาค ปรับตัวขึ้นทุกภูมิภาค เพิ่ม Sentiment บวกต่อไทย นอกจากนี้ จับตาการทำ Window Dressing จากนักลงทุนสถาบันก่อนปิดงวด หนุนตลาดเพิ่มเติมได้ ดังนั้น การที่ตลาดปรับตัวลงมาแรง ขณะที่ภาพพื้นฐานเศรษฐกิจไทยยังแข็งแกร่ง เราจึงปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนหุ้นสู่ 70% จากเดิม 65% กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Domestic Play” : GLOBAL, ROBINS, และกลุ่มปิโตร IVL
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ตัวเลขจ้างงานและบริโภคของสหรัฐฯเติบโตดี หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัว
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.87% สู่ $64.94/bbl / BRT +1.06% สู่ $70.27/bbl
(+) TH: นบข.คาดราคาข้าวปีนี้ดีขึ้น จากความต้องการข้าวไทยในต่างประเทศเพิ่มขึ้น
(+) TH: ดัชนีเชื่อมั่นอนาคตเศรษฐกิจภูมิภาคเดือนมี.ค.ปรับตัวขึ้นในทุกภูมิภาค
(+) TH: วันนี้จับตาการทำ Window Dressing จากนักลงทุนสถาบันก่อนปิดงวด
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-1,698ลบ., Short Future-26,529สัญญา, ซื้อBond+609ลบ.
Nomura Daily Top Picks: GLOBAL, ROBINS, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Rebound” แนวต้าน 1775/1779จุด รับ 1758/1753จุด ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯวานนี้ นำโดยจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลงสู่ 215,000 ราย ลดมากกว่าคาดที่ 230,000 ราย ผสานการใช้จ่ายผู้บริโภคปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.2% และดัชนีPCE ขยายตัว 0.2% บ่งชี้ถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐฯ หนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้น ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent +1.06% สู่ 70.27เหรียญ/บาร์เรล รับแนวโน้มที่ OPEC จะขยายเวลาลดกำลังการผลิตออกไปเกินกว่าปี 2018 คาดช่วยพยุงกลุ่มพลังงานจากแรงกดดันประเด็นที่กระทรวงพลังงานจะปรับสูตรราคาหน้าโรงกลั่นใหม่ได้ ส่วนแนวโน้มเศรษฐกิจในประเทศ คณะกรรมการนโยบายและบริหารจัดการข้าว (นบข.) คาดราคาข้าวปีนี้ดีขึ้นจากปีก่อน จากความต้องการข้าวไทยในต่างประเทศเพิ่มขึ้น โดยตั้งเป้าส่งออกกว่า 9.5 ล้านตัน หนุนรายได้กลุ่มเกษตรกรเพิ่มขึ้น ประกอบกับดัชนีเชื่อมั่นอนาคตเศรษฐกิจภูมิภาคเดือนมีค.ปรับตัวขึ้น แรงหนุนจากภาคอุตสาหกรรมและการลงทุน ซึ่งภาคการบริโภค และความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจในประเทศที่ฟื้นตัว เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทยได้ต่อเนื่อง นอกจากนี้ วันนี้จับตาการทำ Window Dressing จากนักลงทุนสถาบันก่อนปิดงวด ซึ่งอาจจะเป็นส่วนช่วยหนุนตลาดเพิ่มเติมได้ ดังนั้น การที่ตลาดปรับตัวลงมาแรงที่เป้าหมายกรอบล่างเดือนเม.ย. ที่บริเวณ 1760-1750 ขณะที่ภาพพื้นฐานเศรษฐกิจไทยยังแข็งแกร่ง เราปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนหุ้นสู่ 70% จากเดิม 65% โดยเน้นกลุ่ม Domestic เป็นหลัก
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, TMB, TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Domestic Play”
Domestic play: 1) กน. ปรับคาด GDP Growth ขึ้นจาก 3.9% เป็น 4.1% 2) ราคาสินค้าเกษตร โดยเฉพาะข้าวปีนี้แนวโน้มสูงขึ้น เน้น Commerce มีโอกาสสลับมานำตลาด (CPALL GLOBAL ROBINS TOA) และ BANK (KBANK BBL TMB) รับข่าวฟรึค่าธรรมเนียมแล้ว
April Stat : เม.ย. SET ให้ผลตอบแทนบวก 7 ใน 10 ปีย้อนหลัง เฉลี่ย 2.6% โดยเน้นหุ้นที่ Probability สูงกว่า : 1) บวก 10/10 เก็งกำไร PTTEP 2) บวก 9/10 SCC 3) บวก 8/10 SNC BBL BDMS IRPC BLAND MAJOR
Infrastructure play : ครม.อนุมัติ รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ. (+CK, STEC, PYLON) กอรปกับ พรบ EEC ใกล้มีผลบังคับใช้ พค 2018 รมว. อุตสาหกรรมเตรียมโรดโชว์ต่างชาติ(+AMATA, WHA)
Media Play : สัปดาห์ล่าสุดช่อง 3 Rating ขึ้นที่ 1 ที่ 1.963 ขณะที่ MONO ทรงตัว 0.798 ผสานโอกาสคืน License ทีวีดิจิตอล ผ่านการเสนอใช้ ม.44 อีกรอบ ผสานเม็ดเงินโฆษณาผ่าน DTV เดือน มค-กพ 2018 +15.23%y-y และ 18.2%y-y เป็นรองแค่โรงหนัง +32%y-y และ 22%yy หนุน BEC, MONO เด่น
Summer Play : หุ้นรับประโยชน์จากอากาศร้อน SNC และ MAJOR เด่นช่วงปิดเทอม
ศูนย์สิริกิตติ์เตรียมปิดซ่อมบำรุง 3 ปี (เริ่มปลายปีนี้) หนุน BLAND(TP2.9) การจัดงาน Event จะมาที่อิมแพ็คมากขึ้น + เริ่มซื้อหุ้นคืนวานนี้
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
GLOBAL (Max consensus TP18F 21): Support 15.2/14.8 Resistant 16.0/16.5
Theme: Rebound play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 18F ที่ 1.88 พันลบ. หรือเพิ่มขึ้น +17% y-y โดย SSSG พลิกกลับมาบวก +2% ในรอบ 4 ไตรมาส ใน 4Q17 และคาดว่าจะเป็นบวกต่อเนื่องใน 1Q18 หนุนผลประกอบการฟื้นตัวเด่น ตามการบริโภคฟื้นตัวและวงจรการลงทุนรอบใหม่ ขณะที่ ยังมีแผนเปิดสาขาเชิงรุก 7 แห่ง และภาพระยะยาวจะเป็นจุดเริ่มต้นเปิดสาขาใน CLMV ภายใต้ SCC ซึ่งมีเครือข่ายแข็งแกร่ง
Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F 31.8x ยังใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่มีโอกาสเติบโตสูง จากการเปิดตลาดต่างประเทศ ขยายฐานลูกค้าใหม่ เพิ่ม Market share จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ
Catalyst: คาด SSSG เป็นบวกต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน จากการบริโภคในประเทศฟื้นตัวแบบกระจายตัวทั้งราคาสินค้าเกษตร และการลงทุนเพิ่มขึ้น
ROBINS (TP18F 74*): Support 62.0/61.0 Resistant 63.25/64.0
Theme: Domestic play
Earnings Outlook: แนวโน้มกำไรปกติปี 18F คาดเพิ่ม 13%y-y ตามการฟื้นตัวของ SSSG (+1% y-y) , สาขาใหม่ 2 แห่งในรูปแบบ Lifestyle center โดยกำไร 1H18F คาดจะเห็นการเติบโต y-y ที่ดี ซึ่งยอดขายสาขาเดิม 1Q18F คาดพลิกกลับมาเป็นบวก ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ลดลง
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมากว่า 16% หลังการลดประมาณการของ Consensus ไปแล้ว สวนทางกลุ่ม ซึ่งจุดนี้มีความน่าสนใจด้าน Valuation ซื้อ-ขายที่ระดับ PER18F 22x เท่า ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 31x เท่า
Catalyst: มองเศรษฐกิจปีนี้จะดีขึ้นแบบกระจายตัว (ราคาสินค้าเกษตร ข้าว, มันสำปะหลังและยาง สูงขึ้น) เป็นบวกต่อ ROBINS จาก Model ธุรกิจกระจายตัวในต่างจังหวัด สูงถึง 70%
IVL (TP18F 66*): Support 56.0/55.0 Resistant 58.25/59.0
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: แนวโน้มผลประกอบการ 1Q18F ฟื้นตัว q-q จากแรงหนุนโรงงาน PX-PTA ในสหรัฐและแคนาดา กลับมาดำเนินการปกติ ประกอบกับ อัตรากำไร PTA และ PET ยืนระดับ US$120/ton +3% m-m และ US$133/TON +9% m-mปรับตัวเพิ่มขึ้น และคาดปริมาณผลิตรวมที่ 10.3 MTA +11%YoY จากโครงการ US Gas Cracker, PTA Expansion, EO/EG Recover และ IPA
Valuation: แนวโน้มกำไรดีต่อเนือง ยังเป็น Cycle ขาขึ้นในช่วง 2 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2018F ราว 16x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบ 20x
Catalyst: Spread PTA-0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา (23 มีค 2018 ) ขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 3 ปี 150.7เหรียญฯต่อตัน +3.3%w-w +9.8%m-m หนุน 1Q18 สเปรดเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาเฉลี่ย 124.8 เหรียญฯต่อตัน +23.2%q-q +61.7%y-y เป็นบวกต่อผลประกอบการขาขึ้นในปี 2018
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO7303
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO7303
