- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 04 September 2014 16:24
- Hits: 2173
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway ก่อนผลประชุม ECB คืนนี้ / เน้นกระชับพอร์ตลงทุน
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: แม่ทัพภาค1เสนอยกเลิกกฎอัยการศึกบางส่วน 5 ก.ย.หนุนท่องเที่ยว
(+) Ex Factor: ECB คืนนี้ (Nomura คาด 30% ออกQEปีนี้ / ลดดอก 10 bps)
(+) Econ: PMI Serviceยูโรโซน เยอรมนี ฝรั่งเศสต่ำคาดหนุนECBกระตุ้นเศรษฐกิจ
(+) Geopolitic Risk: ยูเครน และรัสเซีย กำลังเจรจาข้อตกลงหยุดยิง / คลายสั้น
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1894 ลบ., Long Future 7087, ซื้อ Bond 1142 ลบ.
(-) Trigger Fund: ระมัดระวังแรงขาย หลัง NAV เข้าใกล้เป้าหมายกว่า 1254 ลบ.
(-) Valuation : SET เทรดใน Zone เหนือ Forward PER16x เสี่ยงปรับฐาน
SET Forward PER 14F: CNS 15.57x vs Cons. 16.1x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS 1550 pts vs Cons. 1627 pts
Nomura Daily Top Picks: ERW, MINT
Buy Signal: AAV (S4.78/4.72:R5.0/5.2) เก็งยกเลิกกฎอัยการศึกบางส่วน, CKP (S16.8/16.5:R18/18.7) คาดกำไร 3Q14 โตต่อเนื่องทำจุดสูงสุดของปี
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway รอความชัดเจนผลประชุม ECB ให้กรอบแนวต้าน 1585/1595 จุด และแนวรับ 1571/1567 จุด วานนี้ SET ทดสอบแนวต้านแรกของเดือน ก.ย. ที่ 1576จุด ก่อนข้ามผ่าน ซึ่งเป็นจุดที่ CNS แนะนำลดน้ำหนักการลงทุนหุ้นลง 10-15% สู่ระดับ 60-55% เนื่องจากเป็น Zone ที่ Valuation ตึงตัว PER สูง(Forward PER16x) ทำให้ SET น่าจะมี Upside จำกัดในระยะสั้น โดยมีแนวต้านกรณีฐานของเดือนนี้ที่ 1585จุด(Best 1600จุด) ซึ่งที่ระดับ 1585จุด จะมี Trigger ชนเป้าอีก 2,517ลบ. โดย CNS ประเมินว่าตลาดเก็งบวกต่อ การประชุม ECB วันนี้ ว่าอาจมีนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม หลังจากดัชนีชี้นำเศรษฐกิจยูโรโซนส่งสัญญาณอ่อนแอกว่าคาด ซึ่งรอบนี้นักเศรษฐศาสตร์ของ Nomura ให้น้ำหนัก 60% ECB มีโอกาสลดดอกเบี้ยนโยบายลง 10 bps สู่ 0.05% ซึ่งอยู่ในกลุ่ม 10% ของนักเศรษฐศาสตร์โลก ที่คาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยรอบนี้
แต่ส่วนใหญ่ให้น้ำหนักคงดอกเบี้ยในรอบนี้ ซึ่งมุมมองหลัก Nomura ก็ค่อนข้างให้น้ำหนักถึง 80% ว่าจะมีการปรับลดในรอบหน้า ดังนั้นกรณีที่จะเกิดขึ้นในวันนี้แบ่งเป็น 2 กรณี คือ 1) ECB ลดดอกเบี้ยหรือมีการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมตามความคาดหวังบวกของนักลงทุน SET น่าจะดีดบวกใกล้ 1600จุด+/- ก่อนถูก Sell on Fact และ Sideway-Down ก่อนการประชุม FOMC 17-18 นี้ ที่ตลาดน่าจะกังวลต่อ Forward Guidance การขึ้นอัตราดอกเบี้ย สู่แนวรับ 1570/1550จุด รอปัจจัยหนุนใหม่ๆ และ 2) กรณีที่ผิดหวังไม่มีนโยบายใดๆ ออกมาจาก ECB เป็นเพียงการส่งสัญญาณเช่นเดิม SET น่าจะมีแรงขายทำกำไร หลังเก็งบวกล่วงหน้าไปค่อนข้างมาก ก่อน Sideway-Down ลงสู่ 1540-1520จุด ก่อนการประชุม FOMC 17-18 ก.ย. โดย CNS ให้น้ำหนัก 60% ต่อกรณีที่ 2 จึงแนะนำนักลงทุนกระชับพอร์ตไว้รองรับความเสี่ยงดังกล่าว และรอจังหวะย่อสู่ 1540-1520จุด เพิ่มน้ำหนักการลงทุนสู่ 70%
Short-Term Strategy : กระชับพอร์ต ลดการถือหุ้นเหลือ 55-60% หลัง SET ขึ้นผ่าน 1576จุด ไปแล้ว เน้นต่อยอดหุ้น Domestic Plays ที่ประเด็นหนุน 1) มาตรการกระตุ้นท่องเที่ยว+เก็งเลิกอัยการศึกบางส่วน 5 ก.ย. (ERW MINT/ AAV) 2) โครงสร้างพื้นฐาน (CK, STEC) 3) แผนกระตุ้นพลังงานทางเลือก (DEMCO, GUNKUL, SOLAR) 4) คาด Earning 3Q14Fแกร่ง (STPI, QH, CKP) 5) ซื้อหุ้นคืน (BLAND, BTS) ผสาน Weekly Top Picks (STPI TTA GUNKUL)*Daily Top Picks ERW MINT*
Mid-Long Term Strategy : ผู้ที่มองข้ามความผันผวนสั้นเป็นนักลงทุนระยะกลาง-ยาวอย่างแท้จริง สามารถถือหุ้น 70% เพื่อรอเป้าหมายใหญ่ที่ 1684จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) ได้ ส่วนผู้ที่เน้นรอบ น่าจะมีการลดน้ำหนักการลงทุนไปแล้วเหลือหุ้นราว 60*-55% หลัง SET ทดสอบ 1576+/- ยังคงแนะนำกระชับพอร์ตรอซื้อกลับที่กรอบ 1540-1520จุด โดยเดือนนี้แนะนำเลี่ยงกลุ่ม ENERG(PTT, PTTEP, BANPU) คาดราคาจะ Underperform ในระยะสั้น และเน้นกลุ่ม Seasonal ท่องเที่ยว(MINT, ERW) เรือ(TTA) โรงพยาบาล(BGH, BCH) เด่น ผสานหุ้น Domestic กลุ่ม BANK(KBANK, KTB) & CONMAT(SCC) & ICT(THCOM, SAMART) จะสลับนำตลาดขึ้น ตามมาด้วยกลุ่มรับเหมา (CK, STEC, STPI), อสังหาฯ (SPALI, QH), นิคมฯ (AMATA, HEMRAJ) และค้าปลีก(CPALL, HMPRO) หุ้นที่ได้รับอานิสงค์ Global Recovery (IVL, TTA) โดย โดยแนะนำ Portfolio Top picks SEP 14 (GUNKUL, QH, BLAND, TTA, ERW, STPI) and Dark Horse (CKP, SOLAR, BTS, BLA, CPALL, HMPRO)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* ERW (TP5.7*) : Support 5.1/5.0 Resistant 5.5/5.7
เก็งนโยบายกระตุ้นภาคท่องเที่ยว ลดหย่อน 2 ปี และลุ้นยกเลิก VISA จีน / Laggard Play / ผ่านจุดต่ำสุดในช่วง 2Q14F แล้ว จะกลับมาโดดเด่นใน FY15-16F (CAGR 14-16F 36% แกร่งสุดในกลุ่ม)
* MINT (TP40.5*) : Support 35.5/34 Resistant 37/38
เลือกเป็น Top Pick กลุ่ม TOURISM จากแนวโน้มการเติบโตแกร่ง (CAGR กำไรปกติ FY14-16F สูงที่ 19%) +คาดการท่องเที่ยวฟื้นช่วง 2H14 หนุน / PER ต่ำสุดในกลุ่ม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 15% และเงินสด 10%
Investment Theme :
+China Play : IVL, TTA, PTTGC
+Domestic Restoration(2H14): KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
[email protected] : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
