- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 27 February 2018 19:13
- Hits: 5000
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Big Cap Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1841/1848จุด รับ 1822/1813จุด นักลงทุนทั่วโลกจับตาถ้อยแถลงของประธาน FED คนใหม่ต่อสภาคองเกรสคืนนี้ โดยตลาดคาดมุมมองจะใกล้เคียงกับนางเยนเลน กล่าวคือ การปรับขึ้นดอกเบี้ยจะค่อยเป็นค่อยไป ทำให้ US Bond Yield 10ปี เริ่มมีเสถียรภาพ และค่าเงินดอลล่าร์พักฐาน กระตุ้นค่าเงินบาทแข็งค่าต่อเนื่อง หนุน Fund Flows ไหลเข้าไทย โดยต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 3 ใน 4 วันทำการ เป็นปัจจัยบวกต่อ SET วันนี้แนะ Theme “Big Cap Play” : IVL, BH, TOA
Nomura : Key Factors
(*) US: จับตาถ้อยแถลงของ ประธาน FED คนใหม่ ต่อสภาคองเกรสในคืนนี้
(*) US: ยอดขายบ้านใหม่เดือนมค.ที่ระดับ 5.93 แสนยูนิต ต่ำสุดในรอบ 5 เดือน
(+) US: US Bond Yield 10ปี มีเสถียรภาพมากขึ้น และค่าเงินดอลล่าร์พักฐาน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.57% สู่ $63.91/bbl / BRT +0.28% สู่ $67.50/bbl
(+) TH: Flows เข้าไทย 3 ใน 4 วันทำการ และวานนี้ต่างชาติซื้อสุทธิประเทศเดียวใน Asia
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น -115ลบ,Short Future-6,937สัญญา,ซื้อBond+1,649ลบ.
Nomura Daily Top Picks: IVL, BH, TOA
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1841/1848จุด รับ 1822/1813จุด ประเด็นหลักที่นักลงทุนจับตา คือถ้อยแถลงของนายเจอโรม พาวเวล ประธาน FED คนใหม่ ต่อสภาคองเกรสในคืนนี้ โดยตลาดมีความคาดหวังเชิงบวกต่อมุมมองของนายพาวเวลว่าจะค่อนข้างใกล้เคียงกับนางเยลเลน กล่าวคือ แนวโน้มการปรับขึ้นดอกเบี้ยจะค่อยเป็นค่อยไป ส่วนการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯวานนี้ ตัวเลขยอดขายบ้านใหม่เดือนมค.ที่ระดับ 5.93 แสนยูนิต ต่ำกว่าคาดที่ 6.47แสนยูนิต ต่ำสุดในรอบ 5 เดือน ซึ่งแนวโน้มดอกเบี้ยที่ Dovish ผสานตัวเลขเศรษฐกิจที่เริ่มลดความร้อนแรงลงนี้ ส่งผลให้ US Bond Yield 10ปี มีเสถียรภาพมากขึ้น และค่าเงินดอลล่าร์เป็นภาพของการพักฐาน กระตุ้นค่าเงินบาทแข็งค่าในเชิงเปรียบเทียบสู่ระดับ 31.25 บาท/เหรียญ หนุนทิศทาง Fund Flows เริ่มไหลเข้าไทย 3 ใน 4 วันทำการ และวานนี้ นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิเป็นประเทศเดียวใน Asia Ex-Japan เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในตลาดหุ้นไทย
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% เริ่มสะสมหุ้นน้ำมัน และลงทุนหุ้นในประเทศ อิงการลงทุนรอบใหม่ปลดล็อค ผสานกลุ่มปิโตรเคมี วันนี้เน้น “Theme “Big Cap Play”
EEC อนุมัติหลักการ รถไฟฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน ดอนเมือง สุวรรณภูมิ อู่ตะเภา 2แสนล้านบาท เสนอ ครม ประมูล มีค นี้ บวกต่อ CK, STEC, PYLON
Tourism Related Play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนมค.จำนวน 3.54 ล้านคน ขยายตัวกว่า 10.87%y-y ขณะที่กลุ่มตะวันออกกลางเข้าไทยเพิ่มราว 3.8%y-y เป็นตัวเลขเดือน มค ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์การ บวกต่อ BH, BDMS. MINT, ERW
ราคาน้ำมันฟื้นรอบใหม่ แนะปิโตรเลียม PTTEP, PTT, PTTGC ปิโตรเคมี IVL, IRPC
BANKING AGENT : เป็นบวกต่อ CPALL และ BJC
MSCI Add Weight : MINT(เพิ่ม 0.106%ของ MSCI Thailand), IVL(เพิ่ม 0.04%) แต่ลดน้ำหนัก TMB(ลด -0.15%) แนะนำซื้อเก็งกำไร MINT & IVL
EEC ผ่านบอร์ด สนช. แล้ว คาดหนุนหุ้นอิงวงจรการลงทุนรอบใหม่ กลุ่ม BANK เน้น KBANK, BBL และกลุ่มรับเหมาฯ คาดกระแสเงินจะเวียนจากกลุ่มนิคมที่ราคาตอบรับล่วงหน้าแล้ว มากลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน หนุน CK, TOA เด่น
Bottom Play : STEC(TP29) ราคาหุ้นลดลงมาที่ PBV +0.5SD แล้วซึ่งเป็นระดับที่รองรับความเสี่ยงแรงๆ ของราคาหุ้นได้ เป็นจุดซื้อกลับของผู้ที่ SAP มาก่อนหน้า
FEB 2018 Top picks : CK STEC TOA BH PM NYT
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP18F 66*): Support 54.0/53.0 Resistant 55.75/57.0
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: แนวโน้มผลประกอบการปี 18F เติบโต คาดปริมาณผลิตและอัตรากําไรผลิตหลักสดใสต่อเนื่อง โดยคาดปริมาณผลิตรวมที่ 10.3 MTA +11%YoY จากโครงการ US Gas Cracker, PTA Expansion, EO/EG Recover และ IPA ขณะที่แนวโน้มอัตรากําไร PTA-PET คาดว่าจะทรงตัวในระดับสูง
Valuation: แนวโน้มกำไรดีต่อเนือง ยังเป็น Cycle ขาขึ้นในช่วง 2 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2018F ราว 16x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบ 20x
Catalyst: ถูกเพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI มีผล 1 มีนาคม+ ประกาศเงินปันผลงวด 2H17 ที่ 0.55 บาท (XD 15 พ.ค) + Spread PTA-0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา (16 กพ 2018 ) เพิ่มขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่นับจากปี 2017 ที่ 144.2เหรียญฯ +35.5% w-w +30.2%m-m หนุน 1Q18 สเปรดเฉลี่ยสูง 110.5เหรียญฯต่อตัน +9.1%q-q +43.2%y-y เป็นบวกต่อผลประกอบการปี 2018 ของ IVL
BH (TP18F 225*): Support 204/200 Resistant 210/213
Theme: Tourism Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว เป็นโอกาสต่อการปรับเพิ่มค่ารักษาต่อเนื่อง และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าจีน ที่เป็นเป้าหมายช่วงจากนี้ โดยประเมินกำไรปีนี้ 2018F เพิ่มขึ้น 4% จากการปรับราคาขึ้นราว 3% โดยมอง 1Q18F จะเพิ่ม y-y, q-q
Valuation: เป็น Defensive play ที่น่าสนใจในช่วงที่ตลาดยังผันผวนออกข้าง และมีโอกาสเกิด Sector rotation มากลุ่มรพ.ได้ ขณะที่ราคาหุ้นกลุ่มที่ถูก De-rating PER ลงมาตั้งแต่ต้นปี 2017 มองเป็นจุดที่Downsideต่ำ และมี PER 18F เหลือ 36.9x เทียบจุดที่เคยสูง 40x
Catalyst: นักท่องเที่ยวต่างชาติ ม.ค. 18 เพิ่มสูงถึง 10.9% y-y อยู่ที่ 3.5 ล้านคน โดยเฉพาะกลุ่ม Middle east อยู่ที่ 6.7 หมื่นคน +3.8% และเป็นม.ค.ที่สูงสุดในรอบ 9 ปี สะท้อนนักท่องเที่ยวกลุ่มตะวันออกกลางเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ต้นปี2018
TOA (TP18F 40*): Support 33.5/33.0 Resistant 35.0/36.0
Theme: Investment Related
Earnings Outlook: เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) จะเติบโตไปตาม การเพิ่มจำนวนร้านค้าและเพิ่มสินค้า High margin โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 34% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% และจากการเพิ่มกำลังการผลิต 16% ใน 2H18F (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, ลาว) โดยคาดกำไรจะเห็นการฟื้นตัวของรายได้ y-y ครั้งแรกตั้งแต่ 1Q18F
Valuation: เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง, Barrier to entry สูง จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 30.3x แต่ยังต่ำกว่าผู้ประกอบการในต่างประเทศเล็กน้อย ที่ซื้อขายเฉลี่ยสูง 31.5x
Catalyst: ราคาปูนซีเมนต์เริ่มปรับขึ้นตั้งแต่ปลายปีก่อน สะท้อนกิจกรรมก่อสร้างจะมีมากขึ้น + ได้รับประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่า (เป็น Net import $ 3% ของต้นทุนผลิต) + ประกาศปรับราคาสินค้าตั้งแต่ม.ค. - ก.พ. + ตลาดต่างประเทศมีขนาดใหญ่กว่าไทยถึง 3 เท่าตัวรายได้ ช่วยผลักดัน Growth ต่อผลประกอบการในระยะกลาง-ยาวสูง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO5936
