ผลพยากรณ์เศรษฐกิจไทย โดยนิด้าโมเดล : กันยายน 2557 การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในปี 2557 – 2558 หลังปัญหาความวุ่นวายทางการเมือง

Question 1. เศรษฐกิจไทยในครึ่งหลังของปี 2557-2558 จะฟื้นตัวจากปัญหาความวุ่นวายทางการเมืองในครึ่งปีแรกได้เร็วเพียงใด

     ในช่วงครึ่งแรกของปี 2557 เศรษฐกิจไทยชะลอตัวลง (หดตัวร้อยละ -0.1) ต่อเนื่องจากปลายปี 2557 จากความเสี่ยงที่มาจากปัญหาการเมือง ในช่วงไตรมาสที่ 3 เศรษฐกิจน่าจะปรับตัวดีขึ้นโดยจะเริ่มจากการบริโภคภาคเอกชนที่จะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวในไตรมาสที่ 3 ส่วนการลงทุนจะเริ่มฟื้นตัวช้ากว่าคือไตรมาสที่ 4 ทำให้ทั้งปี 2557 เศรษฐกิจไทยน่าจะขยายตัวร้อยละ 1.8 โดยการฟื้นตัวที่ช้านี้มาจากการส่งออกที่คาดว่าจะช่วยพยุงเศรษฐกิจไทยในปี 2557 กลับปรับตัวลดลงในช่วงครึ่งแรกของปี ทำให้เศรษฐกิจในปี 2557 ขยายตัวต่ำกว่าที่ประเมินไว้ช่วงมิถุนายนที่คาดว่าจะขยายตัวร้อยละ 2.3

คาดว่าในปี 2558 การส่งออกน่าจะดีขึ้นตามการฟื้นตัวของสหรัฐฯ ทำให้ในปี 2558 เศรษฐกิจน่าจะขยายตัวร้อยละ 5.4 ได้ โดยการปรับตัวที่สูงของการบริโภคและการลงทุนในประเทศทั้งโดยภาคเอกชนและรัฐบาลจะเป็นปัจจัยหลักในการสนับสนุนการฟื้นตัวในปี 2558 เช่นเดียวกับการส่งออกที่ขยายตัวดีขึ้นแต่การนำเข้าก็จะปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน และปรับตัวในอัตราที่สูงกว่าการขยายตัวของการส่งออกทำให้มูลค่าการค้าสุทธิไม่ได้ช่วยเพิ่มการขยายตัวของเศรษฐกิจเท่ากับการขยายตัวของอุปสงค์ในประเทศที่ขยายตัวในอัตราที่สูงเนื่องจากเป็นการปรับตัวให้เข้าสู่ระดับดุลยภาพชดเชยที่ชะลอตัวในปี 2557

Question 2. ช่วงจังหวะการปรับราคาพลังงานในประเทศ LPG NGV ใดที่เหมาะสมและไม่ก่อให้เกิดแรงกดดันจากภาวะเงินเฟ้อ

ปี 2557 คาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่ร้อยละ 2.1 และ 1.5 ตามลำดับซึ่งอยู่ในระดับที่ต่ำโดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อทั่วไป เพราะราคาน้ำมันในปีนี้มีการปรับตัวขึ้นไม่มากทำให้ ดัชนีราคาพลังงานน่าจะปรับตัวขึ้นร้อยละ 3.6 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในปี 2553-2556 ซึ่งดัชนีราคาพลังงานเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.5 โดยเฉลี่ย ดังนั้น คาดว่าในปี 2557 ปัญหาเกี่ยวกับเสถียรภาพเงินเฟ้อจะไม่น่าเป็นห่วง เนื่องจากราคาน้ำมันในตลาดโลกอยู่ในระดับทรงตัว ทำให้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2557 เป็นช่วงจังหวะที่เหมาะสมในการปรับขึ้นราคาพลังงานในประเทศ เช่น LPG, NGV เนื่องจากจะส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพด้านราคาในภาพรวมที่น้อยเมื่อเทียบกับช่วงอื่นๆ  และอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานในปี 2558 น่าจะอยู่ที่ร้อยละ 2.6 และ 1.8 ตามลำดับ ซึ่งแม้ว่าจะเพิ่มขึ้นจากปี 2557 ก็ยังคงอยู่ในระดับที่ไม่ก่อให้เกิดปัญหาเสถียรภาพเศรษฐกิจ

Question 3. แนวโน้มของอัตราแลกเปลี่ยนและนโยบายการเงินภายในประเทศและต่างประเทศในปี 2557-2558 จะเป็นอย่างไร?

      ในปี 2557 ค่าเงินบาทเคลื่อนไหวระดับประมาณ 32.1 – 32.5 บาทต่อดอลล่าร์สหรัฐฯ ในไตรมาสที่ 1-3 ค่าเงินบาทที่อ่อนตัวเป็นไปตามแนวโน้มของตลาดการเงินโลกที่เงินดอลล่าร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจสหรัฐที่ดีขึ้นและแนวโน้มนโยบายการเงินในสหรัฐ ที่ลดการผ่อนคลายลง คาดว่าในช่วงไตรมาสที่ 4/2557 ค่าเงินบาทน่าจะอยู่ที่ระดับประมาณ 32.5 บาทต่อดอลล่าร์ และอ่อนตัวลงเป็น 34.6 บาทต่อดอลล่าร์ในสิ้นปี 2558 เนื่องจากคาดว่าผลของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายการเงินสหรัฐจะเกิดขึ้นในช่วครึ่งแรกของปี 2558 จะส่งผลให้ค่าเงินดอลล่าร์ในตลาดโลกแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2558 ส่วนนโยบายการเงินของไทยคาดว่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยช้ากว่าสหรัฐฯ ประมาณ 1-2 ไตรมาส เพราะเศรษฐกิจไทยยังอยู่ในช่วงเริ่มฟื้นตัวจากปัญหาในครึ่งแรกของปี 2557 ทำให้คาดว่าการปรับดอกเบี้ยนโยบายการเงินเป็นร้อยละ 2.25 จะเกิดขึ้นในช่วงปลายไตรมาสที่ 3

Question 4. แนวโน้มการส่งออกของไทยที่ชะงักงันในครึ่งแรกของปี 2557 จะมีการปรับตัวอย่างไรในครึ่งหลังของปี 2557 และในปี 2558?

    เดิมในปี 2557 คาดว่าการส่งออกจะเริ่มฟื้นตัวตามภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ดีขึ้นและน่าจะขยายตัวได้ร้อยละ 5 แต่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2557 ก็เกิดการชะงักงันเช่นเดียวกันโดยมีการขยายตัวของมูลค่าการส่งออกที่ติดลบ ทำให้เศรษฐกิจไทยในครึ่งแรกของปีขาดปัจจัยเกื้อหนุนที่ช่วยกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างที่คาดหวังไว้ คาดว่าหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องการส่งออกน่าจะขยายตัวได้ดีขึ้นโดยน่าจะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของการส่งออกในช่วงต้นไตรมาสที่ 4 ทำให้การส่งออกทั้งปี 2557 น่าจะขยายตัวได้ร้อยละ 2.4 และน่าจะปรับตัวดีขึ้นในปี 2558 เป็นร้อยละ 6.8

ข้อสมมุติประกอบการพยากรณ์ที่สำคัญในปี 2556-2557
2556 2557F 2558F
Government Policy
Public Consumption 4.8 3.5 3.5
Public Investment 2.4 2 8
External Factor
World Import Value 1.3 5.5 8.5
Crude Oil Price 105.4 109.8 121.7

ผลการพยากรณ์เศรษฐกิจไทยปี 2556-2557 โดย NIDA Macro Model

2556 2557F 2558F
GDP Growth 2.8 1.8 5.4
Headline Inflation 2.4 2.1 2.6
Core Inflation 1.2 1.5 1.8
Exchange Rate (end of period) 30.7 32.5 33.9
RP1 (end of period) 2.30% 2.00% 2.25%
Private Consumption 0.2 1.1 4.6
Private Investment -3 -1.8 11.2
Export Value (good & services) 4.2 0.8 7.4
Import Value (good & services) 2.4 -4.7 9.9
Exports (Goods - Value) -0.1 2.4 6.8
Imports (Goods - Value) -1.1 -5.7 9.4
Current Account (billion USD) -1.6 16.2 10.1
Current Account / GDP -0.4 4.3 2.6

การขยายตัวของมูลค่าการส่งออก และนำเข้าสินค้า