- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 16 March 2018 15:53
- Hits: 2364
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Media Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1822/1828จุด รับ 1809/1803จุด ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทั้งผู้ขอสวัสดิการว่างงานและดัชนีภาคการผลิต เติบโตดีกว่าคาด เพิ่มความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯและโลก บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนในประเทศ สนช. ยื่นตีความเฉพาะร่าง พ.ร.ป.ที่มาสว. แต่ไม่กระทบ Timeline การเลือกตั้ง ขณะที่เศรษฐกิจไทยที่เติบโตดี หนุน Fund Flows ไหลเข้าไทย 4 ใน 5 วันทำการ กว่า 262 ล้านเหรียญ เป็นบวกต่อตลาดหุ้นไทย วันนี้แนะ Theme “Media Play” รับวงจรเศรษฐกิจในประเทศฟื้น และอุตสากรรม DTV มีปัจจัยบวกเชิงพื้นฐาน : BEC, MONO, TMB
Nomura : Key Factors
(+) US: ผู้ขอสวัสดิการว่างงานอยู่ระดับ 226,000 ราย ต่ำกว่าคาดที่ 228,000 ราย
(+) US: ดัชนีภาคการผลิต (Empire State Index) พุ่งขึ้น 9.0 จุด สู่ระดับ 22.5 จุด
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.38% สู่ $61.19/bbl / BRT +0.35% สู่ $65.12/bbl
(+) TH: ต่างชาติซื้อสุทธิในไทย 4 ใน 5 วันทำการ เป็นมูลค่าราว 262 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
(+) TH: กสทช.เห็นชอบมาตรการพักชำระค่าธรรมเนียมใบอนุญาตเป็น 3 ปี
(+) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น+1,073ลบ,Long Future+556สัญญา, ซื้อBond+3,870ลบ.
(*) TH: สนช.ยื่นตีความเฉพาะพ.ร.ป.ที่มาสว. แต่ยังไม่ได้ตีความฉบับเลือกตั้งสส.
Nomura Daily Top Picks: BEC, MONO, TMB
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1822/1828จุด รับ 1809/1803จุด ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯวานนี้แสดงสัญญาณการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยผู้ขอสวัสดิการว่างงานอยู่ระดับ 226,000 ราย ต่ำกว่าคาดที่ 228,000 ราย โดยตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่า 300,000 ราย เป็นสัปดาห์ที่ 158 ติดต่อกัน ซึ่งยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2513 ผสานดัชนีภาคการผลิต (Empire State Index) พุ่งขึ้น 9.0 จุด สู่ระดับ 22.5 จุดในเดือนมี.ค. สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ระดับ 15 จุด เพิ่มความเชื่อมั่นต่อการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯและโลก เป็นบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนปัจจัยในประเทศ ความคืบหน้าเพิ่มเติมประเด็นการเมืองไทย ล่าสุด สนช.ตีความเฉพาะพ.ร.ป.ที่มาสว.เพียงร่างเดียว แต่ยังไม่ได้ตีความฉบับเลือกตั้งสส. เป็น Noise ระยะสั้นที่มากระทบความเชื่อมั่น แต่คาดไม่กระทบต่อ Timeline การเลือกตั้งที่จะเกิดขึ้นในช่วงกพ.2019 ขณะที่มาตรการด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ต่อเนื่อง กระตุ้นเม็ดเงินลงทุนจากทั้งไทยและต่างประเทศ หนุนให้เริ่มเห็นสัญญาณ Fund Flows ไหลเข้าไทยเด่น โดยนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 4 ใน 5 วันทำการ เป็นมูลค่าราว 262 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เพิ่ม Sentiment บวกต่อตลาดหุ้นไทย ประกอบกับกสทช.เห็นชอบมาตรการพักชำระค่าธรรมเนียมใบอนุญาตเป็น 3 ปี และจะช่วยรับผิดชอบค่าบริการโครงข่ายทีวีดิจิตอล โดยลดค่าเช่าโครงข่ายลง 50% เป็นเวลา 24 เดือน บวกต่อกลุ่ม media
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, TMB, TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Media Play”
Media Play : โอกาสคืน License ทีวีดิจิตอล ผสาน กสทช. เตรียมเสนอ คสช. ใช้ ม.44 ช่วย DTV พักชำระค่าใบอนุญาต 3ปี และลดค่าเช่าโครงข่าย (Mux) ลง 50% เป็นเวลา 2 ปี ผสานเม็ดเงินโฆษณาผ่าน DTV เดือน มค-กพ 2018 +15.23%y-y และ 18.2%y-y เป็นรองแค่โรงหนัง +32%y-y และ 22%yy หนุน BEC, MONO เด่น รองลงมาเป็น MAJOR และ PLANB ที่สื่อนอกบ้านโตเฉลี่ย +10%y-y
EEC Play : พรบ. ใกล้มีผลบังคับใช้ พค 2018 รมว. อุตสาหกรรมเตรียมโรดโชว์ต่างชาติ(+AMATA, WHA) และ รัฐเตรียมรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ. เข้าครม.เป็นโครงการแรก 20 มี.ค. นี้(+CK, STEC, PYLON)
หุ้นในประเทศน่าจะ Outperform รับความเชื่อมั่นการเมือง : AOT, KBANK, BBL, TMB, CPALL, ROBINS, HMPRO, AMATA, STEC, SCC, SC
กลุ่มการบริโภคคาดทิศทาง SSG เดือน กพ ฟื้นตัวรับกำลังซื้อ : CPALL, ROBINS, HMPRO
FTSE Play : ซื้อลงทุน SCC และเก็งกำไร TOP, M, BCPG, ORI และ ระยะสั้นหลีกเลี่ยง DCC, TLGF มีผลวันนี้ที่ราคาปิด
MAR 2018 Top Picks : TOA, BH, CPALL, M, SNC, STEC
BLAND(TP2.9) ประกาศซื้อหุ้นคืน 3.7พันลบ. หรือ 1.8 พันล้านหุ้น ราคาเฉลี่ย 2บาท
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BEC (Max Consensus TP 17.8): Support 13.0/12.4 Resistant 14.2/15.0
Theme: Industrial Structural Reform
Earnings outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2018F อยู่ที่ 421 ลบ. +590% จากฐานต่ำปี 2017 จาก 1)บริษัทตั้งเป้าผลิตรายการให้ตรงความต้องการกลุ่มเป้าหมายมากขึ้น ซึ่งเริ่มเห็นผลตอบรับที่ดีขึ้น เช่น ละคร “เงินปากผี” และ “บุพเพสันนิวาส” เป็นต้น 2)บริษัทพยายามบริหาร สินทรัพย์ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วยการนำ Content ไปหารายได้จากช่องทางอื่นๆ เพิ่มขึ้น เช่น LINE, Youtube และ Tencent ในประเทศจีน เป็นต้น
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงกว่า 81% ในรอบ 5 ปี MKt cap หายไป 1.2 แสนลบ. ถือว่าตอบรับปัจจัยพื้นฐานที่แย่ลงไปมากแล้ว ขณะที่ธุรกิจก้าวมาถึงจุดเปลี่ยนที่น่าสนใจ มี Catalyst ทั้งระยะสั้นและระยะยาว
Catalyst: 1)กสทช.พักชำระค่าธรรมเนียมในอนุญาตเป็นเวลา 3 ปี และลดค่าเช่าโครงข่ายลง 50% เป็นเวลา 24 เดือน 2) ศาลตัดสินให้คืนช่องทีวีพูลได้ เป็นจุดเปลี่ยนครั้งสำคัญของอุตสาหกรรม (ปรับสมดุล ลดแข่งขันและการดึงตัวบุคลากร + ลดขาดทุนของผู้ประกอบการที่มีหลายช่อง) 3) Rating (5-11 มี.ค.2018) ช่อง3HD อยู่ที่อันดับ 2 ของกลุ่มฯ ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 1.796 จาก 1.445
MONO (TP18F 5.6*): Support 4.34/4.2 Resistant 4.6/4.68
Theme: Earnings Play
Earning Outlook: แนวโน้มผลประกอบการปี 2018F-2019F เติบโตโดดเด่น จากผลของรายได้ที่เติบโตไปในทิศทางเดียวกับ TV Rating ที่เร่งตัวขึ้นหนุนโอกาสปรับเพิ่มอัตราค่าโฆษณา คาดกำไรสุทธิเติบโต 441% และ 42%y-y สู่ระดับ 315 และ 447 ลบ.
Valuation: มีความน่าสนใจเป็นลำดับต้นๆในกลุ่ม จากความสามารถแข่งขันสูง สามารถเพิ่ม Rating ต่อเนื่อง ซึ่งราคาหุ้นที่เริ่ม Outperform ยังเป็นจุดซื้อที่ดี โดยซื้อขายที่ PER18F 50x สูงกว่ากลุ่มที่ 35x แต่ชดเชยด้วย EPS Growth +441% มากกว่ากลุ่มที่ 35%
Catalyst: 1)กสทช.พักชำระค่าธรรมเนียมในอนุญาตเป็นเวลา 3 ปี และลดค่าเช่าโครงข่ายลง 50% เป็นเวลา 24 เดือน 2) ศาลตัดสินให้คืนช่องทีวีพูลได้ เป็นจุดเปลี่ยนครั้งสำคัญของอุตสาหกรรม (ปรับสมดุล ลดแข่งขันและการดึงตัวบุคลากร + ลดขาดทุนของผู้ประกอบการที่มีหลายช่อง) 3)Rating (5-11 มี.ค.2018) อยู่ที่อันดับ 3 ของกลุ่มฯ ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 0.831 จาก 0.81
TMB (TP18F 3.5*): Support 2.74/2.70 Resistant 2.84/2.94
Theme: Earnings play
Earnings Outlook: คาดกำไร 2018F จะเติบโตสูง 32% จากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อ 8% และรายได้ค่าธรรมเนียม +20% จากการ Cross selling ผลิตภัณฑ์อื่น ขณะที่ ยังมีการตั้งสำรอง Credit cost ระดับสูง อิง conservative
Valuation: ราคาหุ้นช่วง 3 วันที่ผ่านมา ปรับลงมากว่า 7% จากความกังวลตั้งสำรองลูกหนี้บริษัทหนึ่ง ซึ่งข้อเท็จจริงถูกตั้งสำรองไว้หมดแล้ว มองเป็นจุดซื้อเพื่อหวังการฟื้นตัวได้ ระดับ PBV18F 1.25x เท่า
Catalyst: มอง Sector rotation มีโอกาสหมุนมาเข้ากลุ่มธนาคาร และเลือก TMB เป็น Top pick กลุ่มธนาคาร รวมถึง เป็น 1 ในหุ้น Top pick 2Q18F ของ CNS
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO6586
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO6586
