- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 28 February 2018 21:44
- Hits: 4556
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ย่อแล้วดีด” ต้าน 1839/1843จุด รับ 1819/1815จุด นายพาวเวล ประธาน FED คนใหม่ ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย4ครั้ง และมองเงินเฟ้อจะดีดตัวขึ้นได้ในปีนี้ หนุนให้ US Bond Yield 10ปี ปรับตัวขึ้นสู่ 2.89% กระตุ้นค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าเด่น กดดันบรรยากาศการลงทุนโลก ขณะที่ในประเทศมีความคืบหน้าด้านการเมือง โดยพรป.เลือกตั้งสส.ได้รับการพิจารณาทุกประเด็นแล้ว และจะส่งต่อให้สนช.ลงมติ 8 มีค.นี้ ซึ่งคาดจะสามารถผ่านได้และทำให้ Timeline การเลือกตั้งไม่เปลี่ยนแปลง คาดช่วยพยุง SET ได้ วันนี้แนะ Theme “Selective Play” : IVL, BH, ERW
Nomura : Key Factors
(-) US: ประธาน FED ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย4ครั้ง และมองเงินเฟ้อจะดีดตัวขึ้นได้ในปีนี้
(-) US: US Bond Yield 10ปี พุ่งขึ้น สู่ 2.89% กระตุ้นค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าแรงสู่ 90.36 จุด
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.41% สู่ $63.01/bbl / BRT -1.29% สู่ $66.63/bbl
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น +234ลบ,Short Future-8,361สัญญา,ซื้อBond+1,140ลบ.
(*) TH: MSCI Rebalance จะมีผลราคาปิดวันนี้ โดยหุ้นไทยที่ถูกเพิ่มน้ำหนักคือ MINT, IVL
(*) TH: FTSE Rebalance คาดหุ้นที่ถูกถอดออกคือ SCC-F
(+) TH: พรป.ว่าด้วยการเลือกตั้งสส.พิจารณาครบถ้วนแล้ว และจะส่งต่อให้สนช. 8 มีค.นี้
(+) TH: คมนาคมเตรียมเสนอครม.โครงการรถไฟความเร็วสูง กทม.-หัวหิน ในสัปดาห์หน้า
Nomura Daily Top Picks: IVL, BH, ERW
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ย่อแล้วดีด” แนวต้าน 1839/1843จุด รับ 1819/1815จุด ถ้อยแถลงของนายเจอโรม พาวเวล ประธาน FED วานนี้ ส่งสัญญาณว่า FED มีแผนที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้ และอาจมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นเป็น 4 ครั้ง หลังจากมีการใช้มาตรการด้านการคลังกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐ อันได้แก่การปรับลดอัตราภาษี และการเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาล นอกจากนี้ นายพาวเวลยังมีมุมมองบวกต่อภาวะเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ทั้งตลาดแรงงานและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง ขณะที่ค่าจ้างมีการเพิ่มขึ้นในอัตราเร่งตัว ทำให้คาดว่าเงินเฟ้อจะสามารถดีดตัวขึ้นได้ในปีนี้ และมีเสถียรภาพที่ 2% ในระยะกลาง ซึ่งแนวโน้มที่ Hawkish มากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ US Bond Yield 10ปี พุ่งขึ้น +3.1bps สู่ 2.89% กระตุ้นค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าแรงสู่ 90.36 จุด กดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์เสี่ยงโลกปรับฐาน ขณะที่ปัจจัยในประเทศ มีความคืบหน้าเพิ่มเติมทางด้านการเมือง ล่าสุด พรป.ว่าด้วยการเลือกตั้งสส.ได้รับการพิจารณาครบถ้วนทุกประเด็นแล้ว และจะถูกส่งต่อให้กับสนช.ลงมติในวันที่ 8 มีค.นี้ ซึ่งคาดว่าจะสามารถผ่านไปได้ด้วยดีและทำให้ Timeline การเลือกตั้งไม่เปลี่ยนแปลง เป็นปัจจัยที่หนุนตลาดหุ้นไทย ผสานคมนาคมเตรียมเสนอครม.โครงการรถไฟความเร็วสูง กทม.-หัวหิน ในสัปดาห์หน้า คาดเพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มอิงการลงทุนได้ต่อเนื่อง ส่วนวันนี้ 1) MSCI Rebalance จะมีผลราคาปิดวันนี้ โดยหุ้นไทยที่ถูกเพิ่มน้ำหนักคือ MINT, IVL และ TMB ถูกลดน้ำหนัก ให้ตั้งซื้อที่ราคาปิดเพราะพื้นฐานดี 2) FTSE Rebalance จะประกาศคืนวันนี้ คาดหุ้นที่ถูกถอดออกคือ SCC-F
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% Sector Rotation ขายทำกำไร Oil(PTT, PTTEP) ไปกลุ่ม Domestic Play KBANK, BBL, TMB(รอซื้อราคาปิดวันนี้), TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Selective Play”
EEC อนุมัติหลักการ รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน ดอนเมือง สุวรรณภูมิ อู่ตะเภา 2แสนล้านบาท เสนอ ครม ประมูล มีค นี้ บวกต่อ CK, STEC, PYLON
Tourism Related Play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนมค.จำนวน 3.54 ล้านคน ขยายตัวกว่า 10.87%y-y ขณะที่กลุ่มตะวันออกกลางเข้าไทยเพิ่มราว 3.8%y-y เป็นตัวเลขเดือน มค ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์การ บวกต่อ BH, BDMS. MINT, ERW
BANKING AGENT : เป็นบวกต่อ CPALL และ BJC
MSCI Add Weight : MINT(เพิ่ม 0.106%ของ MSCI Thailand), IVL(เพิ่ม 0.04%) แต่ลดน้ำหนัก TMB(ลด -0.15%) แนะนำซื้อเก็งกำไร MINT & IVL
EEC ผ่านบอร์ด สนช. แล้ว คาดหนุนหุ้นอิงวงจรการลงทุนรอบใหม่ กลุ่ม BANK เน้น KBANK, BBL และกลุ่มรับเหมาฯ คาดกระแสเงินจะเวียนจากกลุ่มนิคมที่ราคาตอบรับล่วงหน้าแล้ว มากลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน หนุน CK, TOA เด่น
Bottom Play : STEC(TP29) ราคาหุ้นลดลงมาที่ PBV +0.5SD แล้วซึ่งเป็นระดับที่รองรับความเสี่ยงแรงๆ ของราคาหุ้นได้ เป็นจุดซื้อกลับของผู้ที่ SAP มาก่อนหน้า
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP18F 66*): Support 54.0/53.0 Resistant 55.75/57.0
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: แนวโน้มผลประกอบการปี 18F เติบโต คาดปริมาณผลิตและอัตรากําไรผลิตหลักสดใสต่อเนื่อง โดยคาดปริมาณผลิตรวมที่ 10.3 MTA +11%YoY จากโครงการ US Gas Cracker, PTA Expansion, EO/EG Recover และ IPA ขณะที่แนวโน้มอัตรากําไร PTA-PET คาดว่าจะทรงตัวในระดับสูง
Valuation: แนวโน้มกำไรดีต่อเนือง ยังเป็น Cycle ขาขึ้นในช่วง 2 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2018F ราว 16x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบ 20x
Catalyst: ถูกเพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI มีผล 1 มีนาคม+ ประกาศเงินปันผลงวด 2H17 ที่ 0.55 บาท (XD 15 พ.ค) + Spread PTA-0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา (16 กพ 2018 ) เพิ่มขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่นับจากปี 2017 ที่ 144.2เหรียญฯ +35.5% w-w +30.2%m-m หนุน 1Q18 สเปรดเฉลี่ยสูง 110.5เหรียญฯต่อตัน +9.1%q-q +43.2%y-y เป็นบวกต่อผลประกอบการปี 2018 ของ IVL
BH (TP18F 225*): Support 200/197 Resistant 208/211
Theme: Tourism Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว เป็นโอกาสต่อการปรับเพิ่มค่ารักษาต่อเนื่อง และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าจีน ที่เป็นเป้าหมายช่วงจากนี้ โดยประเมินกำไรปีนี้ 2018F เพิ่มขึ้น 4% จากการปรับราคาขึ้นราว 3% โดยมอง 1Q18F จะเพิ่ม y-y, q-q
Valuation: เป็น Defensive play ที่น่าสนใจในช่วงที่ตลาดยังผันผวนออกข้าง และมีโอกาสเกิด Sector rotation มากลุ่มรพ.ได้ ขณะที่ ราคาหุ้นกลุ่มที่ถูก De-rating PER ลงมาตั้งแต่ต้นปี 2017 มองเป็นจุดที่มี Downside ต่ำ และมี PER 18F เหลือ 36x เทียบจุดที่เคยสูง 40x
Catalyst: นักท่องเที่ยวต่างชาติ ม.ค. 18 เพิ่มสูงถึง 10.9% y-y อยู่ที่ 3.5 ล้านคน โดยเฉพาะกลุ่ม Middle east อยู่ที่ 6.7 หมื่นคน +3.8% และเป็นม.ค.ที่สูงสุดในรอบ 9 ปี สะท้อนนักท่องเที่ยวกลุ่มตะวันออกกลางเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ต้นปี2018
ERW (TP18F 9*): Support 8.25/8.1 Resistant 8.85/9.0
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook:กําไร 4Q17 ยังคงโดดเด่น +57% y-y, +103% q-q และดีกว่า Consensus 20% จากทั้งธุรกิจโรงแรง (Occ. Rate + Rev par เพิ่ม) และธุรกิจ F&B และคาดกำไร 18F ยังโตต่อเนื่อง 24% จากการท่องเที่ยวขยายตัว และเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จาก Business model ที่แข็งแกร่งและประสบความสำเร็จ จากแบรนด์โรงแรมที่ครอบคลุมบน - ล่าง โดยเฉพาะ Hop Inn ที่ประสบความสําเร็จมากและมี Investment return ดี จะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยผลักดันการเติบโตในอนาคต
Valuation: ราคาที่ side-way กรอบแคบๆมานานกว่า 2 เดือน มองเป็นจุดน่าสนใจอีกครั้ง โดยมี PER 18F 23x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอดีต 37.5 เท่า
Catalyst: คาด Consensus มีโอกาสปรับประมาณการขึ้น + จำนวนนักท่องเที่ยวต่างประเทศในไทยเดือน ม.ค. เพิ่มขึ้น 10.9% อยู่ที่ 3.5 ล้านคน
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO5991
