WORLD7

smed PIONEER 720x100ใจฟู720x100pxgpf 720x100 66

Details
Category: บทวิเคราะห์
Published: Thursday, 29 March 2018 17:32
Hits: 5831
NOMURAบล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน


“Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1793/1798จุด รับ 1775/1769จุด สนช.ยื่นร่างกม.เลือกตั้งสส.ส่งศาลตีความ คาดใช้เวลา2เดือน ทำให้นักลงทุนกังวลเรื่องการเลื่อนการเลือกตั้ง  แต่ถือว่ากำหนดการการเลือกตั้งยังอยู่ในกรอบที่ตลาดคาดไว้ในช่วง 2Q19  ขณะที่พื้นฐานเศรษฐกิจไทยเด่น โดยวานนี้กนง.มีมติคงดอกเบี้ย และปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP 2018 ขึ้นสู่ 4.1% จาก 3.9% และมอง GDP 2019 เติบโต 4.1% เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย ทั้งนี้ แนะระวังความผันผวนท้ายตลาดจากการ Rollover S50H18 สู่ S50M18 กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Selective Play” : BEC, BLAND, GLOBAL
Nomura : Key Factors
(*) TH: สนช.ยื่นร่างกม.เลือกตั้ง ส.ส. ส่งศาลรธน.ตีความ 2 เม.ย.นี้ คาดใช้เวลา 2 เดือน
(*) TH: ระวังความผันผวนท้ายตลาดจาก Rollover สัญญา Future S50H18 สู่ S50M18
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น+967ลบ, Short Future-7,306สัญญา, ขายBond-3,616ลบ.
(+) TH: กนง.คงดอกเบี้ยและปรับคาดการณ์ GDP ไทยปี 2018 ขึ้นสู่ 4.1% จากเดิม 3.9% และมอง GDP ปี 2019 ที่ 4.1%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.33% สู่ $64.38/bbl / BRT -0.83% สู่ $69.53/bbl
Nomura Daily Top Picks: BEC, BLAND, GLOBAL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” แนวต้าน 1793/1798จุด รับ 1775/1769จุด ความคืบหน้าการเมืองไทย ล่าสุด สนช.ยื่นร่างกฎหมายเลือกตั้ง ส.ส. ส่งศาลรัฐธรรมนูญตีความ 2 เม.ย.นี้ ซึ่งคาดว่าศาลจะใช้เวลาพิจารณาราว 2 เดือน ทำให้นักลงทุนกังวลว่าการเลือกตั้งอาจจะล่าช้าออกไป แต่อย่างไรก็ดี แม้ว่าจะต้องใช้เวลาพิจารณา แต่มองว่ากำหนดการการเลือกตั้งจะยังอยู่ในกรอบที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในช่วง 2Q19 ดังนั้น ปัจจัยดังกล่าวคาดจะกดดันตลาดแค่ช่วงสั้น ประกอบกับพื้นฐานเศรษฐกิจไทยยังเป็นปัจจัยที่หนุนตลาดหุ้นไทยได้ต่อเนื่อง โดยการประชุมกนง.วานนี้มีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.50% และมองเศรษฐกิจไทยเติบโตเด่น โดยเฉพาะการส่งออกสินค้าและการท่องเที่ยวที่ปรับดีขึ้นต่อเนื่อง ทำให้กนง. ปรับคาดการณ์ GDP ไทยปี 2018 ขึ้นสู่ 4.1% จากเดิม 3.9% และมอง GDP ปี 2019 ที่ 4.1% สอดคล้องกับทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดย ประมาณการครั้งสุดท้าย ของ GDP 4Q17 ขยายตัว 2.9% สูงกว่าตัวเลขประมาณการครั้งที่ 2 ที่ระดับ 2.5% ซึ่งเศรษฐกิจสหรัฐฯที่เติบโตดี เพิ่ม Sentiment บวกต่อเศรษฐกิจและสินทรัพย์เสี่ยงโลก ทั้งนี้ แนะระมัดระวังความผันผวนท้ายตลาดจากการ Rollover สัญญา Future S50H18 สู่ S50M18
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, TMB, TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Selective Play”
    ครม. มีมติ อนุมัติ รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ. (+CK, STEC, PYLON) กอรปกับ  พรบ EEC ใกล้มีผลบังคับใช้ พค 2018 รมว. อุตสาหกรรมเตรียมโรดโชว์ต่างชาติ(+AMATA, WHA)
    Media Play : สัปดาห์ล่าสุดช่อง 3 Rating ขึ้นที่ 1 ที่ 1.963 ขณะที่ MONO ทรงตัว 0.798 ผสานโอกาสคืน License ทีวีดิจิตอล ผ่านการเสนอเข้าคสช.อีกรอบ ใช้ ม.44 ช่วย DTV พักชำระค่าใบอนุญาต 3ปี และลดค่าเช่าโครงข่าย (Mux) ลง 50% เป็นเวลา 2 ปี ผสานเม็ดเงินโฆษณาผ่าน DTV เดือน มค-กพ 2018 +15.23%y-y และ 18.2%y-y เป็นรองแค่โรงหนัง +32%y-y และ 22%yy หนุน BEC, MONO เด่น
    ตัวเลขนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติกพ 2018 3.56 ล้านคน +19.33%บวกต่อ AOT, ERW
    Summer Play : หุ้นรับประโยชน์จากอากาศร้อน SNC และ MAJOR เด่นช่วงปิดเทอม
    ศูนย์สิริกิตติ์เตรียมปิดซ่อมบำรุง 3 ปี (เริ่มปลายปีนี้) หนุน BLAND(TP2.9) ทำให้การจัดงาน Event จะมาที่อิมแพ็คมากขึ้น (Occupancy rate ปัจจุบันที่ 53%) + เริ่มซื้อหุ้นคืนในตลาดตั้งแต่ 29 มี.ค. (สูงสุด 10% ของหุ้นทั้งหมด+วงเงิน 3.7 พันลบ.)
    April Top Picks : TOA, IVL, GLOBAL, ROBINS, MAJOR, MONO  
    Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA,  IVL, IRPC, BH, MONO
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BEC (Trading):  Support 12.6/12.2 Resistant 13.5/13.9
Theme: Industrial Structural Reform
Earnings outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2018F อยู่ที่ 421 ลบ. +590% จากฐานต่ำปี 2017 จาก 1)บริษัทตั้งเป้าผลิตรายการให้ตรงความต้องการกลุ่มเป้าหมายมากขึ้น ซึ่งเริ่มเห็นผลตอบรับที่ดีขึ้น เช่น ละคร “เงินปากผี” และ “บุพเพสันนิวาส” เป็นต้น 2)บริษัทพยายามบริหาร สินทรัพย์ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วยการนำ Content ไปหารายได้จากช่องทางอื่นๆ เพิ่มขึ้น เช่น LINE, Youtube และ Tencent ในประเทศจีน เป็นต้น
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงกว่า 81% ในรอบ 5 ปี MKt cap หายไป 1.2 แสนลบ. ถือว่าตอบรับปัจจัยพื้นฐานที่แย่ลงไปมากแล้ว ขณะที่ธุรกิจก้าวมาถึงจุดเปลี่ยนที่น่าสนใจ มี Catalyst ทั้งระยะสั้นและระยะยาว
Catalyst: 1) Rating (19-25 มี.ค.2018) ช่อง3HD พลิกมานำช่อง 7 ครั้งแรก ในรอบหลายปีโดยอยู่ที่ระดับ 1.963 (vs ช่อง 7 1.751)เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 1.805 ในสัปดาห์ก่อน (vs ช่อง 7 1.87) นอกจากนี้ยังมีถ่ายทำละคร “บุพเพสันนิวาส” เพิ่ม 3 ตอน คาดเพิ่ม Rating สูงต่อเนื่อง 2) ลุ้นเข้าครม.เรื่องพักชำระค่าธรรมเนียมในอนุญาตเป็นเวลา 3 ปี และลดค่าเช่าโครงข่ายลง 50% เป็นเวลา 24 เดือน 3) ศาลตัดสินให้คืนช่องทีวีพูลได้ เป็นจุดเปลี่ยนครั้งสำคัญของอุตสาหกรรม (ปรับสมดุล ลดแข่งขันและการดึงตัวบุคลากร + ลดขาดทุนของผู้ประกอบการที่มีหลายช่อง)
BLAND (TP18F 2.9*):  Support 1.81/1.79 Resistant 1.86/1.88
Theme : Infrastructure play
Earnings Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง และเพิ่มสัดส่วน Recurring income จากโครงการใหม่ๆ โดย IBIS  และThe portal (ศูนย์การค้า), Cosmo Bazaar (แหล่งShopping), Cosmo Office Park (ออฟฟิศให้เช่า) และวิทยาเขตใหม่ของมหาวิทยาศิลปากรเปิดให้บริการแล้ว รวมถึง รถไฟฟ้าสีชมพูที่จะเกิดขึ้น โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.7 เท่า Vs Book value @2.63 บาท เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมากหากรถไฟฟ้าให้บริการ
Catalyst :  ซื้อหุ้นคืนรอบใหม่เริ่มวันนี้ วงเงินไม่เกิน 3.7 พันลบ. จำนวน 1.8 พันล้านหุ้น +  ศูนย์สิริกิตติ์จะปิดซ่อมบำรุง 3 ปี (เริ่มปลายปีนี้) ทำให้การจัดงาน Event จะมาที่อิมแพ็คมากขึ้น ซึ่งยังมี Occupancy rate เหลืออีกมาก จากปัจจุบันที่ 50%
GLOBAL (Max consensus TP18F 21):  Support 15.2/14.8 Resistant 16.0/16.5
Theme: Rebound play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 18F ที่ 1.88 พันลบ. หรือเพิ่มขึ้น +17% y-y โดย SSSG พลิกกลับมาบวก +2% ในรอบ 4 ไตรมาส ใน 4Q17 และคาดว่าจะเป็นบวกต่อเนื่องใน 1Q18 หนุนผลประกอบการฟื้นตัวเด่น ตามการบริโภคฟื้นตัวและวงจรการลงทุนรอบใหม่ ขณะที่ ยังมีแผนเปิดสาขาเชิงรุก 7 แห่ง และภาพระยะยาวจะเป็นจุดเริ่มต้นเปิดสาขาใน CLMV ภายใต้ SCC ซึ่งมีเครือข่ายแข็งแกร่ง
Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F 31.8x ยังใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่มีโอกาสเติบโตสูง จากการเปิดตลาดต่างประเทศ ขยายฐานลูกค้าใหม่ เพิ่ม Market share จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ
Catalyst: คาด SSSG เป็นบวกต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน จากการบริโภคในประเทศฟื้นตัวแบบกระจายตัวทั้งราคาสินค้าเกษตร และการลงทุนเพิ่มขึ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)   
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO7232

apm

 

 

Facebook

5 ข่าวฮอตนิวส์!