การประชุม 11-12 ธ.ค. 55 … คาดเฟดสิ้นสุดโครงการ Operation Twist ตามกำหนด แต่ยังคงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายต่อเนื่อง

Details: Category: ศูนย์วิจัยกสิกรไทย; Published: Friday, 01 April 2016 11:57; Hits: 2875

การประชุม 11-12 ธ.ค. 55 … คาดเฟดสิ้นสุดโครงการ Operation Twist ตามกำหนด แต่ยังคงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายต่อเนื่อง
001 Fed นับจากการประชุมรอบที่ 6 เมื่อวันที่ 13 กันยายน 2555 ที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (Federal Open Market Committee: FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด ได้ส่งสัญญาณถึงความเหมาะสมในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับต่ำไปจนถึงช่วงกลางปี 2558 รวมทั้งออกมาตรการซื้อตราสารที่หนุนโดยสินเชื่อที่อยู่อาศัย (Agency Mortgage-Backed Securities: Agency MBS) จำนวน 4 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ ต่อเดือนอย่างไม่กำหนดระยะเวลาสิ้นสุด การปรับตัวของเครื่องชี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญจนถึงขณะนี้ ให้ภาพในเชิงที่เป็นบวกมากขึ้น โดยเฉพาะในตลาดแรงงานและภาคอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ยังคงมีปัจจัยเสี่ยงที่รอท้าทายเส้นทางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในระยะข้างหน้า ทั้งนี้ ในการประชุมรอบสุดท้ายของปีในวันที่ 11-12 ธันวาคม 2555 ศูนย์วิจัยกสิกรไทยมีมุมมองต่อมติการประชุมและประเด็นที่เกี่ยวข้อง ดังนี้
เฟดน่าจะยังคงการดำเนินนโยบายผ่อนคลายอย่างมากต่อเนื่อง แต่คงจะสิ้นสุดโครงการ Operation Twist ตามกำหนด ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า ในการประชุมวันที่ 11-12 ธันวาคมนี้ เฟดน่าจะมีมติคงอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ไว้ที่ร้อยละ 0-0.25 ต่อไป รวมถึงสื่อสารถึงการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำต่อไปจนถึงช่วงกลางปี 2558 ตลอดจนคงมาตรการซื้อตราสารที่หนุนโดยสินเชื่อที่อยู่อาศัยโดยไม่กำหนดเวลาสิ้นสุด (QE รอบใหม่) จนกว่าการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะกลับเข้าสู่ภาวะปกติหรือมีเสถียรภาพ ขณะที่ เฟดอาจปล่อยให้มาตรการซื้อพันธบัตรระยะยาวที่แลกกับการขายพันธบัตรระยะสั้น เพื่อกดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว (Maturity Extension Program หรือ Operation Twist) สิ้นสุดลงในช่วงปลายปี 2555 ตามกำหนด หลังจากเครื่องชี้ภาคอสังหาริมทรัพย์ทยอยส่งสัญญาณการปรับตัวที่มีเสถียรภาพมากขึ้น อีกทั้งอัตราดอกเบี้ยในตลาดการเงิน โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดที่อยู่อาศัย (Mortgage Rate) ก็มีระดับที่ค่อนข้างต่ำ นอกจากนี้ เฟดก็สามารถใช้เครื่องมืออย่าง QE รอบใหม่ในการประคองเศรษฐกิจและตลาดการเงินสหรัฐฯ ได้