- Details
- Category: บทความการเงิน
- Created: Sunday, 11 October 2020 17:29
- Hits: 12886
ฟิทช์ เรทติ้งส์ : โรงแรมไทยควบคุมการใช้จ่ายอย่างเข้มงวดในขณะที่ RevPAR น่าจะฟื้นตัวช้า
รายงานของฟิทช์ เรทติ้งส์ ที่เกี่ยวข้อง: Thai Hotels Alert on Cash-Burn Control; Slow RevPAR Recovery
ฟิทช์ เรทติ้งส์ -กรุงเทพฯ -7 ตุลาคม 2563: โรงแรมในประเทศไทยซึ่งเป็นหนึ่งในธุรกิจหลักที่ได้รับผลกระทบจากการระบาดของเชื้อไวรัสโคโรนา น่าจะยังคงต้องเผชิญกับรายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (revenue per available room หรือ RevPAR) ที่ต่ำอย่างต่อเนื่อง แม้ฟิทช์จะคาดว่า RevPAR น่าจะปรับตัวดีขึ้นในปี 2564-2565 จากจุดต่ำสุดในปี 2563 แต่น่าจะยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าที่เคยได้รับในปี 2562 การฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวจากต่างประเทศที่ล่าช้าภายใต้ภาวะเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอลง ยังคงเป็นความท้าทายหลักที่โรงแรมในประเทศไทยจะต้องเผชิญในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า การสะสมเงินสดและการปรับลดต้นทุนได้กลายเป็นปัจจัยสำหรับความอยู่รอดของกลุ่มธุรกิจโรงแรมภายใต้สภาพแวดล้อมในการดำเนินธุรกิจที่ยากลำบากในปัจจุบัน
ฟิทช์ คาดว่า ในปี 2563 RevPAR เฉลี่ยของโรงแรมในประเทศจะลดลงมากกว่าร้อยละ 60 จากปีก่อน (ครึ่งปีแรกของปี 2563 ลดลงร้อยละ 65) โดยฟิทช์เชื่อว่าโอกาสที่อัตราการเข้าพัก และราคาห้องพักจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็วมีความเป็นไปได้น้อย เนื่องจากการเปิดประเทศรับนักท่องเที่ยวต่างชาติน่าจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป
ฟิทช์ คาดว่าผู้ประกอบการโรงแรมส่วนใหญ่จะมีกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ติดลบในปี 2563 และฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ในปี 2564-2565 อัตรากำไรของผู้ประกอบการโรงแรมที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยรายใหญ่ที่สุดสามรายลดลงอย่างมากในครึ่งปีแรกของปี 2563 แม้จะมีความพยายามปรับลดต้นทุนการดำเนินงาน โดยผู้ประกอบการเหล่านี้ต่างระบุถึงความสามารถอย่างต่อเนื่องของบริษัทในการปรับลดต้นทุนและค่าใช้จ่ายรายเดือนต่างๆ ได้ในระดับร้อยละ 20-30 จากฐานปี 2562 ซึ่งจะส่งผลให้ระดับอัตราการเข้าพักที่จะทำให้ถึงจุดคุ้มทุน ลดลงประมาณร้อยละ 10-20 แตกต่างกันไปแล้วแต่บริษัท
ผลประกอบการที่อ่อนแอลงน่าจะส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินของผู้ประกอบการเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว ณ สิ้นปี 2563 โดยน่าจะใช้เวลาอย่างน้อย 3-4 ปีในการปรับลดอัตราส่วนหนี้สินให้ลงมาอยู่ในระดับเดียวกับช่วงก่อนสถานการณ์โรคระบาดทั้งนี้มีสมมติฐานว่าไม่มีเงินลงทุนขนาดใหญ่ในช่วงเวลาดังกล่าว
รายงานพิเศษ “Thai Hotels Alert on Cash-Burn Control; Slow RevPAR Recovery” สามารถหาได้ที่ www.fitchratings.com
Thai Hotels Alert on Cash-Burn Control; Slow RevPAR Recovery
Related Fitch Ratings Content: Coronavirus and Thailand Hotels
Fitch Ratings-Bangkok-07 October 2020: Thai hotels, as a major victim of the coronavirus pandemic, will continue to suffer from low revenue per available room (RevPAR), which Fitch Ratings expects to recover in 2021-2022 from the trough in 2020 but to remain below the 2019 level. A slow recovery in the number of inbound tourists, amid a weakening global economy, will remain a key challenge in the next two to three years. Cash preserving and cost saving have become survival factors in light of this tough operating environment.
Fitch expects Thai hotels' average RevPAR to drop by more than 60% in 2020 (1H20: -65% yoy). A sharp recovery is unlikely in hotel rooms occupancy (OCC) and average daily rate (ADR) as the country's reopening to foreign tourists should be on a gradual basis.
We expect most hotel operators' EBITDA to be negative in 2020, improving slowly in 2021-2022. The top-three listed hoteliers' profit margins narrowed dramatically 1H20, despite efforts to scale down costs. The hoteliers have indicated their ongoing capabilitiy to reduce monthly costs and expenses by 20%-30% from the base-2019 level, which would translate to a lower break-even OCC by about 10%-20%, varying by company.
A deterioration in earnings is likely to double financial leverage by end-2020. Deleveraging to pre-pandemic levels should take at least three to four years, assuming no large capex spend.
The Special Report, "Coronavirus and Thailand Hotels", is available at www.fitchratings.com or by clicking on the link
Contact:
Nichaya Seamanontaprinya,
Associate Director
+66 2 108 0161
Fitch Ratings (Thailand) Limited
Park Ventures, Level 17 57 Wireless Road, Lumpini
Bangkok 10330
Somruedee Chaiworarat,
Director
+66 2 108 0160
Additional information is available on www.fitchratings.com
******************************************
