จับตาหลายตัวแปรหนุนเงินเฟ้อในช่วงปลายปี 2554-ต้นปี 2555

Details: Category: ศูนย์วิจัยกสิกรไทย; Published: Thursday, 21 January 2016 12:04; Hits: 1893

จับตาหลายตัวแปรหนุนเงินเฟ้อในช่วงปลายปี 2554-ต้นปี 2555
3184 เงนเฟอปลายป 54 ระดับราคาสินค้าผู้บริโภคในเดือนกันยายน 2554 ขยับลงจากระดับในเดือนก่อนหน้าเป็นครั้งแรกในรอบ 1 ปีที่ผ่านมา โดยเป็นผลจากอานิสงส์ของทิศทางราคาน้ำมันในตลาดโลก และมาตรการดูแลราคาพลังงานในประเทศของรัฐบาล (ที่ประกาศเว้นเงินนำส่งเข้ากองทุนน้ำมันในส่วนของน้ำมันดีเซล และเบนซิน 91/95 ซึ่งทำให้ราคาขายปลีกของน้ำมันทั้ง 3 ประเภทปรับตัวลงร้อยละ 5.5 ร้อยละ 12.1 และร้อยละ 13.6 ในระหว่างเดือน ตามลำดับ) ที่ทำให้ราคาสินค้าในกลุ่มพลังงานปรับตัวลง หักล้างผลของแรงหนุนเงินเฟ้อในส่วนที่มาจากการขยับขึ้นของราคาสินค้าในกลุ่มอาหารท่ามกลางผลกระทบจากภาวะอุทกภัยในหลายพื้นที่ของไทยได้ทั้งหมด
กระนั้นก็ดี หากหักผลของราคาน้ำมันและราคาอาหารสดที่เคลื่อนไหวค่อนข้างผันผวนตามปัจจัยพิเศษดังกล่าวข้างต้น ก็อาจสามารถกล่าวได้ว่า แรงกดดันเงินเฟ้อของไทยยังคงขยับขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง และส่งผลทำให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานขยับไล่ขึ้นกรอบด้านบนของเป้าหมายเงินเฟ้อ (ร้อยละ 0.5-3.0) ของธปท. มาอยู่ที่ร้อยละ 2.92 ซึ่งเป็นระดับสูงที่สุดในรอบกว่า 3 ปี ทั้งนี้ ศูนย์วิจัยกสิกรไทยประเมินว่า แรงกดดันเงินเฟ้อในช่วงเวลาที่เหลือของปี 2554 ถึงต้นปี 2555 น่าที่จะยังคงทรงตัวในระดับสูง หรือยังคงไม่ลดระดับลงมาอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากยังมีอีกหลายตัวแปรรอหนุนทิศทางเงินเฟ้อในระยะข้างหน้า ทั้งที่ผ่านมาทางแรงผลักด้านอุปสงค์ ที่น่าจะได้แรงหนุนจากมาตรการปรับเพิ่มรายได้ของรัฐบาล และแรงผลักทางด้านอุปทาน ที่อาจเข้ามาในช่วงเวลาที่ราคาพลังงานหลายประเภทของไทยทยอยขยับขึ้น
และเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน แม้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะชะลอลงจากร้อยละ 4.29 (YoY) ในเดือนสิงหาคม มาอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือนที่ร้อยละ 4.03 (YoY) ในเดือนกันยายน แต่เงินเฟ้อที่ระดับดังกล่าว ก็ยังคงสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่คาดไว้ที่ร้อยละ 3.95 (จากผลสำรวจโดย Reuters) อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเร่งตัวขึ้นเป็นเดือนที่ 8 ติดต่อกัน และขยับเข้าใกล้กรอบบนของเป้าหมายเงินเฟ้อของธปท.ที่ร้อยละ 0.5-3.0 มากขึ้น มาอยู่ที่ร้อยละ 2.92 (YoY) ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นระดับที่สูงที่สุดในรอบกว่า 3 ปีครั้งใหม่ จากร้อยละ 2.85 (YoY) ในเดือนสิงหาคม ทั้งนี้ แม้ว่าจะหักผลของการปรับตัวลงของราคาสินค้าในหมวดพลังงาน และการปรับตัวขึ้นของราคาสินค้าในหมวดอาหาร/เครื่องดื่มออกแล้ว ผลสุทธิต่อทิศทางราคาสินค้าผู้บริโภคพื้นฐาน ก็ยังคงขยับขึ้น ตามราคาสินค้ากลุ่มอุปโภค อาทิ เครื่องนุ่งห่ม รองเท้า ของใช้ส่วนบุคคล เวชภัณฑ์ และค่าบริการส่วนบุคคล