- Details
- Category: บทความการเงิน
- Created: Monday, 20 October 2014 14:01
- Hits: 3730
นักเศรษฐศาสตร์ทำนายไทยเผชิ
ญภาวะ 5 สูง 6 ต่ำ ห่วงเศรษฐกิจโลกชะลอตัวทำไทยทรุ ดต่อเนื่อง นายอมรเทพ จาวะลา ผู้อำนวยการสำนักวิจัย ธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย จำกัด (มหาชน) (Mr.Amonthep Chawla, Head of Research Office, CIMB Thai Bank) เปิดเผยว่า เศรษฐกิจไทยปี 2558 จะเผชิญภาวะที่มีความเสี่ยงสู
งขึ้น อันกดดันให้เศรษฐกิจไทยเติ บโตได้ต่ำกว่าศักยภาพที่มี การลงทุนภาครัฐเป็นความหวังหนึ่ งเดียวที่เศรษฐกิจไทยมี โดยเมื่อภาครัฐลงทุนนำร่อง เอกชนจะลงทุนตาม เนื่องจากการลงทุนภาครัฐจะช่ วยให้ต้นทุนการขนส่งลดลง อีกทั้งเอกชนจะได้ประโยชน์ จากการใช้พื้นที่ของการลงทุ นของภาครัฐ นายอมรเทพ ทำนายว่า ไทยจะเผชิญภาวะ 5 สูง 6 ต่ำ โดยมีตัวแปรทางเศรษฐกิจที่อยู่
ในระดับสูง 5 ประการ อันกดดันการบริโภคและการลงทุน ได้แก่ (1) หนี้ครัวเรือนที่สูงอันกดดั นการบริโภคที่มีสัดส่วนกว่า 50% ของ GDP อย่างต่อเนื่อง (2) ค่าเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ จะสูงจาก 32.50 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ในปลายปี 2557 เป็น 34.00 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ในปลายปี 2558 จากกระแสเงินไหลออก เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Fed Funds Rate) อันกดดันให้ผู้ลงทุนเผชิญต้นทุ นการนำเข้าเครื่องจักร และขยายธุรกิจที่ลำบากขึ้น (3) ค่าครองชีพสูงอันเกิดหลั งภาวะเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัว ผู้ผลิตสามารถผลักภาระต้นทุนให้ ผู้บริโภคได้ (4) ต้นทุนทางการเงินสูง อันเกิดจากดอกเบี้ยไทยจะอยู่ ในช่วงขาขึ้น ซึ่งทำให้ธุรกิจเผชิ ญความลำบากมากขึ้นในการขยายกิ จการ และ(5) การแข่งขันจากต่างชาติสูงตามการเปิดเสรีประชาคมเศรษฐกิ จอาเซียนที่ธุรกิจข้ามชาติจะเข้ ามาแข่งขันกับธุรกิจไทยมากขึ้น ขณะที่ไทยเองกลับออกไปแข่งกับต่ างประเทศได้ไม่มากเท่าที่ควร
ขณะเดียวกัน ไทยจะเผชิญความเสี่ยงจากภาวะ 6 ต่ำ ที่กดดันบรรยากาศการลงทุน และศักยภาพเศรษฐกิจไทยอันได้แก่ (1) การเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำ ซึ่งมองว่า GDP Growth ปี 2558 น่าจะอยู่ที่ 4.5% จากการลงทุนภาครัฐเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจ ขณะที่การส่งออกจะฟื้นตั วตามเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะเติบโตสูงกว่าช่วงที่ผ่ านมา แต่ก็มาจากฐานที่ต่ำในปีนี้ที่ คาดว่าจะโตได้เพียง 1.5% ซึ่งนับว่ายังต่ำกว่าระดับศั กยภาพ (2) ราคาสินค้าเกษตรตกต่ำ โดยมองว่าภาวะราคาน้ำมันที่ลดลง ประกอบกับเศรษฐกิจจีนที่ชะลอตั วต่อเนื่อง ได้กดดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ลดลงอย่างต่อเนื่อง อันจะกดดันรายได้ภาคเกษตร การบริโภคของคนในต่างจังหวัด และการส่งออกของไทย (3) อัตราเงินเฟ้อต่ำ ซึ่งแม้ว่าเศรษฐกิจจะฟื้น ผู้ผลิตจะผลักภาระต้นทุนให้ผู้ บริโภคได้ แต่ด้วยตะกร้าสินค้าใน CPI ยังมีอีกหลายส่วนที่ราคาไม่เพิ่ มมาก จึงมองว่าเงินเฟ้อยังเร่งตัวได้ ไม่แรง และยังอยู่ในระดับต่ำ (4) อัตราดอกเบี้ยต่ำซึ่งจะกดดั นบรรยากาศการออมของประชาชน และอาจจูงใจคนให้ไปลงทุนในสิ นทรัพย์เสี่ยง อันอาจทำให้เกิดภาวะฟองสบู่ได้ ทั้งนี้ มองว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจขึ ้นไปอยู่ที่ระดับ 2.50% ในปลายปี 2558 ทั้งนี้ แม้ว่าจะปรับขึ้นได้ 0.5% แต่อาจน้อยกว่าการปรับขึ้ นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่อาจสูงขึ้นได้ถึง 1.0% อีกทั้งประเทศเพื่อนบ้านอาจปรั บขึ้นดอกเบี้ยได้มากกว่าไทย (5) อัตราว่างงานต่ำ ซึ่งสะท้ อนภาวะการขาดแคลนแรงงานอั นอาจกดดันให้ บริษัทต่างประเทศเตรียมย้ ายฐานการลงทุนในอุ ตสาหกรรมแรงงานเข้มข้นไปต่ างประเทศได้ และ(6)ประสิทธิภาพการทำงานต่ำ ซึ่งสะท้อนภาพว่าแรงงานไทยยั งขาดทักษะและอาจไม่สนับสนุ นการพัฒนาอุตสาหกรรมไทยให้ปรั บปรุงเทคโนโลยี เพื่อให้สินค้าไทยมีมูลค่าเพิ่ มขึ้น และกลับมาอยู่ในห่วงโซ่อุ ปทานของตลาดโลก (Global Supply Chain) ได้ หลังจากที่ต่างประเทศหั นไปหาตลาดอื่นที่สามารถผลิตสิ นค้าได้มีประสิทธิภาพกว่าไทย
นอกจากนี้ เศรษฐกิจไทยในปี 2558 อาจเผชิญปัญหาการขาดดุล 4 ด้านหรือแฝด 4 คือการขาดดุลงบประมาณเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ การขาดดุลบัญชีเดินสะพั ดจากการส่งออกที่ยังไม่ฟื้นตั วแรง การขาดดุลบัญชีทุนจากกระแสเงิ นทุนไหลออกเนื่องจากการปรับขึ้ นดอกเบี้ยสหรัฐฯ และการขาดดุ ลแรงงานจากจำนวนประชากรวั ยทำงานลดลง
นายอมรเทพ กล่าวว่า แม้ว่าไทยจะมีความท้าทาย 5 สูง 6 ต่ำ ดังกล่าว แต่ด้วยฐานเศรษฐกิจที่ต่ำในปี 2557 เศรษฐกิจไทยก็สามารถเติบโตได้อย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่หากเศรษฐกิจโลกเผชิ ญภาวะการชะลอตัว เช่น ยูโรโซนเกิดภาวะเงินฝืด หรือเศรษฐกิจหดตัว หรือจีนเกิดการชะลอตัวลงแรงกว่ าคาด ความหวังด้านการส่งออกของไทยที่ คาดว่าจะฟื้นตัวตามเศรษฐกิ จโลกก็อาจไม่เป็นดังคาด ซึ่งหากการส่งออกปีหน้าไม่เติ บโตเหมือนดั่งเข่น 2 ปีที่ผ่านมา เศรษฐกิจไทยอาจเติบโตได้เพียง 2.5% จากที่คาดว่าจะอยู่ 4.5% ก็เป็นได้ แม้ไม่เกิดวิกฤติ แต่ก็นับว่าเศรษฐกิจไทยชะลอตั วต่อเนื่องไปอีกปี
