- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 09 March 2018 17:43
- Hits: 3794
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวันรอบด้านตลาดหุ้น
ภาพตลาดและแนวโน้ม
ลดการ์ดพร้อมสวนหมัด
เมื่อวาน ดัชนีฯหุ้นไทย ลงหลุด 1,780 จุด Error ระหว่างวัน 1,772 จุด นาลงโดยหุ้น alpha หรือหุ้นที่เคย
เล่นขึ้นได้ดีกว่าตลาด เมื่อช่วงก่อนหน้านี้ เช่น BGRIM ORI JMART CENTEL (โดนไล่เช็คบิล มาทีละตัว)
รอบนี้ ถ้าดัชนีฯมีโอกาสที่จะสร้างฐานได้ คาดต้องอาศัยแรงซื้อหุ้น บูลชิพประเภท Defensive & Domestic
แทนหุ้น Alpha ที่โดนเทขายแรง (คาดหุ้น Alpha ทั้งหลายน่าจะใช้เวลาสักระยะในการกลับขึ้นไปใหม่)
กลุ่ม Outperform คาดได้แก่ บูลชิพ-บิ๊กแคป ในกลุ่ม Defensive & Domestic ค้าปลีก มือถือ โรงพยาบาล
โรงไฟฟ้า เป็นต้น ส่วนหุ้นที่มีความไม่แน่นอนจาก US Protectionism อาทิ Export oriented ตลอดจน หุ้น
Alpha จะยังคง Underperform ตลาด
มุมมองทางเทคนิค คงคาด เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที 75 วัน บริเวณ 1,774 จะเป็น แนวรับ สาคัญทางจิตวิทยา
โดยดัชนีฯน่าจะสร้างฐานบริเวณนี้ได้สาเร็จ (แต่เผื่อ Error ไว้ไม่เกิน 5-10 จุด +/- ถ้าปิดต่ากว่านั้น แนะนา
หยุดซื้อเพิ่ม แนะ แค่ ถือหุ้นที่แนะนาไป (ย้า ไม่ต้องขายมารับล่าง เฉพาะหุ้นที่แนะนา) ให้รอจนกว่าแรงขาย
จะเบาบางลง)
What to watch
(+) ตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯคืนนี้ คาดการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 2 แสนราย คงที่จากเดือนก่อน โดย
เมื่อวาน ตัวเลขยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรก เพิ่มขึ้น 21,000 ราย สู่ระดับ 231,000 w-w หลังจากดิ่งลง
แตะระดับ 210,000 รายในสัปดาห์ก่อนหน้านี้ / สะท้อนโอกาสดอกเบี้ยเฟดยังขึ้นค่อยเป็นค่อยไป
(*) ปธน. ทรัมป์ ได้ลงนามในคาสั่งประธานาธิบดี เพื่อใช้มาตรการเรียกเก็บภาษีนาเข้าเหล็กในอัตรา 25%
และอลูมิเนียม 10% จากประเทศต่างๆ ยกเว้นแคนาดาและเม็กซิโก โดยมาตรการดังกล่าวจะมีผลบังคับใช้ใน
15 วัน
โดยนอกเหนือจากการยกเว้นภาษีให้กับเม็กซิโกและแคนาดา ซึ่งเป็นสองประเทศคู่ค้าในข้อตกลงการค้าเสรี
อเมริกาเหนือ (NAFTA) แล้ว ปธน.ทรัมป์ยังส่งสัญญาณว่า อาจจะยกเว้นภาษีให้กับประเทศอื่นๆ หากประเทศ
เหล่านี้เจรจาและสามารถตกลงกับสหรัฐได้ว่าสินค้าเหล็กและอลูมิเนียมของพวกเขาจะไม่ส่งผลกระทบต่อ
ความมั่นคงของสหรัฐ
รายละเอียดTariff เหล็ก และ อลูมิเนียม คราวนี้ สะท้อนโอกาสภาวะ กีดกันทางการค้า ที่จะไม่รุนแรง
(+) ECB ประกาศคงวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ที่ระดับ 3 หมื่น
ล้านยูโร/เดือน จนถึงเดือนก.ย. และคงดอกเบี้ย -0.4%
หุ้นแนะนาวันนี้
INTUCH Defensive & Domestic play/ NAV laggard
ADVANC Defensive & Domestic play
UTP ดูรายงานวันนี้
รายงานวันนี้
UTP: Craft is cash
เราปรับคาแนะนาขึ้นเป็น “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 13.60 บาท ตามการปรับประมาณการกาไรปี
2018-19 ขึ้นราว 20% เพราะสถานะการณ์ราคากระดาษเอื้อต่อการทาธุรกิจเป็นอย่างมาก โดยมาตรการสกัด
กั้นการนาเข้าเศษกระดาษของจีนทาให้ราคาเศษกระดาษซึ่งเป็นต้นทุนของบริษัทลดลงอย่างต่อเนื่อง
ในขณะที่ราคาขายอยู่ในระดับสูงเพราะอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้การเดินเครื่องของโรงงานทาได้เร็วกว่า
คาด โดย 1Q18 เดินเครื่องได้ถึง 600 ตัน/วัน (เพิ่มขึ้นจาก 4Q17 ที่ผลิตได้ราว 500 ตัน/วัน) ปัจจุบันหุ้นเท
รด P/E เพียง 13.8 เท่า นับว่าถูกมากเมื่อเทียบกับการเติบโตในระดับ 41% ในปีนี้ ซึ่งคิดเป็น PEG เพียง
0.33 เท่า เท่านั้น
DDD: Time to play ahead robust 1Q18 results
เราแนะ ซื้อเก็งกาไร ราคาเป้าหมาย 103 บาท โดยมองว่าตอนนี้เป็นโอกาสที่ดีในการซื้อเพราะคาดกาไร
1Q18 จะเติบโตแข็งแกร่งมากจากยอดขายนักท่องเที่ยวจีนในช่วงตรุจจีน และค่าใช้จ่ายการตลาดที่มีเข้ามา
ไม่มากนักในไตรมาสนี้ นอกจากนี้เรามองว่ายอดขายในประเทศมีโอกาสแข็งแกร่งกว่าเป้าหมายของบริษัทที่
2.2 พันล้านบาท เราคาดจะทาได้ 2.4 พันล้านบาท และล่าสุดสินค้าของบริษัทได้รับ CFDA approval แล้ว
คาดหนุนยอดขายต่างประเทศให้เพิ่มขึ้น
MONO: A new media paradigm for a new age
เรามีการพบผู้บริหารในช่วงต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งโดยรวมมุมมองออกมาในเชิงบวกต่อภาพการเติบโตในปี
2018 และนักลงทุนยังมีความสนใจในธุรกิจใหม่ เช่น ธุรกิจออนไลน์ และแพลตฟอร์มใหม่ บริษัทตั้งเป้าการ
เติบโตของรายได้ในปีนี้ที่ 40% ซึ่งหลักๆจะมาจากการเติบโตของธุรกิจดิจิตอลทีวีที่เรตติ้งเติบโตอย่าง
ต่อเนื่อง และขึ้นแท่นอันดับ 3 เป็นที่เรียบร้อย ในปีนี้คาดปรับอัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยขึ้นได้กว่า 40% ธุรกิจ
ดั้งเดิมอย่าง SMS คาดจะยังปรับตัวลดลงต่อ แต่ได้ธุรกิจใหม่อย่าง MONOMAXXX เข้ามาเสริม รวมถึง
รายได้จากสปอนเซอร์คอนเสิร์ตและบาสเก็ตบอล สาหรับธุรกิจที่จะเข้ามาช่วยหนุนการดาเนินงานในอนาคต
อย่างออนไลน์ทั้ง Mthai.com และ SEEME ยังคงได้รับกระแสตอบรับดีอย่างต่อเนื่อง เรายังคงคาแนะนา ซื้อ
เก็งกาไร ราคาเป้าหมาย 5.80 บาท
ASAP: สรุปประเด็นจากการประชุม Opportunity Day
1) เป้าหมายธุรกิจปีนี้จะมีการส่งมอบเช่าระยะยาวมากกว่า 4,000 คันในปี 2018 อีกทั้งมีโอกาสที่จะทา
record high ทั้งนี้ปัจจุบันมี order รอส่งมอบแล้วราว 3,000 คัน 2) ASAP ตั้งเป้าขยาย fleet รถเช่าระยะสั้น
ให้เป็น 700-800 คันในปี 2018 (เทียบกับ YE17 ที่ 410 คัน) รวมถึงบริษัทคาดจะเห็นสัดส่วนรายได้จาก
ชาวต่างชาติเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 50% ของรายได้รวมในธุรกิจนี้ (เทียบกับ 40% ณ ปัจจุบัน) หนุนโดยการ
partner กับ online-booking agent ต่างๆในต่างประเทศ เช่น zuzuche.com และ Ctrip.com 3) บริษัทจะ
เปิด asap Auto Park ในเดือนเม.ย. 2018 ซึ่งการเปิดศูนย์นี้จะหนุนให้มาร์จิ้นธุรกิจขายรถยนต์มือ2 ขยายตัว
จากราว 10% เป็น 15-20% อีกทั้ง ASAP จะใช้ศูนย์แห่งนี้เป็นจุดจอดรถเช่าระยะสั้นด้วย นอกเหนือจากนี้ยัง
จะเห็น franchise แห่งแรกของ asap Auto Park ใน 1Q19 และเห็น 4 แห่งภายใน YE19 4) สาหรับ asap
GO นั้น บริษัทจะขยายจุดจอดตาม common area เช่น ห้าง ธนาคาร (จากเดิมที่มีเฉพาะในตึกออฟฟิต)
เพื่อความสะดวกของลูกค้า โดยตั้งเป้าจะมีจุดให้บริการ 100 จุดใน YE18 ซึ่งเพิ่มขึ้นเท่าตัวจากปัจจุบัน //
เรามองว่า ASAP จะได้ประโยชน์เต็มที่ทั้งจากการเติบโตของธุรกิจ e-commerce และความต้องการบริการรถ
เช่าพร้อมการดูแลรักษาของบริษัทขนาดใหญ่และรายย่อยที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากเทรนด์ของผู้ใช้ร ถเริ่ม
เปลี่ยนไปจากต้องการเป็นเจ้าของมาเป็นต้องการความสะดวกในการใช้รถโดยไม่ต้องกังวลเรื่องการดูแล
รักษา ราแนะนา “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13 บาท
หุ้นมีข่าว/ประเด็น
(+) Analyst meeting / Opp.Day
6 กพ. ROBINS GFPT HMPRO TICON / GULF ITEL GGC ASP WHA NVD CENTEL
7 กพ. STA BDMS TTA M / PTT IRPC PTTGC TOP GPSC TRU ROBINS
8 มีค. EA DDD SC / KTIS FVC ASAP PTG AIT FORTH JSP
9 มีค. BGRIM THG / L&E JUBILE FTE NCH BAFS TTA APCO
(*) หุ้นขึ้น XD สัปดาห์นี้ (ที่มา ตลท.)
9 มีค BUI (Bt0.50) DDD (Bt0.21) FN (Bt0.035) MEGA (Bt0.40) SPCG (Bt0.65) SYNEX (Bt0.35) TFG
(Bt0.05)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
ธนัท พจน์เกษมสิน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
นภนต์ ใจแสน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
OO6251
ภาพตลาดและแนวโน้ม
ลดการ์ดพร้อมสวนหมัด
เมื่อวาน ดัชนีฯหุ้นไทย ลงหลุด 1,780 จุด Error ระหว่างวัน 1,772 จุด นาลงโดยหุ้น alpha หรือหุ้นที่เคย
เล่นขึ้นได้ดีกว่าตลาด เมื่อช่วงก่อนหน้านี้ เช่น BGRIM ORI JMART CENTEL (โดนไล่เช็คบิล มาทีละตัว)
รอบนี้ ถ้าดัชนีฯมีโอกาสที่จะสร้างฐานได้ คาดต้องอาศัยแรงซื้อหุ้น บูลชิพประเภท Defensive & Domestic
แทนหุ้น Alpha ที่โดนเทขายแรง (คาดหุ้น Alpha ทั้งหลายน่าจะใช้เวลาสักระยะในการกลับขึ้นไปใหม่)
กลุ่ม Outperform คาดได้แก่ บูลชิพ-บิ๊กแคป ในกลุ่ม Defensive & Domestic ค้าปลีก มือถือ โรงพยาบาล
โรงไฟฟ้า เป็นต้น ส่วนหุ้นที่มีความไม่แน่นอนจาก US Protectionism อาทิ Export oriented ตลอดจน หุ้น
Alpha จะยังคง Underperform ตลาด
มุมมองทางเทคนิค คงคาด เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที 75 วัน บริเวณ 1,774 จะเป็น แนวรับ สาคัญทางจิตวิทยา
โดยดัชนีฯน่าจะสร้างฐานบริเวณนี้ได้สาเร็จ (แต่เผื่อ Error ไว้ไม่เกิน 5-10 จุด +/- ถ้าปิดต่ากว่านั้น แนะนา
หยุดซื้อเพิ่ม แนะ แค่ ถือหุ้นที่แนะนาไป (ย้า ไม่ต้องขายมารับล่าง เฉพาะหุ้นที่แนะนา) ให้รอจนกว่าแรงขาย
จะเบาบางลง)
What to watch
(+) ตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯคืนนี้ คาดการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 2 แสนราย คงที่จากเดือนก่อน โดย
เมื่อวาน ตัวเลขยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรก เพิ่มขึ้น 21,000 ราย สู่ระดับ 231,000 w-w หลังจากดิ่งลง
แตะระดับ 210,000 รายในสัปดาห์ก่อนหน้านี้ / สะท้อนโอกาสดอกเบี้ยเฟดยังขึ้นค่อยเป็นค่อยไป
(*) ปธน. ทรัมป์ ได้ลงนามในคาสั่งประธานาธิบดี เพื่อใช้มาตรการเรียกเก็บภาษีนาเข้าเหล็กในอัตรา 25%
และอลูมิเนียม 10% จากประเทศต่างๆ ยกเว้นแคนาดาและเม็กซิโก โดยมาตรการดังกล่าวจะมีผลบังคับใช้ใน
15 วัน
โดยนอกเหนือจากการยกเว้นภาษีให้กับเม็กซิโกและแคนาดา ซึ่งเป็นสองประเทศคู่ค้าในข้อตกลงการค้าเสรี
อเมริกาเหนือ (NAFTA) แล้ว ปธน.ทรัมป์ยังส่งสัญญาณว่า อาจจะยกเว้นภาษีให้กับประเทศอื่นๆ หากประเทศ
เหล่านี้เจรจาและสามารถตกลงกับสหรัฐได้ว่าสินค้าเหล็กและอลูมิเนียมของพวกเขาจะไม่ส่งผลกระทบต่อ
ความมั่นคงของสหรัฐ
รายละเอียดTariff เหล็ก และ อลูมิเนียม คราวนี้ สะท้อนโอกาสภาวะ กีดกันทางการค้า ที่จะไม่รุนแรง
(+) ECB ประกาศคงวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ที่ระดับ 3 หมื่น
ล้านยูโร/เดือน จนถึงเดือนก.ย. และคงดอกเบี้ย -0.4%
หุ้นแนะนาวันนี้
INTUCH Defensive & Domestic play/ NAV laggard
ADVANC Defensive & Domestic play
UTP ดูรายงานวันนี้
รายงานวันนี้
UTP: Craft is cash
เราปรับคาแนะนาขึ้นเป็น “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 13.60 บาท ตามการปรับประมาณการกาไรปี
2018-19 ขึ้นราว 20% เพราะสถานะการณ์ราคากระดาษเอื้อต่อการทาธุรกิจเป็นอย่างมาก โดยมาตรการสกัด
กั้นการนาเข้าเศษกระดาษของจีนทาให้ราคาเศษกระดาษซึ่งเป็นต้นทุนของบริษัทลดลงอย่างต่อเนื่อง
ในขณะที่ราคาขายอยู่ในระดับสูงเพราะอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้การเดินเครื่องของโรงงานทาได้เร็วกว่า
คาด โดย 1Q18 เดินเครื่องได้ถึง 600 ตัน/วัน (เพิ่มขึ้นจาก 4Q17 ที่ผลิตได้ราว 500 ตัน/วัน) ปัจจุบันหุ้นเท
รด P/E เพียง 13.8 เท่า นับว่าถูกมากเมื่อเทียบกับการเติบโตในระดับ 41% ในปีนี้ ซึ่งคิดเป็น PEG เพียง
0.33 เท่า เท่านั้น
DDD: Time to play ahead robust 1Q18 results
เราแนะ ซื้อเก็งกาไร ราคาเป้าหมาย 103 บาท โดยมองว่าตอนนี้เป็นโอกาสที่ดีในการซื้อเพราะคาดกาไร
1Q18 จะเติบโตแข็งแกร่งมากจากยอดขายนักท่องเที่ยวจีนในช่วงตรุจจีน และค่าใช้จ่ายการตลาดที่มีเข้ามา
ไม่มากนักในไตรมาสนี้ นอกจากนี้เรามองว่ายอดขายในประเทศมีโอกาสแข็งแกร่งกว่าเป้าหมายของบริษัทที่
2.2 พันล้านบาท เราคาดจะทาได้ 2.4 พันล้านบาท และล่าสุดสินค้าของบริษัทได้รับ CFDA approval แล้ว
คาดหนุนยอดขายต่างประเทศให้เพิ่มขึ้น
MONO: A new media paradigm for a new age
เรามีการพบผู้บริหารในช่วงต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งโดยรวมมุมมองออกมาในเชิงบวกต่อภาพการเติบโตในปี
2018 และนักลงทุนยังมีความสนใจในธุรกิจใหม่ เช่น ธุรกิจออนไลน์ และแพลตฟอร์มใหม่ บริษัทตั้งเป้าการ
เติบโตของรายได้ในปีนี้ที่ 40% ซึ่งหลักๆจะมาจากการเติบโตของธุรกิจดิจิตอลทีวีที่เรตติ้งเติบโตอย่าง
ต่อเนื่อง และขึ้นแท่นอันดับ 3 เป็นที่เรียบร้อย ในปีนี้คาดปรับอัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยขึ้นได้กว่า 40% ธุรกิจ
ดั้งเดิมอย่าง SMS คาดจะยังปรับตัวลดลงต่อ แต่ได้ธุรกิจใหม่อย่าง MONOMAXXX เข้ามาเสริม รวมถึง
รายได้จากสปอนเซอร์คอนเสิร์ตและบาสเก็ตบอล สาหรับธุรกิจที่จะเข้ามาช่วยหนุนการดาเนินงานในอนาคต
อย่างออนไลน์ทั้ง Mthai.com และ SEEME ยังคงได้รับกระแสตอบรับดีอย่างต่อเนื่อง เรายังคงคาแนะนา ซื้อ
เก็งกาไร ราคาเป้าหมาย 5.80 บาท
ASAP: สรุปประเด็นจากการประชุม Opportunity Day
1) เป้าหมายธุรกิจปีนี้จะมีการส่งมอบเช่าระยะยาวมากกว่า 4,000 คันในปี 2018 อีกทั้งมีโอกาสที่จะทา
record high ทั้งนี้ปัจจุบันมี order รอส่งมอบแล้วราว 3,000 คัน 2) ASAP ตั้งเป้าขยาย fleet รถเช่าระยะสั้น
ให้เป็น 700-800 คันในปี 2018 (เทียบกับ YE17 ที่ 410 คัน) รวมถึงบริษัทคาดจะเห็นสัดส่วนรายได้จาก
ชาวต่างชาติเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 50% ของรายได้รวมในธุรกิจนี้ (เทียบกับ 40% ณ ปัจจุบัน) หนุนโดยการ
partner กับ online-booking agent ต่างๆในต่างประเทศ เช่น zuzuche.com และ Ctrip.com 3) บริษัทจะ
เปิด asap Auto Park ในเดือนเม.ย. 2018 ซึ่งการเปิดศูนย์นี้จะหนุนให้มาร์จิ้นธุรกิจขายรถยนต์มือ2 ขยายตัว
จากราว 10% เป็น 15-20% อีกทั้ง ASAP จะใช้ศูนย์แห่งนี้เป็นจุดจอดรถเช่าระยะสั้นด้วย นอกเหนือจากนี้ยัง
จะเห็น franchise แห่งแรกของ asap Auto Park ใน 1Q19 และเห็น 4 แห่งภายใน YE19 4) สาหรับ asap
GO นั้น บริษัทจะขยายจุดจอดตาม common area เช่น ห้าง ธนาคาร (จากเดิมที่มีเฉพาะในตึกออฟฟิต)
เพื่อความสะดวกของลูกค้า โดยตั้งเป้าจะมีจุดให้บริการ 100 จุดใน YE18 ซึ่งเพิ่มขึ้นเท่าตัวจากปัจจุบัน //
เรามองว่า ASAP จะได้ประโยชน์เต็มที่ทั้งจากการเติบโตของธุรกิจ e-commerce และความต้องการบริการรถ
เช่าพร้อมการดูแลรักษาของบริษัทขนาดใหญ่และรายย่อยที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากเทรนด์ของผู้ใช้ร ถเริ่ม
เปลี่ยนไปจากต้องการเป็นเจ้าของมาเป็นต้องการความสะดวกในการใช้รถโดยไม่ต้องกังวลเรื่องการดูแล
รักษา ราแนะนา “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13 บาท
หุ้นมีข่าว/ประเด็น
(+) Analyst meeting / Opp.Day
6 กพ. ROBINS GFPT HMPRO TICON / GULF ITEL GGC ASP WHA NVD CENTEL
7 กพ. STA BDMS TTA M / PTT IRPC PTTGC TOP GPSC TRU ROBINS
8 มีค. EA DDD SC / KTIS FVC ASAP PTG AIT FORTH JSP
9 มีค. BGRIM THG / L&E JUBILE FTE NCH BAFS TTA APCO
(*) หุ้นขึ้น XD สัปดาห์นี้ (ที่มา ตลท.)
9 มีค BUI (Bt0.50) DDD (Bt0.21) FN (Bt0.035) MEGA (Bt0.40) SPCG (Bt0.65) SYNEX (Bt0.35) TFG
(Bt0.05)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
ธนัท พจน์เกษมสิน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
นภนต์ ใจแสน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
OO6251
