WORLD7

smed PIONEER 720x100ใจฟู720x100pxgpf 720x100 66

Details
Category: บทวิเคราะห์
Published: Wednesday, 24 January 2018 16:29
Hits: 5188
NOMURAบล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน 
 
“Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1837/1845จุด รับ 1824/1819จุด BOJ ยังใช้มาตรการผ่อนคลายต่อหลังเงินเฟ้อยังต่ำ ผสานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของยูโรโซนสูงสุดรอบ 17ปี หนุนสินทรัพย์เสี่ยงต่อเนื่อง ขณะที่ค่าเงินดอลล่าร์ยังถูกลดการถือครองและอ่อนค่าต่อเนื่อง ทำให้ค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ 31.74บาท/เหรียญ เป็นจิตวิทยาบวกต่อ Fund Flow ล่าสุดต่างชาติซื้อหุ้นไทย 4 ใน 5วันทำการ ราว 138.5ล้านเหรียญ และ Long Future 2วันติดกว่า 12,656 สัญญา ทำให้ SET ยังมีทิศทางขาขึ้น  ส่วน Theme การลงทุนวันนี้ เน้น Theme “Domestic Play” : KBANK, SCC, BH
Nomura : Key Factors
(+) JP: BOJ ยังใช้มาตรการผ่อนคลายต่อไปหลังอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำ
(+) EU: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของกลุ่มยูโรโซนปรับตัวขึ้นสู่ 1.3 จุด สูงสุดในรอบ 17 ปี
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์ยังอ่อนค่าต่อสู่90.12จุด หนุนค่าเงินบาทแข็ง31.74บาท
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.54% สู่ $64.47/bbl / BRT +1.35% สู่ $69.96/bbl
(+) TH: Fund Flows เริ่มมีสัญญาณซื้อหุ้นไทย 4 ใน 5 วัน คิดเป็นมูลค่า 138.5 ล้านเหรียญ
(+) TH: นักลงทุนต่างชาติ Long Future 2 วันติดต่อกันกว่า 12,656 สัญญา
(*) TH: ผลประกอบการ 2017 ของกลุ่มธนาคาร มีแนวโน้ม In-Line กับที่ตลาดคาด (-0.6%)
(*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +448ลบ,Long Future +3,173สัญญา,ขายBond-319ลบ.
Nomura Daily Top Picks: KBANK, SCC, BH
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1837/1845จุด รับ 1824/1819จุด ราคาน้ำมันดิบ Brent ก็ยังปรับตัวขึ้นกว่า 1.35% สู่ 69.96 เหรียญ/บาร์เรล จากความต้องการใช้น้ำมันที่เร่งขึ้น บวกกับผลการประชุม BOJ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม และยังคงยืนยันจะใช้มาตรการผ่อนคลายต่อไปหลังอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำ ผสานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของกลุ่มยูโรโซนปรับตัวขึ้นสู่ 1.3 จุด มากกว่าคาดที่ 0.6 จุด ทำจุดสูงสุดในรอบ 17 ปี เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกต่อเนื่อง นอกจากนี้แนวโน้มค่าเงินดอลล่าร์ยังคงถูกลดการถือครองต่อเนื่อง ลงสู่ระดับ 90.12จุด อ่อนค่าสุดในรอบ 3ปี หลังเศรษฐกิจประเทศอื่นๆ เริ่มฟื้นตัวดีขึ้น ขณะที่สหรัฐฯยังคงขาดดุลทางการค้าต่อเนื่อง ทำให้เม็ดเงินที่ไหลเข้าช่วงก่อนหน้าเริ่มเวียนออก กระตุ้นค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทแข็งค่าในเชิงเปรียบเทียบ โดยค่าเงินบาทเช้านี้แข็งค่าสู่ระดับ 31.74 บาท/เหรียญ แรงหนุนจากทิศทาง Fund Flows ที่เริ่มมีสัญญาณบวก ซื้อหุ้นไทย 4 ใน 5 วัน คิดเป็นมูลค่ากว่า 138.5 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ทั้งยัง Long Future 2 วันติดต่อกันกว่า 12,656 สัญญา ตอบรับเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัวดี น่าจะหนุนตลาดหุ้นไทยปรับตัวขึ้นต่อได้ ส่วนผลประกอบการ 2017 ของกลุ่มธนาคาร มีแนวโน้ม In-Line กับที่ตลาดคาด (-0.6%) ขณะที่แนวโน้มปี 2018 น่าจะกลับมาเติบโตรับวงจร NPL ที่พ้นจุดสูงสุด และวงจรการลงทุนของไทยรอบใหม่กำลังฟื้นตัว ทำให้กลุ่มธนาคารที่ถูกขายก่อนงบออก น่าจะเริ่มกลับมา Outperform ขณะที่ช่วงถัดไปให้ติดตามแนวโน้มผลประกอบการของกลุ่ม Real Sector จะเป็นตัวแปรบ่งชี้ทิศทางตลาด
Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy :  กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น STEC, CK, BBL, KBANK, PTTEP, IVL, IRPC. HMPRO ผสาน 6 Theme เด่น
    Domestic Play : กลุ่ม BANK จะกลับมานำตลาดรับวงจรการลงทุนปี 2018 เน้น KBANK, BBL และกลุ่มรับเหมาฯ  คาดกระแสเงินจะเวียนจากกลุ่มนิคมที่เล่นล่วงหน้าไปมาก มากลุ่มนี้ รับโครงสร้างพื้นฐานเดินหน้า CK, STEC, TASCO เด่น
    Global Play : เน้นปิโตรเลียมขั้นต้น น้ำมันดิบ BRENT ปรับขึ้นแตะ 70เหรียญฯ  หนุน PTTEP, PTT, PTTGC และปิโตรเคมี ที่คาดกำไรดี IVL, IRPC
    การปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ หนุนเงินเฟ้อไทยและเศรษฐกิจฐานราก Comsumer Recovery เด่น แนะนำ ROBINS, CPALL, FN, PM, HMPRO, GLOBAL, KAMART
    Dividend 2H17 Play หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0%   และ พื้นฐานดี และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% โดย Big Cap High Yield เลือก KKP, TISCO, SC, IRPC และ Mid-Small Cap High Yield แนะนำ NYT, BLAND, PM
    Jan 2018 Top Picks : TOA, CK, STEC, FN, PSTC, PM
    2018 Top picks  : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
Investment Theme:
1H18F :  Domestic - Infrastructure Related Play :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer :  AOT, MONO, FN
3) Global Play :  PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP 256*):   Support: 222/220 Resistant: 230/236
Theme : Earnings Play
Earnings outlook : เป็น Top pick จากคาดผลประกอบการเติบโตโดดเด่นใน 2018F ที่ +28% y-y (กลุ่มอยู่ที่ 14%y-y) กอปรกับคาดปัญหาคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคารจะค่อยๆ ดีขึ้น และหากปัญหา NPL จบลงได้เราคาด KBANK จะเป็นธนาคารที่มีการเติบโตแบบยั่งยืนได้ดีที่สุด จากการลงทุนด้านเทคโนโลยีที่ทำมาอย่างต่อเนื่องรวมถึงกลยุทธ์ customer centric ทำให้สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ และสามารถเป็น main bank ของลูกค้าเกือบทุกกลุ่ม
Valuation : KBANK จะเป็นผู้นำกลุ่มฯที่มีแนวโน้มกำไรเด่น โดยมี PBV ปี 2018F ต่ำเพียง 1.46x (Mean 1.77x)
Catalyst : GDP Growth เติบโตต่อเนื่อง  เข้าสู่ช่วงลงทุนรอบใหญ่ + NPL ใกล้ถึงจุดพีค
SCC (TP 589*):  Support: 492/490 Resistant: 500/506
Theme: Commodity Play
Earnings Outlook: คาดธุรกิจปิโตรเคมีจะเป็นขาขึ้นต่อเนื่องในปี 2018 จากกฏหมายสิ่งแวดล้อมของจีนที่จำกัดการผลิตภัณฑ์เคมี กดดันฝั่ง supply รวมถึงความต้องการใช้ถุงพลาสติกจากการเติบโตของ E-Commerce และการห้ามใช้ถุงพลาสติกรีไซเคิลของจีน ขณะที่ ธุรกิจวัสดุก่อสร้าง-ซีเมนต์ และธุรกิจกระดาษยังอยู่ในลักษณะทรงตัว โดยรวมคาดกำไร 2018F อยู่ที่ 57,009 ลบ. เติบโต +4.3%
Valuation: ราคาหุ้นสะท้อนกำไร 3Q17 ที่อ่อนแอไปแล้ว และเริ่มยืนได้อีกครั้ง โดยมีระดับ PER ปี 2018F ที่ 10 เท่า ในขณะที่ PERเฉลี่ย5ปีอยู่ที่ 13 เท่า
Catalyst: Nomura มองกลุ่มปิโตรเคมี ยังเป็นวงจรขาขึ้นต่อเนื่องใน 2018F  คาดสเปรด Olefin จะเติบโต +4.3% และสเปรด Polymer จะเพิ่มขึ้นราว +3.1%
BH (TP 225*):   Support: 196/192 Resistant: 200/204
Theme:  Laggard Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้ง ผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว เป็นโอกาสต่อการปรับเพิ่มค่ารักษาต่อเนื่อง และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าจีน ที่เป็นเป้าหมายช่วงจากนี้ โดยประเมินกำไรปีนี้ 2018F เพิ่มขึ้น 7%  และระยะสั้นคาดกำไร 4Q17F 870 ลบ. (+5% y-y, -18% q-q)
Valuation: ราคาหุ้นกลุ่มที่ถูก De-rating PER ลงมาตั้งแต่ต้นปี 2017 มองเป็นจุดที่มี Downside ต่ำ และมี PER 18F เหลือ 35x เทียบจุดที่เคยสูง 40x  
Catalyst:  เป็น Sector ที่ยัง Laggard SET  โดย YTD ทั้ง Health +1.2% vs SET +4.4%   +  นักท่องเที่ยวต่างชาติยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่องโดย ธ.ค. 2017 สูง 3.5 ล้านคน +15.5% y-y เป็นตัวเลขสูงสุดรอบปี
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO4818

apm

 

 

Facebook

5 ข่าวฮอตนิวส์!